营收大幅下滑
2026年前三季度ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下降42.25%，单三季度营收1.53亿元，同比下滑12.38%。公司表示，营收下滑主要受报告期整体市场环境及供需关系等因素综合影响所致，核心业务规模出现明显收缩。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 3.94 | 6.83 | -42.25% |
净利润大幅亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期仅为亏损0.11亿元，亏损规模大幅扩大。单三季度归母净利润为-0.32亿元，当期已处于持续亏损状态，盈利端承压显著。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 归母净利润（亿元） | -1.46 | -0.11 |
扣非净利润持续失血
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，非经常性损益仅贡献约550万元正向收益，主业自身造血能力已出现严重赤字，盈利质量堪忧。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 扣非归母净利润（亿元） | -1.51 | - |
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，单位股份对应的亏损额大幅提升，股东权益被持续侵蚀。单三季度基本每股收益为-0.08元/股，亏损态势贯穿整个报告期。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | -0.36 | -0.03 |
扣非每股收益同步亏损
2026年前三季度扣非每股收益随扣非净利润同步大幅亏损，完全反映主业经营的实际盈利水平，剔除偶发性损益后，公司主业的亏损幅度进一步高于报表净利润表现。
应收账款小幅回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为3.67亿元，较上年年末的4.18亿元下降约12.31%，伴随营收规模收缩，应收账款余额同步回落，但3.67亿元的规模仍对公司资金形成一定占用。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 应收账款（亿元） | 3.67 | 4.18 |
应收票据大幅缩水
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较上年年末的429.22万元大幅下降73.88%，票据结算的业务规模出现明显收缩，侧面印证市场业务拓展难度提升。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 应收票据（万元） | 112.12 | 429.22 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，意味着报告期内公司净资产接近四成已被亏损吞噬，股东权益回报率处于严重负值区间。单三季度加权平均净资产收益率为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。
| 报告期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -42.83% | 减少41.22个百分点 |
存货规模明显下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较上年年末的2.54亿元下降38.5%，公司主动去库存力度较大，减少库存资金占用，但也反映出下游订单需求疲软，生产备货意愿大幅降低。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 存货（亿元） | 1.56 | 2.54 |
销售费用大幅缩减
2026年前三季度销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比下降52.94%，销售端投入大幅收缩，与营收规模下滑形成对应，也侧面反映公司缩减市场推广动作，进一步制约营收修复空间。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 销售费用（万元） | 6820.95 | 14492.11 |
管理费用同比压降
2026年前三季度管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，公司在费用端采取收缩策略，通过压降行政运营开支对冲营收下滑的影响，但整体费用管控仍未能覆盖营收端的大幅缺口。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 管理费用（万元） | 6622.07 | 8784.16 |
财务费用维持高位
2026年前三季度财务费用为3081.54万元，较上年同期的3028.83万元基本持平，其中利息费用达3098.91万元，公司有息负债规模仍处于较高水平，利息支出刚性，对利润形成持续侵蚀。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 3081.54 | 3028.83 |
研发费用同比下滑
2026年前三季度研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降30.2%，研发投入缩减可能影响公司后续产品迭代和核心竞争力提升，长期发展动力存在隐忧。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 研发费用（万元） | 1418.77 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅改善
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%，公司通过精准控制各项经营性支出，大幅减少采购、薪酬、税费及其他经营类现金流出，实现经营性现金净流入翻倍增长，短期现金流压力得到一定缓解。单三季度经营活动现金流净额为8057.51万元，同比增长81.73%。
| 报告期 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.25 | +113.83% |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端现金流出规模大幅收缩，公司基本暂停了大额长期资产购建动作，聚焦保障日常经营现金流安全。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（万元） | -1204.85 | -7352.11 |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，较上年同期的-1.42亿元净流出规模进一步扩大，公司当期大额偿还债务，同时新增借款规模明显缩减，整体处于偿债周期，外部融资输血能力弱化。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（亿元） | -1.45 | -1.42 |
风险提示
公司当前归母所有者权益仅2.67亿元，较上年年末下降35.32%，资产负债率已超86%，叠加主业持续大额亏损，若后续营收无法修复，公司将面临净资产进一步缩水、持续经营能力存疑的风险，提请投资者高度警惕相关投资风险。
