营业收入大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下降42.25%；单三季度营业收入1.53亿元，同比下滑12.38%。公司表示营收大幅减少主要受报告期整体市场环境及供需关系等因素综合影响，营收端的大幅收缩直接成为当期利润承压的核心诱因。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 1.53 | -12.38% |
| 2026年前三季度累计 | 3.94 | -42.25% |
净利润持续亏损
2026年前三季度，ST葫芦娃归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-0.11亿元，亏损规模大幅扩大；单三季度归母净利润为-3216.21万元，当期整体利润端已陷入持续亏损状态，主要原因系营业收入大幅下降直接带动营业利润大幅减少。
| 统计区间 | 归母净利润（亿元） | 上年同期归母净利润（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -0.32 | 盈利转亏损 |
| 2026年前三季度累计 | -1.46 | -0.11 |
扣非净利润亏损加剧
2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，亏损规模高于归母净利润，非经常性损益合计贡献收益5498.88万元，其中计入当期损益的政府补助达1638.46万元，非经常性损益对亏损的覆盖作用有限，公司主业盈利能力已出现明显恶化。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（亿元） | 非经常性损益合计（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -0.32 | 32.40 |
| 2026年前三季度累计 | -1.51 | 5498.88 |
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度，公司基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，亏损幅度同比扩大11倍；单三季度基本每股收益为-0.08元/股，同样处于亏损区间，直接反映出当期每股对应的盈利水平已大幅恶化。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期基本每股收益（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -0.08 | 盈利转亏损 |
| 2026年前三季度累计 | -0.36 | -0.03 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度，公司加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点；单三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点，股东权益的盈利效率已出现大幅跳水，净资产被持续亏损快速侵蚀。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -10.97% | 减少9.02个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | -42.83% | 减少41.22个百分点 |
应收账款小幅回落
截至2026年9月末，公司应收账款余额为3.67亿元，较上年末的4.18亿元下降约12.2%，在营收同比下滑超四成的背景下，应收账款的回落幅度远小于营收降幅，说明公司账款回收效率并未随营收收缩同步优化，仍存在一定的回款压力。
| 时间节点 | 应收账款余额（亿元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3.67 | -12.2% |
| 2025年12月31日 | 4.18 | - |
应收票据大幅缩水
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较上年末的429.22万元大幅下降73.88%，应收票据的大幅减少侧面反映出下游客户的票据支付规模明显收缩，公司在产业链中的回款话语权有所弱化。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 | -73.88% |
| 2025年12月31日 | 429.22 | - |
存货规模大幅压降
截至2026年9月末，公司存货余额为1.56亿元，较上年末的2.54亿元下降38.57%，在营收大幅下滑的背景下，公司主动压降库存规模，减少存货对资金的占用，一定程度上缓解了现金流压力。
| 时间节点 | 存货余额（亿元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 1.56 | -38.57% |
| 2025年12月31日 | 2.54 | - |
销售费用大幅缩减
2026年前三季度，公司销售费用合计6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比下降52.94%，销售费用的大幅收缩与当期营收规模下滑直接相关，公司主动缩减市场推广、渠道投入等经营性支出，是控费措施落地的直接体现。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 上年同期销售费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 6820.95 | 14492.11 | -52.94% |
管理费用明显收缩
2026年前三季度，公司管理费用合计6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，公司通过优化内部管理流程、压降非必要行政开支，实现了管理端支出的有效控制，进一步配合整体经营性现金流的改善。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 上年同期管理费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 6622.07 | 8784.16 | -24.61% |
财务费用基本持平
2026年前三季度，公司财务费用合计3081.54万元，上年同期为3028.83万元，基本维持持平状态。其中当期利息费用达3098.91万元，高额的有息负债利息支出持续吞噬公司利润，在主业亏损的背景下，刚性财务费用进一步加大了公司的盈利压力。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 利息费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 3081.54 | 3098.91 |
| 2025年前三季度累计 | 3028.83 | 3004.06 |
研发费用同步下滑
2026年前三季度，公司研发费用合计1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降30.2%，研发投入的收缩可能会对公司后续新品管线推进、产品竞争力提升造成一定影响，长期来看不利于公司在医药行业的市场竞争。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 上年同期研发费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1418.77 | 2032.67 | -30.2% |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额达1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%；单三季度经营现金流净额8057.51万元，同比增长81.73%。公司通过精准控制各项经营性支出，大幅缩减采购、人力、市场推广等环节的现金流出，实现了经营现金流的逆势增长，但该增长并非由营收和利润改善驱动，可持续性存疑。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.81 | 81.73% |
| 2026年前三季度累计 | 1.25 | 113.83% |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，净流出规模大幅收窄，主要系当期购建固定资产、无形资产等长期资产支付的现金仅1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅减少，公司已主动缩减资本开支，减少长期资产投入，集中现金流保障日常运营。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 购建长期资产支付现金（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1204.85 | 1206.45 |
| 2025年前三季度累计 | -7352.11 | 7353.42 |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期净流出1.42亿元，当期公司偿还债务支付的现金达2.82亿元，同时支付其他与筹资活动有关的现金1.77亿元，筹资端持续处于大额净流出状态，叠加经营端现金流改善幅度有限，截至2026年9月末公司货币资金仅3365.41万元，资金流动性压力持续凸显。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 偿还债务支付现金（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1.45 | 2.82 |
| 2025年前三季度累计 | -1.42 | 5.07 |
风险提示
ST葫芦娃当期营收大幅下滑、主业持续大额亏损，股东权益已较上年末缩水35.32%，叠加有息负债规模高企、货币资金余额偏低，后续经营存在较大不确定性，投资者需高度警惕相关投资风险。
