营收规模大幅收缩
2026年前三季度ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下滑42.25%，单三季度营收1.53亿元，同比下降12.38%。公司披露营收下滑主要受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，营收端的大幅萎缩直接成为当期业绩承压的核心诱因。
| 周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25 |
净利润大幅亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期仅亏损1121.39万元，亏损规模同比大幅扩大。单三季度归母净利润为-3216.21万元，当期整体陷入经营亏损状态，盈利端出现显著恶化。
| 周期 | 归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -3216.21 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 |
扣非净利润亏损加剧
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，非经常性损益合计贡献收益5498.84万元，主要来自1638.46万元政府补助，同时抵消了部分非流动资产处置损失、其他营业外支出，主业实际亏损幅度高于报表归母净利润水平，主业造血能力明显不足。
| 周期 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -3248.61 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 |
基本每股收益转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，单三季度基本每股收益为-0.08元/股，由于当期净利润大幅减少，每股收益同比显著下滑，股东单位盈利水平被明显稀释。
| 周期 | 基本每股收益（元/股） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.08 |
| 2026年前三季度 | -0.36 |
扣非每股收益同步下滑
2026年前三季度扣非每股收益随扣非净利润同步大幅下滑，对应主业经营的实际盈利能力已处于深度亏损区间，扣除非经常性损益后，每股对应的主业亏损规模进一步扩大，反映公司核心业务盈利质量堪忧。
加权平均净资产收益率大幅下行
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单三季度加权平均净资产收益率为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。大额亏损直接吞噬公司净资产，净资产的回报率已处于严重负值区间，股东权益快速缩水。
| 周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度 | -42.83 | -41.22 |
应收账款规模回落
截至2026年9月末，ST葫芦娃应收账款账面价值为3.67亿元，较上年度末的4.18亿元同比下降12.31%，在营收大幅下滑的背景下，应收账款规模同步收缩，一定程度上降低了账款坏账的潜在风险。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据大幅缩减
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较上年度末的429.22万元大幅下降73.88%，应收票据规模的快速收缩，反映当期公司销售端票据结算占比明显降低，回款结构发生显著变化。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较上年度末的2.54亿元同比下降38.86%，在营收收缩的背景下，公司主动压缩库存规模，去库存力度较大，有效降低了存货积压带来的减值跌价风险。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用同比腰斩
2026年前三季度销售费用合计6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比下降53.0%，销售费用的大幅缩减与营收规模收缩直接相关，公司主动调整市场推广、渠道投放等相关支出，精准控费成效显著。
| 周期 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 |
| 2025年前三季度 | 14492.11 |
管理费用明显收缩
2026年前三季度管理费用合计6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，公司在人员薪酬、行政开支等方面实施精细化管控，管理端支出实现明显压降。
| 周期 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 |
| 2025年前三季度 | 8784.16 |
财务费用基本持平
2026年前三季度财务费用合计3081.54万元，较上年同期的3028.83万元小幅增长1.74%，其中利息费用为3098.91万元，公司有息负债规模仍处于高位，利息支出刚性，财务端支出并未随营收收缩出现明显下降，成为当期利润端的刚性压力项。
| 周期 | 财务费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 |
| 2025年前三季度 | 3028.83 |
研发费用同比下滑
2026年前三季度研发费用合计1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降30.20%，在整体经营承压的背景下，公司缩减了研发相关投入，长期来看可能对后续产品迭代、管线推进产生一定影响。
| 周期 | 研发费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 |
| 2025年前三季度 | 2032.67 |
经营现金流大幅增长
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%，单三季度经营现金流净额8057.51万元，同比增长81.73%。公司通过精准控制各项经营性支出，大幅压降采购、人员、税费及其他经营类现金流出，在营收下滑的背景下反而实现了经营现金流的翻倍增长。
| 周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83 |
投资现金流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端净流出规模同比大幅收窄，主要是当期购建固定资产、无形资产等长期资产支付的现金仅1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅减少，公司暂停了大额资本开支项目，收缩投资端支出以保障现金流安全。
| 周期 | 投资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 |
| 2025年前三季度 | -7352.11 |
筹资现金流大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，筹资端持续呈现大额净流出状态，公司当期偿还债务支付的现金达2.82亿元，远高于当期取得借款收到的1.62亿元，处于持续偿债去杠杆的阶段，叠加其他筹资类现金流出，进一步消耗公司账面资金。
| 周期 | 筹资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 |
| 2025年前三季度 | -14234.24 |
针对上述财报数据表现，需提示投资者注意风险：公司当期营收大幅下滑、主业持续大额亏损，归属于上市公司股东的所有者权益较上年度末已下降35.32%至2.67亿元，账面货币资金仅3365.41万元，短期偿债压力较大，经营基本面尚未出现实质性反转，需警惕后续业绩持续恶化的相关风险。
