营收规模大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比大降42.25%；单三季度营收为1.53亿元，同比下滑12.38%。公司披露变动主因为报告期受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，导致营业收入同比减少。营收端的大幅收缩直接牵动后续多项盈利指标转负，经营基本面承压明显。
| 指标周期 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 15338.01 | -12.38% |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25% |
净利润持续大额亏损
2026年前三季度，ST葫芦娃归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期仅亏损1121.39万元，亏损规模大幅扩大；单三季度归母净利润为-3216.21万元，盈利端持续承压。公司明确亏损核心驱动因素为营业收入大幅下降，营业利润随之明显减少，当前已陷入营收收缩带动亏损扩大的负循环，投资者需警惕后续亏损持续的风险。
| 指标周期 | 归母净利润（万元） | 上年同期归母净利润（万元） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -3216.21 | 盈利 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非净利润亏损加剧
2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，非经常性损益合计仅贡献549.88万元正向收益，未能覆盖主业亏损缺口。单三季度扣非净利润为-3248.61万元，主业造血能力已出现明显缺口，公司主业经营的疲软程度远超表面净利润表现。
| 指标周期 | 扣非净利润（万元） | 非经常性损益贡献（万元） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -3248.61 | 32.40 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 | 549.88 |
基本每股收益深度转负
2026年前三季度，ST葫芦娃基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，亏损对应的每股亏损额大幅提升；单三季度基本每股收益为-0.08元/股。该指标变动完全由净利润同比大幅减少驱动，直接反映每股对应净资产的损耗速度明显加快。
| 指标周期 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期基本每股收益（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -0.08 | 盈利 |
| 2026年前三季度 | -0.36 | -0.03 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度，公司加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点；单三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。不到9个月时间公司净资产已被侵蚀超四成，当前股东权益缩水速度极快，投资安全边际大幅收窄。
| 指标周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -10.97% | 减少9.02个百分点 |
| 2026年前三季度 | -42.83% | 减少41.22个百分点 |
应收账款规模同比收缩
截至2026年9月末，ST葫芦娃应收账款账面余额为3.67亿元，较上年度末的4.18亿元有所下降，侧面反映公司在营收收缩的背景下，同步加大了应收款项的催收力度，一定程度上改善了资金占用情况。但3.67亿元的应收规模仍接近当期前三季度营收的93%，营收质量仍存在较高的坏账计提风险。
| 时间节点 | 应收账款（万元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 36653.91 | -12.31% |
| 2025年末 | 41801.31 | - |
应收票据规模大幅下降
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为112.12万元，较2025年末的429.22万元同比大幅减少，降幅超七成。应收票据的大幅收缩，一方面和营收规模下滑导致票据结算量减少有关，另一方面也可能反映下游客户票据支付意愿下降，公司回款结构中高流动性的票据占比快速降低。
| 时间节点 | 应收票据（万元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 112.12 | -73.88% |
| 2025年末 | 429.22 | - |
存货规模大幅压降
截至2026年9月末，ST葫芦娃存货账面余额为1.56亿元，较2025年末的2.54亿元大幅减少，降幅接近四成。公司在营收下滑阶段主动去库存，减少库存资金占用，降低存货跌价风险，但存货规模的快速收缩也侧面印证公司生产端大幅收缩，经营活跃度明显下降。
| 时间节点 | 存货（万元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 15550.38 | -38.86% |
| 2025年末 | 25434.05 | - |
销售费用大幅缩减
2026年前三季度，公司销售费用合计6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比大降53%，是所有期间费用中缩减幅度最大的项目。销售费用的大幅收缩直接对应营收端的下滑，公司大概率大幅压缩了市场推广、渠道投放等相关支出，这种收缩虽然短期降低了费用压力，但长期可能进一步削弱产品市场竞争力。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 上年同期销售费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | 14492.11 |
管理费用明显压降
2026年前三季度，ST葫芦娃管理费用合计6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下滑24.61%，显示公司在经营承压阶段主动开展降本控费，缩减行政、运营相关开支，一定程度上对冲了部分经营压力，但费用端的压缩空间已相对有限。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 上年同期管理费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | 8784.16 |
财务费用基本持平
2026年前三季度，公司财务费用合计3081.54万元，上年同期为3028.83万元，基本维持持平，其中利息费用达3098.91万元，高额的债务利息支出仍在持续吞噬公司利润。在当前大额亏损的背景下，刚性财务费用支出进一步加大了公司的盈利修复难度。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 利息费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3098.91 |
| 2025年前三季度 | 3028.83 | 3004.06 |
研发费用同步缩减
2026年前三季度，ST葫芦娃研发费用合计1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下滑30.2%。在营收大幅下滑的背景下，公司也对研发投入进行了缩减，长期来看可能影响后续新品管线推进，削弱公司长期产品竞争力。
| 统计周期 | 研发费用（万元） | 上年同期研发费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | 2032.67 |
经营现金流大幅转正增长
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额达1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%；单三季度经营现金流净额为8057.51万元，同比增长81.73%。公司披露增长主因为精准控制各项经营性支出，从现金流量表数据来看，购买商品支付的现金、支付给职工的现金、支付其他与经营活动有关的现金均较上年同期大幅缩减，通过“节流”实现了经营现金流的亮眼表现，但这种增长并非来自主业营收扩张的良性驱动，可持续性存疑。
| 指标周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 8057.51 | 81.73% |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83% |
投资现金流净流出收窄
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端净流出规模大幅收缩。核心原因是当期购建固定资产、无形资产支付的现金仅1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅减少，公司基本暂停了大额资本开支项目，聚焦维持现有现金流稳定。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 购建长期资产支付现金（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 | 1206.45 |
| 2025年前三季度 | -7352.11 | 7353.42 |
筹资现金流大额净流出
2026年前三季度，ST葫芦娃筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，持续保持大额净流出状态。当期公司偿还债务支付的现金达2.82亿元，远高于当期取得借款收到的1.62亿元，公司正在持续缩减债务规模，叠加筹资相关其他支出，整体筹资端持续失血，叠加经营端现金流仅靠节流维持，公司货币资金已从上年末的7820.98万元降至3365.41万元，资金储备明显下滑，流动性风险需投资者高度警惕。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 偿还债务支付现金（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 | 28193.08 |
| 2025年前三季度 | -14234.24 | 50674.71 |
