营业收入大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下滑42.25%，单三季度营收1.53亿元，同比下降12.38%。公司披露变动主因为报告期受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，导致营业收入同比减少。营收规模近乎腰斩的表现，直接动摇了公司的盈利基本盘。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25 |
净利润持续大额亏损
2026年前三季度，ST葫芦娃归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期仅亏损1121.39万元，亏损规模大幅扩大。单三季度归属于上市公司股东的净利润为-3216.21万元，盈利端持续承压。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 上年同期归母净利润（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -3216.21 | 盈利 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非净利润亏损加剧
2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，亏损规模超过归母净利润，反映出公司主营业务自身的造血能力已经出现严重缺口，非经常性损益仅小幅对冲了部分亏损。单三季度扣非净利润为-3248.61万元，主业经营的亏损态势尚未得到扭转。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -3248.61 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 |
基本每股收益转负
受净利润大额亏损影响，2026年前三季度公司基本每股收益为-0.36元，上年同期为-0.03元，亏损幅度大幅扩大。单三季度基本每股收益为-0.08元，每股对应的净资产持续被亏损侵蚀。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期基本每股收益（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.08 | 盈利 |
| 2026年前三季度 | -0.36 | -0.03 |
扣非每股收益同步下滑
2026年前三季度扣非后每股收益同样为-0.36元，进一步印证公司主营业务层面的经营质量大幅恶化，每股对应的主业盈利贡献已经为深度负值。
应收账款规模收缩
截至2026年9月末，ST葫芦娃应收账款余额为3.67亿元，较上年度末的4.18亿元有所下降，侧面反映出公司在营收收缩的同时，同步收紧了赊销政策，加快了应收款项的回收进度，但3.67亿元的应收规模仍占当期营收的93%以上，营收变现的依赖度依然较高。
| 时间节点 | 应收账款（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据大幅减少
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较上年度末的429.22万元大幅缩减，应收票据规模的快速下降，反映出公司当期收到的商业票据类结算款项明显减少，下游客户采用票据支付的意愿或能力有所降低。
| 时间节点 | 应收票据（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。超高的负收益率意味着公司净资产正在以极快的速度被亏损消耗，截至报告期末归属于上市公司股东的所有者权益较上年度末大降35.32%，股东权益缩水风险凸显。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度 | -42.83 | -41.22 |
存货规模明显去化
截至2026年9月末，公司存货余额为1.56亿元，较上年度末的2.54亿元大幅下降，公司主动去库存的动作明显，一方面减少了存货积压带来的减值风险，另一方面也反映出公司主动收缩生产备货规模，适配当前大幅下滑的营收水平。
| 时间节点 | 存货（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用大幅缩减
2026年前三季度公司销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比大降超50%，在营收规模腰斩的背景下，公司大幅削减了市场推广、渠道投放等经营性销售支出，是其精准控费的直接体现。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 上年同期销售费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | 14492.11 |
管理费用同步压降
2026年前三季度公司管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下滑24.61%，行政办公、人员管理等相关开支得到严格管控，成为公司缩减经营性支出的重要组成部分。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 上年同期管理费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | 8784.16 |
财务费用基本持平
2026年前三季度公司财务费用为3081.54万元，上年同期为3028.83万元，基本维持同一水平，其中利息费用支出超3000万元，在公司营收大幅下滑、利润大额亏损的背景下，刚性的利息支出进一步加大了公司的盈利压力。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 上年同期财务费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3028.83 |
研发费用明显收缩
2026年前三季度公司研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下滑30.2%，研发投入的缩减可能会对公司后续产品迭代、管线推进产生不利影响，长期竞争力的培育或将受到制约。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 上年同期研发费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅改善
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比大增113.83%，单三季度该指标为8057.51万元，同比增长81.73%。公司表示该增长主要系精准控制各项经营性支出所致，虽然现金流指标大幅转正向好，但并非来自于营收规模扩张带来的现金流入增长，而是通过全面压缩采购、人员、市场等各类开支实现的，这种改善的可持续性需要投资者高度警惕。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83 |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端的现金支出规模大幅收缩，主要系当期购建长期资产支付的现金从上年同期的7353.42万元降至1206.45万元，公司基本暂停了大额的产能、基建类资本开支，收缩态势明确。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 |
| 2025年前三季度 | -7352.11 |
筹资活动持续大额净流出
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，连续大额净流出，主要系公司当期偿还债务支付的现金规模远高于新取得的借款金额，处于持续的债务偿还阶段，叠加货币资金从上年末的7820.98万元降至2026年9月末的3365.41万元，公司流动性储备持续消耗，偿债压力不容小觑。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 |
| 2025年前三季度 | -14234.24 |
整体来看，ST葫芦娃2026年前三季度呈现出“营收腰斩、利润巨亏、靠全面控费推高经营现金流”的特征，股东权益大幅缩水，流动性持续承压，投资者需高度警惕公司后续的持续经营风险与基本面恶化的潜在可能。
