营业收入大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下滑42.25%，单季度来看第三季度营收1.53亿元，同比下滑12.38%。公司披露变动原因主要受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，导致营收同比明显收缩。
| 报告时段 | 营业收入（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 1.53 | -12.38% |
| 2026年前三季度 | 3.94 | -42.25% |
净利润持续大额亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期仅为-0.11亿元，亏损规模大幅扩大。第三季度单季归母净利润亏损3216.21万元，盈利能力承压明显。
| 报告时段 | 归母净利润（万元） | 上年同期归母净利润（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -3216.21 | 盈利状态 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非亏损进一步扩大
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，非经常性损益合计贡献收益5498.84万元，其中政府补助达1638.46万元，若剔除政府补助等非经常性损益的支撑，公司主业造血能力的亏损程度更高。第三季度单季扣非净利润亏损3248.61万元。
| 报告时段 | 扣非净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -3248.61 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 |
基本每股收益大额转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，较上年同期的-0.03元/股亏损幅度大幅提升，第三季度单季基本每股收益为-0.08元/股，反映当期净利润大幅下滑对每股收益的直接冲击。
| 报告时段 | 基本每股收益（元/股） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.08 |
| 2026年前三季度 | -0.36 |
应收账款小幅回落
截至2026年9月末，公司应收账款余额为3.67亿元，较上年度末的4.18亿元下降约12.31%，在营收大幅下滑的背景下，应收账款规模同步收缩，整体回款情况有边际改善，但3.67亿元的应收账款仍占当期前三季度营收的93%以上，占款比例仍处于高位。
| 时间节点 | 应收账款（亿元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 3.67 |
| 2025年12月31日 | 4.18 |
应收票据规模大幅缩水
截至2026年9月末，公司应收票据余额仅为112.12万元，较上年度末的429.22万元大幅减少73.88%，反映当期公司收到的票据类结算款项大幅减少，下游客户支付结构发生明显变化。
| 时间节点 | 应收票据（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
加权平均净资产收益率大幅走低
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，第三季度单季该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点，大额持续亏损直接吞噬公司净资产，股东权益回报率大幅转负。
| 报告时段 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -10.97% | 减少9.02个百分点 |
| 2026年前三季度 | -42.83% | 减少41.22个百分点 |
存货规模明显去化
截至2026年9月末，公司存货余额为1.56亿元，较上年度末的2.54亿元下降38.47%，公司在营收下滑阶段主动推进去库存策略，减少库存积压占用的运营资金，优化存货周转效率。
| 时间节点 | 存货（亿元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 1.56 |
| 2025年12月31日 | 2.54 |
销售费用大幅压缩
2026年前三季度销售费用合计6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比大降超50%，公司在营收收缩阶段主动缩减市场推广、渠道投放等相关销售类支出，控费效果显著，但也侧面反映公司收缩市场扩张策略的经营态势。
| 报告时段 | 销售费用（万元） | 上年同期销售费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | 14492.11 |
管理费用同步缩减
2026年前三季度管理费用合计6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下滑24.61%，公司同步对内部运营管理类支出进行精准管控，压降非必要管理开支，对冲营收下滑带来的盈利压力。
| 报告时段 | 管理费用（万元） | 上年同期管理费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | 8784.16 |
财务费用基本持平
2026年前三季度财务费用合计3081.54万元，较上年同期的3028.83万元小幅微增，尽管公司持续缩减有息负债规模，但当期利息费用仍高达3098.91万元，高额债务利息支出仍持续侵蚀公司利润空间。
| 报告时段 | 财务费用（万元） | 上年同期财务费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3028.83 |
研发费用明显下降
2026年前三季度研发费用合计1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下滑30.2%，在主业营收承压的背景下，公司研发投入规模同步收缩，长期产品管线迭代的推进节奏可能受到一定影响。
| 报告时段 | 研发费用（万元） | 上年同期研发费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | 2032.67 |
经营现金流大幅改善
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额达1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%，第三季度单季经营现金流净额8057.51万元，同比增长81.73%，主要得益于公司精准控制各项经营性支出，大幅压缩采购、人员、销售等环节的现金流出，实现经营性现金净流入翻倍增长。
| 报告时段 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8057.51 | 81.73% |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83% |
投资现金流净流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，净流出规模大幅收窄，主要是当期公司大幅缩减了购建固定资产、无形资产等长期资产的资本开支，从上年同期的7353.42万元降至1206.45万元，暂缓了大额项目投入。
| 报告时段 | 投资活动现金流净额（万元） | 购建长期资产支付现金（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 | 1206.45 |
| 2025年前三季度 | -7352.11 | 7353.42 |
筹资现金流持续大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，公司当期持续大额偿还债务，偿还债务支付的现金达2.82亿元，同时支付其他与筹资活动有关的现金1.77亿元，整体筹资端持续处于净流出状态，叠加经营现金流入规模仍不足以覆盖偿债需求，期末货币资金仅余3365.41万元，流动性储备处于较低水平。
| 报告时段 | 筹资活动现金流净额（万元） | 偿还债务支付现金（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 | 28193.08 |
| 2025年前三季度 | -14234.24 | 50674.71 |
风险提示
公司当前营收大幅下滑、持续大额亏损，归属于上市公司股东的所有者权益较上年末大降35.32%至2.67亿元，债务规模仍接近20亿元，货币资金储备不足，流动性压力凸显，投资者需高度警惕公司后续持续经营、债务偿付等相关风险。
