营业收入大幅下滑
2026年前三季度ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下降42.25%；单第三季度营收1.53亿元，同比下降12.38%。公司披露变动主因为报告期受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，导致营收同比减少。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25 |
净利润持续大额亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-0.11亿元，亏损规模大幅扩大；单第三季度净利润亏损3216.21万元，经营端盈利压力凸显。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -3216.21 | - |
| 2026年前三季度 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非净利润亏损加剧
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，非经常性损益合计贡献收益549.88万元，主要来自计入当期损益的政府补助1638.46万元，对冲了部分亏损，但主业造血能力仍处于严重不足状态。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 非经常性损益净额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -3248.61 | 32.40 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 | 549.88 |
基本每股收益转负
受大额亏损影响，2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股；第三季度单季基本每股收益为-0.08元/股，每股收益亏损幅度大幅扩大，股东账面权益被持续侵蚀。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.08 | - |
| 2026年前三季度 | -0.36 | -0.03 |
扣非每股收益同步下行
对应扣非净利润的亏损规模，2026年前三季度扣非每股收益同步大幅转负，进一步反映公司主业经营的实际盈利水平远弱于上年同期，主营业务的盈利修复尚未出现明确信号。
应收账款规模收缩
截至2026年9月末，公司应收账款余额为3.67亿元，较上年度末的4.18亿元下降约12.31%，在营收大幅下滑的背景下，应收账款规模同步收缩，一定程度上体现公司信用政策有所收紧。
| 报告时点 | 应收账款（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 | -12.31 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 | - |
应收票据大幅缩减
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较上年度末的429.22万元下降73.88%，应收票据规模大幅收缩，或与当期营收下滑、客户结算方式调整直接相关。
| 报告时点 | 应收票据（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 | -73.88 |
| 2025年12月31日 | 429.22 | - |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点；第三季度单季该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点，净资产被大额亏损快速侵蚀，股东权益回报表现极差。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度 | -42.83 | -41.22 |
存货规模明显下降
截至2026年9月末，公司存货余额为1.56亿元，较上年度末的2.54亿元下降38.86%，在营收大幅下滑的背景下，存货规模主动去化，有助于减少库存积压跌价风险，但也侧面反映公司生产备货节奏大幅收缩。
| 报告时点 | 存货（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 | -38.86 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 | - |
销售费用大幅缩减
2026年前三季度销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比下降53.63%，公司主动压缩市场端投放，是当期费用管控的核心举措之一，直接带动经营性支出减少。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | 14492.11 |
管理费用同步压降
2026年前三季度管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，公司在行政运营端同步实施支出管控，进一步压缩非必要运营开支。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | 8784.16 |
财务费用基本持平
2026年前三季度财务费用为3081.54万元，上年同期为3028.83万元，规模基本持平，其中利息费用达3098.91万元，高额的有息负债利息支出仍是公司刚性支出的重要组成部分，对利润端形成持续侵蚀。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3028.83 |
研发费用明显收缩
2026年前三季度研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降30.20%，在经营承压背景下，研发投入同步缩减，长期来看可能影响公司产品管线迭代与核心竞争力提升。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅转正增长
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%；第三季度单季该指标为8057.51万元，同比增长81.73%，公司披露变动主因为精准控制各项经营性支出，经营性现金净流入实现大幅增长。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83 |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，净流出规模同比大幅收窄，主要是当期购建固定资产、无形资产支付的现金从上年同期的7353.42万元缩减至1206.45万元，公司大幅放缓了长期资产投资节奏。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 | -7352.11 |
筹资活动现金流持续净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，持续处于大额净流出状态，公司当期偿还债务支付的现金达2.82亿元，有息负债持续压降，整体筹资端处于还债收缩的状态。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 | -14234.24 |
风险提示
截至2026年9月末，ST葫芦娃归属于上市公司股东的所有者权益仅为2.67亿元，较上年度末大降35.32%，大额持续亏损已大幅侵蚀公司净资产。当前公司虽通过全面收缩开支实现经营现金流转正，但营收大幅下滑、主业持续亏损的核心矛盾尚未解决，高额有息负债带来的利息支出仍在持续消耗公司现金流，叠加研发投入缩减可能影响长期产品竞争力，投资者需高度警惕后续经营持续恶化的相关风险。
