营业收入大幅下滑
2026年前三季度ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比大降42.25%，单第三季度营业收入为1.53亿元，同比下滑12.38%。公司披露变动主因为报告期受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，导致营收同比减少。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25 |
净利润持续大额亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-0.11亿元，亏损规模大幅扩大，单第三季度净利润亏损3216.21万元，公司说明主要系报告期内营业收入下降，导致营业利润减少所致。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 上年同期归母净利润（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -3216.21 | 正值转亏 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非净利润亏损进一步扩大
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，较上年同期亏损幅度显著提升，单第三季度扣非净利润亏损3248.61万元，主因为年初至报告期末利润总额大幅减少。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -3248.61 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 |
基本每股收益转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，单第三季度基本每股收益为-0.08元/股，变动原因均为报告期净利润同比大幅减少。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.08 | 正值转亏 |
| 2026年前三季度 | -0.36 | -0.03 |
加权平均净资产收益率大幅下行
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单第三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点，大幅下滑的核心原因是报告期内净利润大幅亏损。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度 | -42.83 | -41.22 |
应收账款规模有所压降
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为3.67亿元，较2025年末的4.18亿元下降12.31%，在营收大幅下滑的背景下，应收账款规模同步收缩，显示公司回款策略有所调整。
| 时间节点 | 应收账款（万元） | 较上年末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 | -12.31 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 | - |
应收票据规模大幅缩减
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较2025年末的429.22万元大幅下降73.88%，应收票据的大幅减少侧面反映公司本期结算结构发生明显变化，票据类回款占比显著降低。
| 时间节点 | 应收票据（万元） | 较上年末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 | -73.88 |
| 2025年12月31日 | 429.22 | - |
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较2025年末的2.54亿元下降38.86%，在营收收缩的背景下公司主动去库存，减少存货资金占用，但也需警惕后续供应链适配性不足的风险。
| 时间节点 | 存货（万元） | 较上年末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 | -38.86 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 | - |
销售费用大幅收缩
2026年前三季度公司销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比大降53.0%，主要是公司在营收下滑阶段主动缩减市场推广、渠道投放等经营性销售支出，控费效果显著。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | 14492.11 | -53.0 |
管理费用明显压降
2026年前三季度公司管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，公司在亏损阶段对内部运营相关的管理类支出进行精准管控，缩减非必要行政开支。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | 8784.16 | -24.61 |
财务费用基本持平
2026年前三季度公司财务费用为3081.54万元，上年同期为3028.83万元，同比仅微增1.74%，其中利息费用3098.91万元，利息收入26.34万元，公司有息负债规模虽有压降，但利息支出仍维持在高位，刚性支出压力不减。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3028.83 | 1.74 |
研发费用大幅缩减
2026年前三季度公司研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降30.2%，在业绩承压阶段公司收缩了研发投入力度，长期来看可能对新产品管线推进、核心竞争力培育产生不利影响。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | 2032.67 | -30.2 |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%，单第三季度经营活动现金流净额为8057.51万元，同比增长81.73%，公司披露主要系精准控制各项经营性支出，经营性现金净流入实现增长。但该增长并非来自营收端回款改善，而是大幅压缩开支带来的阶段性结果，可持续性存疑。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83 |
投资活动现金流净流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，净流出规模同比大幅收窄83.6%，主要是本期购建长期资产支付的现金仅为1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅减少，公司基本暂停了大额资本开支项目。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 | -7352.11 |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，公司本期持续偿还债务，取得借款收到的现金从上年同期的3.43亿元收缩至1.62亿元，偿债规模高于新增融资规模，筹资端持续失血，叠加经营端造血能力尚未实质性修复，公司资金链压力仍不容忽视，需警惕后续流动性风险。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 | -14234.24 |
整体来看，ST葫芦娃本期通过全面收缩开支实现了经营现金流的阶段性转正，但核心营收大幅下滑、净利润大额亏损的基本面并未得到改善，叠加研发投入缩减、有息负债刚性支出压力仍存，后续经营复苏存在较大不确定性，投资者需高度警惕相关投资风险。
