振江股份是国内新能源装备领域核心服务商，深度绑定全球龙头客户，具备多赛道业务协同优势。公司2004年3月1日成立，2017年11月6日登陆上海证券交易所，注册地与办公地均位于江苏省。
公司主营业务涵盖风电设备、光伏设备零部件及紧固件的设计、加工与销售，海上风电安装及运维服务，所属申万行业为电力设备-风电设备-风电零部件，同时覆盖小盘价值、小盘、专精特新概念板块。
经营业绩：营收行业第四，净利润第七
2026年三季度，公司实现营业收入43.94亿元，在27家同行业企业中排名第4，行业第一名中船科技营收达65.57亿元，第二名通裕重工为51.32亿元，当期行业平均数为24.26亿元，行业中位数为21.93亿元。同期公司实现净利润2.12亿元，行业排名第7，行业第一名大金重工净利润为7.1亿元，第二名德力佳为6.31亿元，当期行业平均数为1.09亿元，行业中位数为9749.79万元。
资产负债率高于同业平均，毛利率略超同业平均
偿债能力方面，2026年三季度公司资产负债率为72.91%，较去年同期的68.63%有所提升，大幅高于行业平均45.76%。
从盈利能力看，2026年三季度公司毛利率为19.26%，较去年同期的20.19%小幅回落，高于行业平均18.54%。
董事长胡震2025年薪酬419.77万元，同比减少42.45万元
公司控股股东、实际控制人为卜春华、胡震。董事长胡震1971年生，男，中国国籍，无境外永久居留权，高中学历，高级经济师。历任上海兴港机械制作有限公司经理，江阴市振江钢结构有限公司总经理、董事长，江阴市西石桥振江家庭农场经营者，江阴中丽碳纤维有限公司监事，上海企简信息技术有限公司执行董事兼总经理，南通振江新能源开发有限公司监事，江阴振江电力工程有限公司监事，江阴市澄江镇澄南城市猎人音乐茶座经营者，江阴法恩风能设备有限公司监事，常州振江新能源开发有限公司监事；现任无锡航工机械制造有限公司执行董事、总经理，江阴振江能源科技有限公司执行董事、总经理，江阴振江生物科技有限公司执行董事、总经理，江阴振江碳纤维有限公司执行董事、总经理，江阴振江朗维投资企业（有限合伙）执行事务合伙人，苏州企简信息科技有限公司执行董事，启东中丽纤维有限公司监事，江苏飞梭智行设备有限公司执行董事、总经理，江阴飞梭科技投资合伙企业（有限合伙）执行事务合伙人，上海底特精密紧固件股份有限公司董事长，苏州振江新能源有限公司监事，连云港市振江电力科技有限公司监事，公司董事长，其2025年薪酬为419.77万元，2024年薪酬为462.22万元，同比减少42.45万元。
总经理易勋1970年生，男，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历。历任常州宝菱重工金属结构件分厂副厂长、资材采购部副部长、公司职工代表监事、总经理助理、公司精益办负责人；现任江苏振江海风新能源有限公司执行董事、总经理，公司总经理、董事，其2025年薪酬为131.87万元，2024年薪酬为113.4万元，同比增加18.47万元。
A股股东户数较上期增加42.63%
截至2026年9月30日，公司A股股东户数为2.6万，较上期增加42.63%；当期户均持有流通A股数量为9088.61，较上期减少8.86%。截至2026年6月30日，公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司为新进第五大流通股东，持股213.40万股；易方达悦丰稳健债券A（021423）为新进第十大流通股东，持股125.84万股；鹏华精新添利债券A（019602）退出十大流通股东之列。
国盛证券指出，公司深耕新能源装备主业二十载，已从钢结构件配套商成长为覆盖风电、光伏、高端紧固件的综合能源装备服务商，2021-2025年营收年复合增速达13.13%，2025年实现营收39.71亿元。
- 行业层面：全球能源转型推动新能源装备需求扩容，海上风电成为重要增长极，光伏跟踪支架国产替代空间广阔，高端紧固件国产替代加速，燃气轮机、外骨骼机器人赛道迎来高景气窗口。
- 核心壁垒：依托全球顶级客户生态、国际领先品控体系、持续研发投入与定制化服务四大核心壁垒，深度绑定西门子、GE等全球龙头。
- 业务布局：风电业务实现从零部件到总装全链条升级，光伏业务通过沙特本地化生产对冲贸易风险，紧固件业务切入商业航天领域；前瞻布局高端铸造、燃气轮机、外骨骼机器人三大新兴赛道，叠加全球化供应链体系夯实长期成长空间。
- 盈利预测：预计2026-2028年实现营业收入58.68/91.39/111.91亿元，归母净利润3.05/5.36/7.02亿元，首次覆盖给予“买入”评级。
爱建证券指出，公司与西门子歌美飒、维斯塔斯等海外龙头合作紧密，在手框架订单约183亿元，南通工厂产能逐步释放、沙特光伏支架工厂批量发货将推动业绩增长。
- 业务亮点：燃气轮机零部件业务受益于AI算力驱动的行业高景气，外骨骼机器人2026年有望实现量产，航天紧固件业务随商业航天发展有望贡献增量。
- 盈利预测：预计2026-2028年归母净利润分别为3.25/4.81/6.17亿元，对应PE为27/18/14倍，维持“买入”评级。
图：振江股份营收及增速
图：振江股份净利润及增速
