三棵树是国内建筑涂料领域头部企业，主打环保涂料产品，具备全产业链布局优势。公司成立于2003年7月17日，2016年6月3日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均位于福建省。
公司主营业务涵盖建筑涂料（墙面涂料）、木器涂料及防水材料、地坪材料、保温材料、一体化板、基辅材的研发、生产和销售，所属申万行业为建筑材料-装修建材-涂料，覆盖旧改、精装修、电子商务三大概念板块。
经营业绩：营收行业第一，净利润行业第一
2026年三季度，公司实现营业收入91.61亿元，在所属涂料行业2家可比企业中排名第一，行业第一名三棵树91.61亿元，第二名ST亚士2.72亿元，当期行业平均营收为47.17亿元，行业中位数为47.17亿元。同期公司实现净利润3.55亿元，同样位列行业第一，行业第一名三棵树3.55亿元，第二名ST亚士-3.7亿元，当期行业平均净利润为-774.5万元，行业中位数为-774.5万元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年三季度公司资产负债率为75.48%，较去年同期的75.79%小幅下降，低于行业平均91.57%。
从盈利能力看，2026年三季度公司毛利率为29.55%，较去年同期的32.81%有所回落，高于行业平均22.23%。
董事长洪杰薪酬168万元，同比增加0.45万元
公司控股股东、实际控制人为洪杰。洪杰先生，中国国籍，1967年出生，厦门大学EMBA、清华五道口金融学院EMBA工商管理硕士。第十四届全国政协委员、第十二届和第十三届全国人大代表、第十届全国青联委员、第十二届和十三届全国工商联执行委员会常委、中国涂料工业协会副会长、福建省工商联副主席、莆田市工商联（总商会）主席（会长），现任公司董事长兼总经理。其2025年薪酬为168万元，较2024年的167.55万元同比增加0.45万元。
A股股东户数较上期增加19.79%
截至2026年9月30日，公司A股股东户数为2.58万，较上期增加19.79%；当期户均持有流通A股数量为3.44万，较上期减少16.52%。截至2026年6月30日，公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股3042.89万股，相比上期增加539.07万股；工银价值精选混合A（019085）位居第五大流通股东，持股807.52万股，相比上期增加467.20万股；景顺长城环保优势股票（001975）位居第七大流通股东，持股610.80万股，为新进股东；景顺长城优选混合（260101）位居第九大流通股东，持股559.51万股，为新进股东；景顺资源垄断混合A（162607）位居第十大流通股东，持股420.70万股，相比上期增加83.56万股；鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A（014942）、诺德价值优势混合（570001）退出十大流通股东之列。
长江证券指出，公司作为消费建材高成长性代表，2026年上半年家装业务收入逆势增长，家装墙面涂料、基辅材、防水卷材营收均实现同比提升，其中家装墙面涂料销量同比增长20%，基辅材销量同比增长23%，防水卷材销量同比增长11%。研报预计公司2026-2027年归属净利润分别为7.9亿元、11.6亿元，对应估值为23、16倍，随着下游翻新需求占比提升，公司涂装品牌模式将持续助力份额提升。
国投证券指出，公司2026年上半年营收逆势增长，Q2多品类单价环比提升，其中家装墙面漆Q2均价环比Q1提升8.99%，工程墙面漆Q2均价环比Q1提升4.42%，防水卷材Q2均价环比Q1提升11.07%。公司持续发力高端零售，马上住业务双线高增，仿石漆加速向乡镇市场覆盖，艺术漆终端渠道渗透能力大幅提升。研报给予公司“买入-A”评级，预计2026-2028年营业收入分别为132.44亿元、146.35亿元和161.37亿元，归母净利润分别为8.09亿元、10.28亿元和12.68亿元，12个月目标价29元，对应2027年PE为25倍。
图：三棵树营收及增速
图：三棵树净利润及增速
