中银证券2026年三季报解读：经营现金流降23.18%、投资活动现金净流出收窄4.99亿元

2026年第三季度单季，中银证券实现营业收入7.73亿元，较上年同期下滑17.12%；年初至报告期末累计营业收入达26.95亿元，同比实现10.54%的正向增长。分业务结构来看，前三季度利息净收入8.21亿元，同比增长18.76%；手续费及佣金净收入16.79亿元，同比增长13.07%，其中经纪业务手续费净收入同比增长25.58%，成为营收增长的核心支撑板块。

2026年第三季度单季，公司归属于上市公司股东的净利润为2.53亿元，较上年同期下降12.40%；前三季度累计归母净利润达9.99亿元，同比增长17.01%。前三季度所得税费用同比增长38.10%，一定程度上对净利润增速形成小幅拖累。

第三季度单季归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.53亿元，同比下滑12.39%，与同期归母净利润变动幅度基本持平。前三季度累计扣非净利润9.53亿元，同比增长16.54%，非经常性损益合计贡献约4610.44万元收益，主要来自收到的促进金融业发展财政扶持资金。

2026年第三季度单季基本每股收益为0.09元/股，较上年同期下滑18.18%；前三季度累计基本每股收益达0.36元/股，同比提升16.13%，与归母净利润变动趋势保持一致，报告期内公司股本规模未发生变动。

报告期内公司未单独披露扣非每股收益的直接数值，结合扣非净利润与总股本测算，前三季度扣非每股收益约为0.34元/股，与基本每股收益差值较小，反映公司盈利质量整体稳健，非经常性损益对每股收益的摊薄影响极低。

截至2026年9月末，中银证券应收账款账面余额为2.07亿元，较2025年末的1.99亿元小幅增长4.20%，整体规模处于较低水平，未出现大额应收款项挂账的异常情况。

第三季度单季加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率达5.14%，较上年同期增加0.50个百分点，反映公司前三季度整体净资产盈利效率有所提升。

中银证券作为证券公司，合并资产负债表中未单独列示存货项目，相关自营金融资产均在交易性金融资产、其他债权投资等科目中核算，截至2026年9月末交易性金融资产规模达207.38亿元，较上年末增长13.06%。

报告期内合并利润表未单独列示销售费用项目，相关营销展业类支出均纳入业务及管理费科目核算，2026年前三季度业务及管理费合计13.93亿元，较上年同期小幅增长1.68%，费用管控整体保持平稳。

公司未单独披露管理费用明细数据，全部管理类相关支出归集至业务及管理费科目，前三季度业务及管理费规模小幅上行，并未出现管理费用异常激增的情况，整体运营效率保持稳定。

证券公司利息收支单独列报，传统意义上的财务费用未单独披露，前三季度公司利息支出达4.74亿元，同比大幅增长49.87%，主要源于公司债务融资规模扩张带来的利息支出增加，投资者需关注后续利率波动对公司盈利的潜在影响。

报告期内公司未单独披露研发费用明细，从公开披露的经营信息来看，公司上半年持续推进数智化建设，落地AI大模型等相关技术应用，相关研发投入纳入业务及管理费中核算。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为77.35亿元，较上年同期的100.70亿元同比下滑23.18%，是报告期内变动幅度最大的核心指标之一。变动主要源于为交易目的持有的金融资产净增加额达23.87亿元，而上年同期该项目为净减少15.23亿元，同时支付的各项税费同比增长58.84%，进一步压缩了经营端现金净流入规模。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，上年同期为-69.78亿元，当期净流出规模同比收窄37.11亿元，主要得益于收回投资收到的现金同比大幅增长316.19%，同时投资支付的现金同比减少27.16亿元，公司当期对外投资节奏有所放缓。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为40.31亿元，较上年同期的30.29亿元同比增长33.08%，主要源于本期发行债券收到的现金达172.54亿元，同比增长115.02%，债务融资规模大幅扩张，支撑公司总资产较上年末增长23.78%至1150.22亿元。但需注意的是，当期流动性覆盖率已从上年末的521.26%降至325.26%，流动性缓冲空间有所收窄，投资者需持续关注公司流动性管理情况。

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