三季度营收同比下滑17.12%
2026年第三季度单季，中银证券实现营业收入7.73亿元，较上年同期下降17.12%；年初至报告期末累计实现营业收入26.95亿元，同比增长10.54%。单季度营收出现同比负增长，与前三季度整体营收增速形成明显反差，反映出季度内经营端存在阶段性压力。
| 指标 | 2026Q3单季 | 同比变动 | 2026年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 7.73 | -17.12% | 26.95 | 10.54% |
净利润单季同比下滑超12%
2026年第三季度单季，公司实现归属于上市公司股东的净利润2.53亿元，同比下降12.40%；年初至报告期末累计归母净利润9.99亿元，同比增长17.01%。单季度利润端下滑幅度低于营收下滑幅度，显示公司成本端存在一定的对冲缓冲效果，但单季盈利动能弱于上年同期的信号值得警惕。
| 指标 | 2026Q3单季 | 同比变动 | 2026年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|---|
| 归母净利润（亿元） | 2.53 | -12.40% | 9.99 | 17.01% |
扣非净利润单季同比降12.39%
第三季度单季，公司扣除非经常性损益的净利润为2.53亿元，同比下降12.39%；前三季度累计扣非净利润9.53亿元，同比增长16.54%。非经常性损益对单季利润的影响微乎其微，4.01万元的非经常性损益占当期净利润比例不足0.02%，说明单季利润下滑完全来自主业经营层面的压力。
| 指标 | 2026Q3单季 | 同比变动 | 2026年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|---|
| 扣非净利润（亿元） | 2.53 | -12.39% | 9.53 | 16.54% |
基本每股收益单季下滑18.18%
2026年第三季度单季基本每股收益为0.09元/股，较上年同期下降18.18%；前三季度累计基本每股收益0.36元/股，同比增长16.13%。单季每股收益的下滑幅度超过净利润下滑幅度，直接反映出当期单位股权对应的盈利能力出现明显回撤。同期稀释每股收益与基本每股收益数值完全一致，说明报告期内不存在稀释性潜在普通股的影响。
| 指标 | 2026Q3单季 | 同比变动 | 2026年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.09 | -18.18% | 0.36 | 16.13% |
加权平均ROE单季小幅回落
2026年第三季度单季加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率5.14%，较上年同期增加0.50个百分点。前三季度整体ROE提升主要来自上半年业绩贡献，第三季度单季ROE的回落，直接拉低了季度维度的净资产使用效率。
| 指标 | 2026Q3单季 | 同比变动 | 2026年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|---|
| 加权平均ROE | 1.28% | -0.26pct | 5.14% | +0.50pct |
融出资金规模同比明显增长
截至2026年9月末，公司融出资金账面价值为204.43亿元，较上年末的174.34亿元增长17.26%。融资融券业务规模的扩张，与母公司披露的“融资(含融券)的金额/净资本”指标从上年末的110.14%升至报告期末的123.67%形成对应，两融业务占净资本的比例进一步提升，信用业务敞口有所扩大。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 融出资金（亿元） | 204.43 | 174.34 | 17.26% |
费用端相关科目表现
报告期内合并利润表未单独列示销售费用、管理费用、研发费用项目，相关支出全部纳入业务及管理费科目核算。2026年前三季度公司业务及管理费合计13.93亿元，较上年同期的13.70亿元小幅增长1.68%，费用端整体保持平稳，未出现大幅异常波动。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 业务及管理费（亿元） | 13.93 | 13.70 | 1.68% |
经营现金流净额同比降23.18%
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为77.35亿元，较上年同期的100.70亿元同比下降23.18%。经营现金流流入规模从上年同期的174.00亿元缩减至158.16亿元，是当期经营现金流净额下滑的核心原因，反映当期经纪、自营等核心业务的现金获取能力有所减弱。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | 77.35 | 100.70 | -23.18% |
投资现金流净流出大幅收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，较上年同期的-69.78亿元大幅收窄53.18%。当期投资支付的现金从上年同期的75.10亿元缩减至54.70亿元，同时收回投资收到的现金从5.02亿元大幅增至20.87亿元，投资端的现金流出压力显著缓解。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（亿元） | -32.67 | -69.78 | 收窄53.18% |
筹资现金流净额同比增长超33%
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为40.31亿元，较上年同期的30.29亿元同比增长33.04%。当期发行债券收到的现金从上年同期的80.24亿元大幅增至172.54亿元，公司通过发债补充资金的力度明显加大，杠杆水平进一步提升，对应合并资产负债表中应付短期融资款、应付债券科目均较上年末出现明显增长。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（亿元） | 40.31 | 30.29 | 33.04% |
风险提示
值得投资者重点关注的是，母公司层面流动性覆盖率从上年末的521.26%大幅下滑至报告期末的325.26%，降幅接近200个百分点，同时资本杠杆率从32.04%降至29.34%、风险覆盖率从358.41%降至331.91%，多项风控指标同步下行。叠加第三季度单季营收、利润双双同比下滑，经营现金流同比缩水，公司在规模扩张的同时，盈利稳定性和流动性安全边际有所收窄，后续需警惕市场波动对自营、两融等业务的冲击，以及债务规模扩大带来的利息支出增长压力。
