营业收入季度同比下滑
2026年第三季度单季，中银证券实现营业收入7.73亿元，较上年同期下滑17.12%；年初至报告期末累计实现营业收入26.95亿元，同比增长10.54%，前三季度整体营收保持正向增长，但单季度出现明显回落。
| 统计区间 | 营业收入金额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 7.73 | -17.12% |
| 2026年前三季度累计 | 26.95 | 10.54% |
从收入结构来看，前三季度利息净收入8.21亿元，同比增长18.76%；手续费及佣金净收入16.79亿元，同比增长13.07%，其中经纪业务手续费净收入12.28亿元，同比大幅增长25.58%，但投资银行业务、资产管理业务手续费净收入分别同比下滑22.23%、11.51%，业务线表现分化，单季度营收下滑或与投行、资管业务阶段性承压有关。
净利润单季双位数下滑
2026年第三季度单季，公司实现归属于上市公司股东的净利润2.53亿元，较上年同期下滑12.40%；前三季度累计归母净利润9.99亿元，同比增长17.01%。单季度净利润降幅显著高于前三季度累计增速，反映出第三季度盈利端出现阶段性收缩。
| 统计区间 | 归母净利润金额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.53 | -12.40% |
| 2026年前三季度累计 | 9.99 | 17.01% |
扣非净利润走势与净利润趋同
第三季度单季，公司扣除非经常性损益的净利润为2.53亿元，同比下滑12.39%；前三季度累计扣非净利润9.53亿元，同比增长16.54%。非经常性损益对前三季度利润的贡献约4610万元，主要来自金融业发展财政扶持资金，占当期归母净利润比例约4.61%，盈利质量整体保持稳定。
| 统计区间 | 扣非净利润金额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.53 | -12.39% |
| 2026年前三季度累计 | 9.53 | 16.54% |
基本每股收益单季降近两成
第三季度单季基本每股收益为0.09元/股，较上年同期下滑18.18%；前三季度累计基本每股收益0.36元/股，同比增长16.13%。单季度每股收益降幅明显大于净利润降幅，反映出当期盈利摊薄效应有所显现。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.09 | -18.18% |
| 2026年前三季度累计 | 0.36 | 16.13% |
扣非每股收益同步波动
扣非每股收益走势与基本每股收益完全匹配，第三季度单季扣非每股收益0.09元/股，同比下滑18.18%，前三季度累计扣非每股收益随盈利规模同步增长，整体与每股收益变动无明显偏离，非经常性损益对每股收益的影响极小。
融出资金规模同比抬升
截至2026年9月末，公司融出资金账面价值204.43亿元，较上年度末的174.34亿元增长17.26%，主要是融资融券业务规模扩张带动。该科目占总资产比例约17.77%，是公司核心生息资产之一，两融业务规模扩张在增厚利息收入的同时，也需要关注市场波动下的信用违约风险。
加权平均净资产收益率分化
第三季度单季加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率5.14%，较上年同期增加0.50个百分点。单季度ROE回落直接反映当期资产盈利效率有所下降，前三季度累计ROE提升则体现出前两个季度的经营表现对整体收益形成支撑。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 1.28% | 减少0.26个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | 5.14% | 增加0.50个百分点 |
业务及管理费小幅增长
前三季度公司业务及管理费合计13.93亿元，较上年同期的13.70亿元小幅增长1.68%，费用端整体保持平稳，未出现大幅扩张情况。公司当期撤销3家上海地区证券营业部，后续或进一步优化分支机构成本结构。
经营活动现金流大幅收缩
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为77.35亿元，较上年同期的100.70亿元大幅下滑23.18%。经营活动现金流入小计158.16亿元，同比减少9.11%，经营活动现金流出小计80.80亿元，同比增长10.22%，收支两端反向变动直接导致经营现金流规模明显收缩。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2025年前三季度 | 100.70 | - |
| 2026年前三季度 | 77.35 | -23.18% |
投资活动现金流净流出收窄
前三季度投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，上年同期为-69.78亿元，净流出规模同比大幅收窄53.18%。当期收回投资收到的现金20.87亿元，同比大幅增长316.18%，投资支付的现金54.70亿元，同比减少27.16%，公司当期投资节奏明显放缓，对外投资支出规模显著下降。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2025年前三季度 | -69.78 | - |
| 2026年前三季度 | -32.67 | 净流出减少53.18% |
筹资活动现金流稳步增长
前三季度筹资活动产生的现金流量净额为40.31亿元，较上年同期的30.29亿元增长33.07%。当期发行债券收到的现金172.54亿元，同比大幅增长115.02%，公司通过发行短期融资券、债券等方式持续补充流动性，9月刚完成10亿元182天期短期融资券发行，债务融资规模扩张带动筹资现金流正向增长。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2025年前三季度 | 30.29 | - |
| 2026年前三季度 | 40.31 | 33.07% |
风险提示
中银证券前三季度整体经营保持稳健，但第三季度单季营收、净利润双双双位数下滑，经营活动现金流同比下降超两成，同时母公司层面流动性覆盖率从上年末的521.26%降至本报告期末的325.26%，自营权益类证券及证券衍生品占净资本比例从11.99%升至17.97%，权益类资产敞口有所提升。投资者需警惕后续市场波动对公司自营业务收益、信用资产质量带来的潜在影响，关注第四季度经营业绩能否重回增长轨道。
