三季度营收同比下滑
本季度单期中银证券实现营业收入7.73亿元，较上年同期下降17.12%；年初至报告期末累计实现营业收入26.95亿元，较上年同期增长10.54%。前三季度营收增长主要受益于经纪业务手续费净收入同比大幅提升，但单三季度营收出现明显阶段性回调，反映出证券行业当期市场行情波动对公司业务端的直接影响。
| 指标 | 本报告期 | 同比变动 | 年初至报告期末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入（万元） | 77341.35 | -17.12% | 269533.99 | 10.54% |
净利润单季双位数下滑
本报告期归属于上市公司股东的净利润为2.53亿元，较上年同期下降12.40%；年初至报告期末累计归母净利润9.99亿元，同比增长17.01%。单季度利润降幅高于营收降幅，显示当期成本端或资产减值因素对盈利形成额外挤压，前三季度整体利润增速高于营收增速，体现公司整体运营效率较去年同期有所优化。
| 指标 | 本报告期 | 同比变动 | 年初至报告期末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|---|
| 归母净利润（万元） | 25318.48 | -12.40% | 99932.57 | 17.01% |
扣非净利润走势与净利润同步
本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.53亿元，较上年同期下降12.39%；年初至报告期末累计扣非净利润9.53亿元，同比增长16.54%。非经常性损益对前三季度利润贡献约4610万元，主要来自金融业发展财政扶持资金，整体扣非利润增速略低于归母净利润增速，非经常性损益对当期利润形成小幅正向拉动。
| 指标 | 本报告期 | 同比变动 | 年初至报告期末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|---|
| 扣非净利润（万元） | 25314.47 | -12.39% | 95322.13 | 16.54% |
每股收益阶段性承压
本报告期基本每股收益为0.09元/股，较上年同期下降18.18%；年初至报告期末基本每股收益为0.36元/股，同比增长16.13%。基本每股收益变动趋势完全匹配净利润变动，受总股本保持27.78亿股不变的影响，单季度盈利下滑直接摊薄了当季每股收益水平，对二级市场估值支撑力度阶段性减弱。
| 指标 | 本报告期（元/股） | 同比变动 | 年初至报告期末（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.09 | -18.18% | 0.36 | 16.13% |
扣非每股收益同向变动
扣非每股收益随扣非净利润同步变动，本报告期扣非盈利对应每股收益同样出现双位数下滑，年初至报告期末累计扣非每股收益随整体盈利实现同比增长，反映公司主业盈利的长期支撑性仍在，但单季度主业盈利出现明显波动，投资者需警惕后续盈利波动风险。
加权平均净资产收益率分化
本报告期加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点；年初至报告期末加权平均净资产收益率为5.14%，较上年同期增加0.50个百分点。前三季度累计ROE实现提升主要受益于前期利润积累，但单季度ROE同比回落，显示三季度净资产盈利效率出现下滑，资产利用效率阶段性走弱。
| 指标 | 本报告期 | 同比变动 | 年初至报告期末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 1.28% | 减少0.26个百分点 | 5.14% | 增加0.50个百分点 |
应收款项规模小幅增长
截至报告期末，公司应收款项账面价值为2.07亿元，较上年度末的1.99亿元小幅增长4.2%，整体规模保持低位，未出现大额应收款项挂账情况，款项回收风险整体可控，未对公司流动性形成明显占用。
融出资金规模持续扩张
截至报告期末，公司融出资金账面价值达204.43亿元，较上年度末的174.34亿元增长17.26%，对应母公司口径融资（含融券）金额占净资本比例升至123.67%，较上年末的110.14%进一步提升。两融业务规模扩张在带动利息收入增长的同时，也放大了市场波动下的客户信用风险敞口，投资者需关注后续市场调整可能带来的信用减值压力。
| 指标 | 2026年9月30日（万元） | 2025年12月31日（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 融出资金 | 2044270.70 | 1743386.75 | 17.26% |
业务及管理费小幅抬升
前三季度公司业务及管理费合计支出13.93亿元，较上年同期的13.70亿元小幅增长1.7%，费用整体管控平稳，未出现费用端大幅异常增长情况，成本端整体保持刚性可控，未对当期盈利形成大幅侵蚀。
投资活动现金净流出大幅收窄
年初至报告期末，投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，较上年同期的-69.78亿元净流出规模大幅收窄，主要得益于当期收回投资收到的现金达20.87亿元，较上年同期的5.02亿元大幅增长，公司当期投资回收节奏加快，资金占用压力明显缓解。
| 指标 | 2026年前三季度（万元） | 2025年前三季度（万元） | 变动额 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -326661.55 | -697832.36 | 净流出收窄371170.81 |
筹资活动现金流持续净流入
年初至报告期末，筹资活动产生的现金流量净额为40.31亿元，较上年同期的30.29亿元同比增长33.07%，当期发行债券收到的现金达172.54亿元，较上年同期的80.24亿元大幅增长，公司通过发债持续补充流动性，但同时应付短期融资款、应付债券规模同步攀升，后续债务偿付压力有所上升，需关注利率波动带来的利息支出增长风险。
| 指标 | 2026年前三季度（万元） | 2025年前三季度（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 403064.04 | 302890.70 | 33.07% |
整体来看，中银证券前三季度整体经营仍保持正向增长，但单季度营收、利润双位数下滑，经营活动现金流同比大降23.18%，叠加两融业务规模持续扩张、债务规模攀升，后续需警惕市场行情波动下的盈利波动与流动性边际收紧风险，投资者需审慎评估相关不确定性。
