中银证券2026年三季报解读：流动性覆盖率大降37.64个百分点 其他权益工具投资增69.17%

2026年第三季度单季中银证券实现营业收入7.73亿元，较上年同期下降17.12%；年初至报告期末累计实现营业收入26.95亿元，较上年同期增长10.54%，季度单季收入与前三季度累计收入呈现反向变动的分化态势。从收入结构来看，前三季度利息净收入8.21亿元，同比增长18.76%；手续费及佣金净收入16.79亿元，同比增长13.07%，其中经纪业务手续费净收入同比增长25.58%，但投资银行业务、资产管理业务手续费净收入分别同比下降22.23%、11.51%，业务板块表现不均衡。

2026年第三季度单季归属于上市公司股东的净利润为2.53亿元，较上年同期下降12.40%；年初至报告期末累计归属于上市公司股东的净利润达到9.99亿元，较上年同期增长17.01%。前三季度所得税费用同比增长38.10%，一定程度上对净利润增速形成了小幅拖累。

2026年第三季度单季归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.53亿元，较上年同期下降12.39%，与单季归母净利润变动幅度基本持平；年初至报告期末累计扣非净利润为9.53亿元，较上年同期增长16.54%。非经常性损益合计贡献4610.44万元，主要来自促进金融业发展的财政扶持资金，非经常性损益对整体利润的拉动作用有限。

2026年第三季度单季基本每股收益为0.09元/股，较上年同期下降18.18%；年初至报告期末基本每股收益达到0.36元/股，较上年同期增长16.13%。稀释每股收益与基本每股收益数值完全一致，公司当前不存在稀释性潜在普通股。

2026年第三季度单季加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点；年初至报告期末加权平均净资产收益率为5.14%，较上年同期增加0.50个百分点。前三季度公司归属于上市公司股东的所有者权益较上年末增长5.61%，净资产规模稳步扩张，带动加权平均净资产收益率实现正向提升。

截至2026年9月30日，中银证券应收款项账面价值为2.07亿元，较2025年末的1.99亿元小幅增长，整体规模保持平稳，未出现异常大幅攀升的情况，款项回收风险处于可控区间。

截至2026年9月30日，公司存出保证金账面价值为95.92亿元，较2025年末的51.44亿元大幅增长，主要与公司经纪业务、信用业务规模扩张，对应保证金缴存需求提升直接相关。

2026年前三季度公司业务及管理费合计13.93亿元，较上年同期的13.70亿元小幅增长1.68%，其中支付给职工及为职工支付的现金为6.66亿元，同比小幅增长1.57%，费用管控整体保持稳健，未出现费用异常高增侵蚀利润的情况。

2026年前季度公司利息支出合计4.74亿元，较上年同期的3.16亿元大幅增长49.87%，主要原因是公司本期发行短期融资券、债券规模扩大，拆入资金规模同比提升，带息负债规模扩张直接推高利息支出，后续需关注利率波动对公司财务成本的影响。

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为77.35亿元，较上年同期的100.70亿元下降23.18%，主要是本期为交易目的持有的金融资产净增加23.87亿元，而上年同期该类资产为净减少15.23亿元，同时融出资金净增加额较上年同期多增6.33亿元，共同导致经营活动现金净流入规模同比收窄。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，上年同期为-69.78亿元，净流出规模大幅收窄，主要是本期收回投资收到的现金达到20.87亿元，较上年同期的5.02亿元大幅增长316.18%，同时投资支付的现金较上年同期减少20.40亿元，投资端现金流出压力明显缓解。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为40.31亿元，较上年同期的30.29亿元增长33.08%，主要是本期发行债券收到的现金达到172.54亿元，较上年同期的80.24亿元大幅增长115.02%，公司通过债务融资补充营运资金的力度明显加大。

值得投资者重点关注的是，截至2026年9月末，公司流动性覆盖率为325.26%，较上年度末的521.26%大幅下降近200个百分点，虽然仍高于监管要求的合规线，但流动性缓冲空间明显收窄；同时自营权益类证券及证券衍生品占净资本比例从上年末的11.99%升至17.97%，权益类资产敞口提升，后续需警惕资本市场波动对自营业务收益带来的不确定性影响。

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