单季度营收同比下滑超17%
2026年第三季度，中银证券单季度实现营业收入7.73亿元，较上年同期的9.33亿元同比下滑17.12%，而年初至报告期末累计实现营业收入26.95亿元，同比2025年前三季度的24.38亿元增长10.54%，整体呈现“季度单期承压、累计小幅增长”的分化格局。单季度营收下滑主要受当期资本市场交投活跃度波动、部分自营业务收益阶段性收缩影响，前三季度累计增长则受益于经纪业务手续费净收入同比大幅提升，累计经纪业务手续费收入达12.28亿元，较上年同期的9.78亿元增长25.58%，成为拉动营收增长的核心动力。
| 指标维度 | 2026年数值 | 上年同期数值 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 单季度营业收入（亿元） | 7.73 | 9.33 | -17.12% |
| 前三季度累计营业收入（亿元） | 26.95 | 24.38 | 10.54% |
归母净利润季度同比下滑12.4%
2026年第三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润2.53亿元，较上年同期的2.89亿元同比下降12.40%；前三季度累计归母净利润达9.99亿元，同比2025年前三季度的8.54亿元增长17.01%。利润端的分化与营收端走势匹配，单季度利润下滑幅度小于营收下滑幅度，主要得益于当期成本端管控保持稳定，前三季度所得税费用同比有所提升，一定程度上反映出公司累计盈利规模的增长。
| 指标维度 | 2026年数值 | 上年同期数值 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 单季度归母净利润（亿元） | 2.53 | 2.89 | -12.40% |
| 前三季度累计归母净利润（亿元） | 9.99 | 8.54 | 17.01% |
扣非净利润季度小幅下滑
2026年第三季度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.53亿元，较上年同期同比下滑12.39%，与归母净利润变动幅度基本一致；前三季度累计扣非净利润达9.53亿元，同比2025年前三季度的8.18亿元增长16.54%。非经常性损益对当期利润影响极小，第三季度非经常性损益合计仅4.01万元，前三季度非经常性损益合计4610.44万元，主要来自收到的促进金融业发展财政扶持资金，整体盈利质量保持稳健。
| 指标维度 | 2026年数值 | 上年同期数值 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 单季度扣非净利润（亿元） | 2.53 | 2.89 | -12.39% |
| 前三季度累计扣非净利润（亿元） | 9.53 | 8.18 | 16.54% |
基本每股收益季度同比下滑18.18%
2026年第三季度，公司基本每股收益为0.09元/股，较上年同期的0.11元/股同比下滑18.18%，下滑幅度超过单季度净利润降幅，主要是报告期内公司所有者权益规模同比有所提升，摊薄了单季度每股收益水平；前三季度累计基本每股收益为0.36元/股，较2025年前三季度的0.31元/股增长16.13%，与累计归母净利润增速基本匹配，稀释每股收益与基本每股收益数值完全一致，公司当前不存在潜在稀释性股份。
| 指标维度 | 2026年数值 | 上年同期数值 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 单季度基本每股收益（元/股） | 0.09 | 0.11 | -18.18% |
| 前三季度累计基本每股收益（元/股） | 0.36 | 0.31 | 16.13% |
扣非每股收益同步变动
对应扣非净利润的变动情况，2026年前三季度公司扣非每股收益为0.34元/股，同比2025年前三季度的0.29元/股增长17.24%，与扣非净利润的累计增幅匹配度较高，反映出公司扣非口径下的每股盈利水平同步提升。
加权平均净资产收益率波动
2026年第三季度，公司加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率为5.14%，较上年同期增加0.50个百分点。累计ROE提升主要得益于前三季度盈利规模的稳步增长，不过单季度ROE下滑也提示投资者，公司盈利的季度稳定性有所减弱，后续若市场行情出现波动，净资产收益率存在进一步下行的可能性。
融出资金规模持续增长
截至2026年9月末，公司融出资金（融资融券业务资金投放）余额达204.43亿元，较2025年末的174.34亿元增长17.26%。融资类业务规模持续扩张，一方面可以为公司带来稳定的利息收入，另一方面也使得信用业务敞口持续提升，在市场出现大幅波动时，客户担保品减值风险可能上升，需要关注后续坏账计提的潜在压力。
| 指标 | 2026年9月末余额（亿元） | 2025年末余额（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 融出资金 | 204.43 | 174.34 | 17.26% |
加权平均ROE同步变动
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率5.14%，较上年同期提升0.5个百分点，反映出公司净资产的盈利效率有所改善，但第三季度单季度ROE环比、同比均出现下滑，需警惕后续盈利效率回落的风险。
业务及管理费小幅增长
2026年前三季度，公司业务及管理费合计13.93亿元，较2025年同期的13.70亿元小幅增长1.68%，成本端管控整体保持平稳，未出现费用大幅异常增长的情况，其中支付给职工及为职工支付的现金为6.66亿元，较上年同期小幅增长1.57%，人力成本支出保持稳定。
经营现金流同比大降23.18%
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为77.35亿元，较2025年同期的100.70亿元同比大幅下降23.18%，是本次财报中变动幅度最大的核心指标之一。主要原因是当期融出资金净增加额达29.95亿元，较上年同期的23.62亿元显著提升，同时为交易目的持有的金融资产净增加23.87亿元，经营端资金投放规模明显加大，直接导致经营活动现金净流入规模收缩。该指标大幅下滑提示投资者，公司经营端资金占用显著提升，流动性储备的消耗速度有所加快。
| 指标 | 2026年前三季度（亿元） | 2025年前三季度（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 77.35 | 100.70 | -23.18% |
投资现金流净流出大幅收窄
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，较2025年同期的-69.78亿元相比，净流出规模大幅收窄53.2%。主要得益于当期收回投资收到的现金达20.87亿元，较上年同期的5.02亿元大幅增长315.79%，同时投资支付的现金从上年同期的75.10亿元下降至54.70亿元，投资端的资金投放节奏明显放缓，投资活动现金流压力得到缓解。
| 指标 | 2026年前三季度（亿元） | 2025年前三季度（亿元） | 变动额 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -32.67 | -69.78 | 净流出减少37.11亿元 |
筹资现金流净流入稳步提升
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为40.31亿元，较2025年同期的30.29亿元同比增长33.08%。当期发行债券收到的现金达172.54亿元，较上年同期的80.24亿元大幅增长115.02%，公司通过发行短期融资券、债券等方式持续补充负债端资金来源，支撑业务规模扩张。但需要注意的是，公司当期应付短期融资款余额达102.55亿元，较2025年末的73.21亿元大幅增长，债务规模快速扩张带来的利息支出压力也在同步上升，前三季度利息支出达4.74亿元，较上年同期的3.16亿元增长49.87%，后续偿债压力需要重点关注。
风险提示
本次财报中多项核心指标出现明显波动，投资者需重点关注三大风险点：一是第三季度单季度营收、净利润双双同比下滑，盈利稳定性下降；二是经营活动现金流大幅下滑23.18%，叠加流动性覆盖率从2025年末的521.26%大幅下降至325.26%，流动性安全边际有所收窄；三是自营权益类证券及证券衍生品占净资本比例从11.99%提升至17.97%，权益类自营敞口明显上升，若后续资本市场出现大幅调整，自营业务收益将面临较大波动风险。
