营业收入表现分化
2026年第三季度单季，中银证券实现营业收入7.73亿元，较上年同期下滑17.12%；年初至报告期末累计实现营业收入26.95亿元，同比增长10.54%，季度单季与前三季度整体营收走势出现明显分化。从收入结构来看，前三季度利息净收入8.21亿元，同比增长18.76%；手续费及佣金净收入16.79亿元，同比增长13.07%，其中经纪业务手续费净收入12.28亿元，同比增长25.58%，但投资银行业务手续费净收入同比下滑22.23%、资产管理业务手续费净收入同比下滑11.51%，成为拖累单季营收表现的重要因素。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 7.73 | -17.12 |
| 2026年前三季度累计 | 26.95 | 10.54 |
净利润增速放缓
2026年第三季度单季，公司实现归属于上市公司股东的净利润2.53亿元，较上年同期下滑12.40%；前三季度累计归母净利润9.99亿元，同比增长17.01%，整体利润增速显著低于上半年的32.05%水平，显示第三季度盈利端出现明显承压。前三季度所得税费用2.73亿元，同比增长38.10%，也对净利润形成一定挤压。
| 统计区间 | 归母净利润（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.53 | -12.40 |
| 2026年前三季度累计 | 9.99 | 17.01 |
扣非净利润小幅波动
2026年第三季度单季，公司扣除非经常性损益的净利润为2.53亿元，同比下滑12.39%，与归母净利润变动幅度几乎持平；前三季度累计扣非净利润9.53亿元，同比增长16.54%。非经常性损益方面，前三季度合计金额为4610.44万元，主要来自收到的促进金融业发展财政扶持资金，对整体利润的贡献占比不足5%，公司盈利的核心支撑仍来自主营业务。
| 统计区间 | 扣非净利润（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.53 | -12.39 |
| 2026年前三季度累计 | 9.53 | 16.54 |
基本每股收益同比下滑
2026年第三季度单季，公司基本每股收益为0.09元/股，较上年同期下滑18.18%；前三季度累计基本每股收益0.36元/股，同比增长16.13%，与归母净利润的变动趋势完全匹配。公司报告期内总股本保持27.78亿股未发生变动，每股收益的波动完全由当期盈利水平变化驱动。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.09 | -18.18 |
| 2026年前三季度累计 | 0.36 | 16.13 |
扣非每股收益同步变动
受扣非净利润波动影响，2026年第三季度单季扣非每股收益随盈利同步下滑，前三季度累计扣非每股收益随主营业务盈利增长实现同比提升，变动幅度与扣非净利润保持一致，反映公司主营业务的单位股本盈利水平随季度经营波动出现明显分化。
加权平均净资产收益率微升
2026年第三季度单季，公司加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率为5.14%，较上年同期增加0.50个百分点。截至报告期末，公司归属于上市公司股东的所有者权益为199.88亿元，较上年度末增长5.61%，净资产规模稳步扩张的同时，前三季度整体资产盈利效率实现小幅提升。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 1.28 | 减少0.26个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | 5.14 | 增加0.50个百分点 |
融出资金规模显著增长
截至2026年9月末，公司融出资金账面价值为204.43亿元，较上年度末的174.34亿元增长17.26%，对应融资（含融券）的金额/净资本指标升至123.67%，较上年度末的110.14%明显提升。融资类业务规模扩张在增厚利息收入的同时，也加大了信用业务的风险敞口，投资者需关注市场波动下客户履约能力变化可能带来的信用减值风险。
业务及管理费小幅增长
2026年前三季度，公司业务及管理费合计13.93亿元，较上年同期的13.70亿元小幅增长1.68%，费用管控整体保持平稳。其中支付给职工及为职工支付的现金为6.66亿元，同比仅增长1.57%，职工相关支出保持稳定，未出现大幅扩张情况。
经营现金流同比大降
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为77.35亿元，较上年同期的100.70亿元大幅下滑23.18%。从现金流结构来看，本期为交易目的而持有的金融资产净增加23.87亿元，上年同期为净减少15.23亿元，同时融出资金净增加额29.95亿元，较上年同期的23.62亿元进一步增加，是导致经营活动现金净流量同比大幅缩减的核心原因。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 77.35 | -23.18 |
| 2025年前三季度累计 | 100.70 | - |
投资现金流净流出收窄
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，较上年同期的-69.78亿元相比，净流出规模大幅收窄。其中本期收回投资收到的现金20.87亿元，是上年同期的4.16倍，投资支付的现金54.70亿元，较上年同期的75.10亿元明显减少，公司当期对外投资节奏有所放缓。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -32.67 | 净流出规模同比收窄37.11亿元 |
| 2025年前三季度累计 | -69.78 | - |
筹资现金流稳步增长
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为40.31亿元，较上年同期的30.29亿元同比增长33.08%。本期发行债券收到的现金172.54亿元，较上年同期的80.24亿元大幅增长，9月还完成发行10亿元短期融资券，公司通过债务工具补充资金的力度明显加大，匹配资产规模扩张的资金需求。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 40.31 | 33.08 |
| 2025年前三季度累计 | 30.29 | - |
风险提示
公司第三季度单季营收、净利润双双出现两位数同比下滑，与前三季度整体增长态势背离，后续单季度盈利可持续性存疑。同时母公司层面流动性覆盖率从上年末的521.26%大幅降至本期的325.26%，净资本/负债指标从54.44%降至46.48%，风险覆盖率从358.41%降至331.91%，多项风控指标出现不同程度下滑，叠加自营权益类证券及证券衍生品占净资本比例升至17.97%、融资类业务占净资本比例突破120%，业务风险敞口持续扩大，提请投资者充分关注市场波动下的业绩波动风险与合规风控风险。
