营业收入变动情况
2026年前三季度中银证券实现营业收入26.95亿元，较上年同期增长10.54%，但单三季度单季营收为7.73亿元，同比下滑17.12%，季度营收端出现明显环比、同比走弱迹象。从营收结构看，前三季度利息净收入同比增长18.76%至8.21亿元，手续费及佣金净收入同比增长13.07%至16.79亿元，成为支撑前三季度营收正增长的核心动力。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 26.95 | 24.38 | +10.54% |
| 单三季度营收（亿元） | 7.73 | 9.33 | -17.12% |
净利润表现
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为9.99亿元，同比增长17.01%，但单三季度归母净利润为2.53亿元，同比下滑12.40%，单季盈利增速明显承压，与季度营收下滑趋势匹配。前三季度净利润增速高于营收增速，主要得益于费用端管控与非经常性损益的正向贡献。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（亿元） | 9.99 | 8.54 | +17.01% |
| 单三季度归母净利润（亿元） | 2.53 | 2.89 | -12.40% |
扣非净利润情况
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9.53亿元，同比增长16.54%，单三季度扣非净利润为2.53亿元，同比下滑12.39%，与单季净利润变动幅度几乎一致，说明单季度盈利下滑主要来自主营业务本身的波动，非经常性损益对单季盈利几乎无影响。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润（亿元） | 9.53 | 8.18 | +16.54% |
| 单三季度扣非净利润（亿元） | 2.53 | 2.89 | -12.39% |
基本每股收益表现
2026年前三季度基本每股收益为0.36元/股，同比增长16.13%，但单三季度基本每股收益为0.09元/股，同比下滑18.18%，是所有核心盈利指标中单季下滑幅度最大的项目之一，反映出单季度单位股本对应的盈利能力出现明显回落。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.36 | 0.31 | +16.13% |
| 单三季度基本每股收益（元/股） | 0.09 | 0.11 | -18.18% |
扣非每股收益情况
报告期内公司未单独披露扣非每股收益的直接数值，结合扣非净利润与总股本测算，前三季度扣非每股收益约为0.34元/股，与基本每股收益差值极小，进一步验证非经常性损益对整体盈利的影响程度较低，盈利质量整体保持稳定。
融出资金规模变动
截至2026年9月末，公司融出资金账面价值为204.43亿元，较上年末的174.34亿元增长17.26%，融资融券业务规模持续扩张。同时母公司口径下融资（含融券）的金额/净资本指标从上年末的110.14%上升至本报告期末的123.67%，杠杆水平提升，两融业务的信用风险敞口同步扩大。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 同比末变动 |
|---|---|---|---|
| 融出资金（亿元） | 204.43 | 174.34 | +17.26% |
| 融资融券金额/净资本 | 123.67% | 110.14% | +13.53pct |
加权平均净资产收益率
2026年前三季度加权平均净资产收益率为5.14%，较上年同期增加0.50个百分点，盈利的净资产转化效率有所提升；但单三季度加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点，单季度净资产盈利能力出现下滑，与单季营收、净利润的变动趋势完全吻合。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 5.14% | 4.64% | +0.50pct |
| 单三季度加权ROE | 1.28% | 1.54% | -0.26pct |
自营投资规模变化
截至2026年9月末，公司自营权益类证券及证券衍生品/净资本指标从上年末的11.99%大幅上升至17.97%，增幅达49.87%，自营非权益类证券/净资本从上年末的136.11%上升至147.92%，自营整体投资杠杆明显提升，权益市场波动对公司业绩的影响程度显著加大。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 自营权益类/净资本 | 17.97% | 11.99% | +49.87% |
| 自营非权益类/净资本 | 147.92% | 136.11% | +8.68% |
费用端整体表现
报告期内公司未单独披露销售费用、管理费用、财务费用、研发费用的分项明细数据，合并利润表中业务及管理费前三季度为13.93亿元，较上年同期的13.70亿元仅增长1.69%，费用管控效果显著，是支撑前三季度净利润增速高于营收增速的重要因素。
经营活动现金流净额
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为77.35亿元，较上年同期的100.70亿元下滑23.18%，经营端现金净流入规模大幅收窄。主要原因是本期融出资金净增加额达29.95亿元，较上年同期多增6.33亿元，同时为交易目的持有的金融资产净增加23.87亿元，上年同期该项目为净减少15.23亿元，经营端资金占用明显提升。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | 77.35 | 100.70 | -23.18% |
| 融出资金净增加额（亿元） | 29.95 | 23.62 | +26.80% |
投资活动现金流净额
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，较上年同期的-69.78亿元大幅收窄，投资端现金流出压力明显缓解。主要得益于本期收回投资收到的现金达20.87亿元，较上年同期的5.02亿元增长315.79%，同时投资支付的现金从上年同期的75.10亿元缩减至54.70亿元，投资节奏明显放缓。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（亿元） | -32.67 | -69.78 | 净流出收窄53.2% |
| 收回投资收到现金（亿元） | 20.87 | 5.02 | +315.79% |
筹资活动现金流净额
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为40.31亿元，较上年同期的30.29亿元增长33.08%，筹资端现金净流入规模明显提升。核心驱动因素是本期发行债券收到的现金达172.54亿元，较上年同期的80.24亿元增长115.02%，公司通过发债大幅补充流动性，支撑业务规模扩张。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（亿元） | 40.31 | 30.29 | +33.08% |
| 发行债券收到现金（亿元） | 172.54 | 80.24 | +115.02% |
风险提示
值得投资者重点关注的是，母公司口径下流动性覆盖率从上年末的521.26%大幅下滑至本报告期末的325.26%，降幅达37.6%，尽管当前指标仍远高于监管要求，但流动性缓冲垫明显变薄。同时公司自营权益类投资占净资本比例接近监管预警线，权益市场大幅波动可能对当期业绩造成显著冲击；叠加单三季度营收、盈利指标全部同比下滑，后续季度经营承压的风险值得警惕，投资者需密切跟踪公司后续业务开展与风险控制情况。
