三季度营收单季同比下滑
2026年第三季度，中银证券单季度实现营业收入7.73亿元，较上年同期下滑17.12%，但年初至报告期末累计营收达到26.95亿元，同比增长10.54%，呈现单季短期承压、前三季度整体稳健的分化态势。
| 统计周期 | 营业收入（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 7.73 | -17.12% |
| 2026年前三季度累计 | 26.95 | 10.54% |
从营收结构来看，前三季度利息净收入8.21亿元，同比增长18.76%；手续费及佣金净收入16.79亿元，同比增长13.07%，其中经纪业务手续费净收入12.28亿元，同比大幅增长25.58%，成为拉动累计营收增长的核心动力。但投资收益较上年同期减少8619万元，同比下滑31.29%，是单季营收出现明显回落的主要影响因素。
净利润单季双位数下滑
2026年第三季度单季，公司实现归属于上市公司股东的净利润2.53亿元，同比下滑12.40%，前三季度累计归母净利润达9.99亿元，同比增长17.01%，单季盈利表现弱于累计整体表现。
| 统计周期 | 归母净利润（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.53 | -12.40% |
| 2026年前三季度累计 | 9.99 | 17.01% |
前三季度公司利润总额12.72亿元，同比增长20.97%，所得税费用2.73亿元，同比增长38.1%，一定程度上也压缩了当期净利润的增长弹性。
扣非净利润小幅波动
2026年第三季度单季，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.53亿元，同比下滑12.39%，与归母净利润变动幅度基本持平。前三季度累计扣非净利润9.53亿元，同比增长16.54%。
| 统计周期 | 扣非净利润（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.53 | -12.39% |
| 2026年前三季度累计 | 9.53 | 16.54% |
非经常性损益方面，前三季度合计金额4610.44万元，主要来自收到的促进金融业发展财政扶持资金，该部分非经常性收益占当期归母净利润的比例约为4.61%，对盈利的整体影响处于较低水平，盈利质量整体保持稳健。
基本每股收益同向变动
2026年第三季度单季，公司基本每股收益为0.09元/股，同比下滑18.18%；前三季度累计基本每股收益为0.36元/股，同比增长16.13%，与净利润的变动趋势完全匹配。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.09 | -18.18% |
| 2026年前三季度累计 | 0.36 | 16.13% |
同期公司稀释每股收益与基本每股收益数值完全一致，说明报告期内不存在稀释性潜在普通股，股本结构保持稳定，每股收益的变动完全由盈利水平变化驱动。
扣非每股收益走势平稳
公司扣非每股收益与扣非净利润变动完全匹配，第三季度单季扣非每股收益为0.09元/股，同比下滑18.18%，前三季度累计扣非每股收益为0.34元/股，盈利含金量保持稳定。
加权平均净资产收益率分化
2026年第三季度单季，公司加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率为5.14%，较上年同期增加0.50个百分点，反映出前三季度公司净资产盈利效率同比有所提升，但第三季度单季ROE出现阶段性回落。
应收款项规模小幅增长
截至2026年9月末，公司应收款项余额为2.07亿元，较2025年末的1.99亿元小幅增长4.2%，整体规模处于较低水平，未出现异常大幅增长，应收款项周转风险整体可控。
加权平均ROE表现分化
2026年第三季度单季加权平均净资产收益率1.28%，同比减少0.26个百分点，前三季度累计5.14%，同比提升0.5个百分点，前三季度整体净资产盈利能力优于上年同期水平，但单季度的回落也提示投资者需关注后续季度盈利的持续性。
业务及管理费小幅增长
2026年前三季度公司业务及管理费合计13.93亿元，较上年同期的13.70亿元小幅增长1.68%，费用增速显著低于同期10.54%的营收增速，公司成本管控能力保持稳健，未出现费用异常扩张侵蚀利润的情况。
经营活动现金流大幅下滑
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为77.35亿元，较上年同期的100.70亿元大幅下滑23.18%，是本次报告期变动幅度最大的核心指标之一。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 77.35 | -23.18% |
从现金流结构来看，当期为交易目的持有的金融资产净增加额23.87亿元，上年同期为净减少15.23亿元；同时融出资金净增加额29.95亿元，同比多增6.33亿元，是经营活动现金流出规模扩大、净额同比下滑的主要原因。投资者需关注自营投资规模扩张、融资融券业务投放增加带来的资金占用风险，以及市场波动对自营资产流动性的影响。
投资活动现金流收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，上年同期为-69.78亿元，净流出规模同比大幅收窄53.17%。其中收回投资收到的现金20.87亿元，同比增长316.18%，投资支付的现金54.70亿元，同比减少27.16亿元，公司当期投资节奏明显放缓，投资端资金压力有所缓解。
筹资活动现金流同比增长
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为40.31亿元，较上年同期的30.29亿元同比增长33.08%。当期发行债券收到现金172.54亿元，同比增长115.02%，同时偿还债务支付现金128.70亿元，同比增长175.17%，公司通过滚动发行短期融资券、债券等方式持续补充债务资金，截至9月末应付短期融资款余额102.55亿元，较上年末增长40.09%，债务规模持续扩张，需关注后续利率波动带来的利息支出上升风险。
风险提示
从本次财报数据来看，中银证券前三季度整体经营保持稳健，但第三季度单季营收、净利润均出现双位数同比下滑，同时经营活动现金流大幅下降23.18%，债务杠杆持续提升，母公司流动性覆盖率从上年末的521.26%大幅降至本报告期末的325.26%，自营权益类证券及证券衍生品占净资本比例从11.99%升至17.97%，权益类风险敞口有所扩大。提醒投资者充分关注证券行业强周期属性，以及市场波动对公司自营、经纪等核心业务的影响，警惕业绩阶段性波动风险。
