中银证券2026年三季报解读：流动性覆盖率大降37.64个百分点、经营现金流大降23.18%

2026年第三季度单季中银证券实现营业收入7.73亿元，较上年同期下滑17.12%；年初至报告期末累计实现营业收入26.95亿元，较上年同期增长10.54%，单季度营收端出现明显阶段性承压表现。

2026年第三季度单季归属于上市公司股东的净利润为2.53亿元，同比下滑12.40%；前三季度累计归母净利润达9.99亿元，同比增长17.01%，前三季度整体盈利保持正增长，但单季度盈利增速出现明显回落。

2026年第三季度单季扣除非经常性损益的净利润为2.53亿元，同比下滑12.39%，与归母净利润变动幅度几乎持平；前三季度累计扣非净利润为9.53亿元，同比增长16.54%，非经常性损益对整体盈利的影响占比极低，盈利质量相对扎实。

2026年第三季度单季基本每股收益为0.09元/股，同比下滑18.18%，下滑幅度高于同期归母净利润的下滑幅度；前三季度累计基本每股收益为0.36元/股，同比提升16.13%，整体年度累计回报水平保持正向增长。

报告期内公司扣非每股收益与基本每股收益数值完全一致，2026年第三季度单季扣非每股收益为0.09元/股，同比下滑18.18%；前三季度累计扣非每股收益为0.36元/股，同比提升16.13%，进一步印证非经常性损益对每股收益的扰动极小。

2026年第三季度单季加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率为5.14%，较上年同期增加0.50个百分点，前三季度整体净资产盈利效率有所提升，但单季度盈利效率出现阶段性回落。

截至2026年9月末，公司融出资金账面余额达204.43亿元，较上年度末的174.34亿元增长17.26%，对应融资（含融券）的金额/净资本指标升至123.67%，较上年度末的110.14%进一步提升，信用业务规模持续扩张，相关业务风险敞口同步扩大。

2026年前三季度公司业务及管理费合计支出13.93亿元，较上年同期的13.70亿元小幅增长1.68%，费用端整体管控保持平稳，未出现费用大幅异动侵蚀利润的情况。

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为77.35亿元，较上年同期的100.70亿元大幅下滑23.18%，是所有核心财务指标中变动幅度最大的项目之一，经营端现金造血能力出现明显收缩，需警惕后续经营现金流波动带来的流动性压力。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，较上年同期的-69.78亿元大幅收窄，主要得益于本期收回投资收到的现金达20.87亿元，较上年同期的5.02亿元大幅增长，投资端现金回流明显提速。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为40.31亿元，较上年同期的30.29亿元增长33.08%，本期发行债券收到的现金达172.54亿元，较上年同期的80.24亿元实现翻倍增长，公司通过债券融资持续补充资金储备，支撑业务规模扩张。

截至2026年9月末，母公司口径流动性覆盖率降至325.26%，较上年度末的521.26%大幅下滑196个百分点，下滑幅度达37.64%，是所有风险控制指标中变动幅度最大的项目；同时资本杠杆率降至29.34%，较上年度末的32.04%下滑2.7个百分点，虽然当前各项风控指标仍符合监管要求，但流动性缓冲空间被明显压缩。

风险提示

中银证券前三季度整体业绩保持正向增长，但单季度营收、盈利双双同比下滑，同时经营现金流大幅收缩、流动性覆盖率大幅下降，叠加融资融券业务占净资本比例持续提升，后续若市场出现大幅波动，信用业务资产质量、公司流动性储备均可能面临潜在压力，建议投资者密切关注后续季度经营数据变化，警惕相关业绩波动风险。

点击查看公告原文>>