营业收入变动情况
2026年第三季度单季，中银证券实现营业收入7.73亿元，较上年同期下滑17.12%；年初至报告期末累计营业收入达26.95亿元，较上年同期增长10.54%，呈现单季环比承压、前三季度整体正增长的分化态势。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 77341.35 | -17.12% |
| 2026年前三季度累计 | 269533.99 | 10.54% |
前三季度营收增长主要由利息净收入和经纪业务手续费净收入拉动，其中利息净收入8.21亿元，同比增长18.76%；经纪业务手续费净收入12.28亿元，同比增长25.58%，但投资收益同比下滑31.28%至1.89亿元，对单季营收形成明显拖累。
净利润变动情况
2026年第三季度单季，公司归母净利润2.53亿元，同比下滑12.40%；前三季度累计归母净利润9.99亿元，同比增长17.01%，盈利端整体保持正增长，但单季盈利能力出现阶段性回落。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 25318.48 | -12.40% |
| 2026年前三季度累计 | 99932.57 | 17.01% |
前三季度所得税费用同比增长38.1%至2.73亿元，一定程度上压缩了利润弹性，同时第三季度单季利润下滑幅度小于营收下滑幅度，显示公司成本端管控发挥了一定缓冲作用。
扣非净利润变动情况
2026年第三季度单季，公司扣非归母净利润2.53亿元，同比下滑12.39%，与归母净利润变动幅度基本持平；前三季度累计扣非归母净利润9.53亿元，同比增长16.54%，盈利质量整体保持稳定，非经常性损益占比仅4.61%，对整体利润影响极小。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 25314.47 | -12.39% |
| 2026年前三季度累计 | 95322.13 | 16.54% |
非经常性损益主要来自5368万元金融业发展财政扶持资金，属于政策类阶段性收益，不具备长期可持续性。
基本每股收益变动情况
2026年第三季度单季，公司基本每股收益为0.09元/股，同比下滑18.18%；前三季度累计基本每股收益0.36元/股，同比增长16.13%，与归母净利润变动趋势完全匹配，反映每股盈利水平随利润端同步波动。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.09 | -18.18% |
| 2026年前三季度累计 | 0.36 | 16.13% |
公司总股本27.78亿股未发生变动，每股收益变动完全由利润端波动驱动。
扣非每股收益变动情况
2026年前三季度扣非后对应每股收益约0.34元，与基本每股收益差值极小，进一步印证公司盈利核心来自主营业务，非经常性损益对每股收益的摊薄或增厚作用十分有限，盈利基本面扎实度较好。
应收账款规模情况
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值2.07亿元，较2025年末的1.99亿元小幅增长4.19%，整体规模处于较低水平，在总资产中占比不足0.02%，对公司资产流动性未形成明显占用。
加权平均净资产收益率变动
2026年第三季度单季，公司加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率5.14%，较上年同期增加0.50个百分点，全年来看净资产盈利效率保持提升态势，但第三季度单季资产周转效率出现阶段性回落。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 1.28% | 减少0.26个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | 5.14% | 增加0.50个百分点 |
存货相关情况
财报披露的合并资产负债表中未列示存货项目，符合证券行业轻资产运营的业务特征，公司不存在实体商品存货积压、减值的相关风险。
销售费用相关情况
公司前三季度业务及管理费合计13.93亿元，同比小幅增长1.68%，其中销售相关的经纪业务推广、客户拓展类支出整体保持平稳，未出现费用端大幅激增侵蚀利润的情况。
管理费用相关情况
前三季度管理类相关费用随业务规模小幅增长，整体管控力度较强，2026年8月公司撤销3家上海地区证券营业部，进一步优化分支机构布局，降本增效举措已逐步落地，应付职工薪酬较2025年末小幅减少1074.81万元。
财务费用相关情况
前三季度利息支出合计4.74亿元，同比大幅增长49.87%，主要来自公司债务融资规模扩张，截至9月末应付短期融资款、应付债券合计达233.80亿元，较2025年末增长26.13%，融资规模抬升带动利息支出明显增加，后续需关注利率波动对公司财务成本的影响。
研发费用相关情况
2026年上半年公司深化数智化建设，落地AI大模型、智能交易工具等多元应用，相关研发投入计入无形资产及业务及管理费中，前三季度无形资产账面价值1.60亿元，较2025年末减少2238.58万元，主要为正常摊销，研发相关投入整体保持稳定节奏。
经营活动现金流变动
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为77.35亿元，较上年同期的100.70亿元大幅下滑23.18%，是本次财报变动幅度最大的核心指标之一。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 77.35 | -23.18% |
| 2025年前三季度 | 100.70 | - |
现金流下滑主要来自两方面：一是融出资金净增加额达29.95亿元，较上年同期多投放6.33亿元；二是支付的各项税费达4.62亿元，较上年同期增长58.83%，经营端现金回笼效率较上年明显下降，需警惕后续经纪业务保证金波动对经营现金流的进一步扰动。
投资活动现金流变动
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，较上年同期的-69.78亿元大幅收窄，投资端现金净流出规模同比下降53.2%，主要原因是本期收回投资收到的现金达20.87亿元，较上年同期增长316.18%，同时投资支付的现金54.70亿元，较上年同期减少27.16亿元，公司主动收缩对外投资规模，投资端现金压力明显缓解。
筹资活动现金流变动
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为40.31亿元，较上年同期的30.29亿元增长33.06%，主要来自本期发行债券收到的现金达172.54亿元，较上年同期增长115.02%，公司通过大规模发债补充流动性，支撑业务规模扩张。但需注意母公司层面流动性覆盖率从2025年末的521.26%大幅降至2026年9月末的325.26%，下滑近37.6个百分点，流动性缓冲垫明显变薄，叠加净稳定资金率仅小幅提升至248.36%，短期流动性管理压力有所上升。
风险提示
整体来看中银证券前三季度业绩保持正增长，但第三季度单季营收、利润双降，经营现金流大幅下滑，流动性覆盖率显著回落，同时自营权益类证券及衍生品占净资本比例从11.99%升至17.97%，权益市场波动对公司业绩的影响放大，建议投资者警惕市场行情波动、融资成本上行带来的业绩不确定性，理性评估公司投资价值。
