营业收入变动分化
2026年第三季度，中银证券单季度实现营业收入7.73亿元，较上年同期下滑17.12%；年初至报告期末累计营业收入达26.95亿元，较上年同期增长10.54%，季度单季与前三季度整体营收表现出现明显分化。从收入结构来看，前三季度利息净收入8.21亿元，同比增长18.76%；手续费及佣金净收入16.79亿元，同比增长13.07%，其中经纪业务手续费净收入同比大增25.58%，但投资银行业务、资产管理业务手续费净收入分别同比下滑22.23%、11.51%，业务线表现冷热不均。
| 统计周期 | 营业收入（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 7.73 | -17.12% |
| 2026年前三季度累计 | 26.95 | 10.54% |
净利润增速出现背离
2026年第三季度单季，公司归属于上市公司股东的净利润为2.53亿元，较上年同期下滑12.40%，与前三季度累计9.99亿元、同比增长17.01%的正向表现形成背离。单季度利润下滑幅度小于营收下滑幅度，一定程度上得益于成本端的管控，而前三季度累计净利润同比增幅高于同期营收增幅，显示公司整体盈利效率较去年同期有所提升。
| 统计周期 | 归母净利润（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.53 | -12.40% |
| 2026年前三季度累计 | 9.99 | 17.01% |
扣非净利润走势同步
公司2026年第三季度扣除非经常性损益的净利润为2.53亿元，同比下滑12.39%，与同期归母净利润变动幅度几乎持平；前三季度累计扣非净利润9.53亿元，同比增长16.54%，略低于同期归母净利润17.01%的增幅，非经常性损益对前三季度利润形成小幅正向贡献，主要来自收到的促进金融业发展财政扶持资金。
| 统计周期 | 扣非净利润（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.53 | -12.39% |
| 2026年前三季度累计 | 9.53 | 16.54% |
基本每股收益涨跌分化
2026年第三季度单季，公司基本每股收益为0.09元/股，同比下滑18.18%，下滑幅度高于同期归母净利润的降幅；前三季度累计基本每股收益0.36元/股，较上年同期的0.31元/股增长16.13%，与前三季度归母净利润的变动趋势保持一致。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.09 | -18.18% |
| 2026年前三季度累计 | 0.36 | 16.13% |
扣非每股收益同步波动
对应扣非净利润的变动，2026年前三季度扣非每股收益随扣非净利润同步增长，第三季度单季扣非每股收益同样出现双位数下滑，与基本每股收益的变动幅度基本匹配，显示公司非经常性损益对单季度每股收益的影响极小。
加权平均净资产收益率
2026年第三季度单季，公司加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率达5.14%，较上年同期增加0.50个百分点，前三季度整体净资产盈利水平有所提升，但单季度盈利效率出现阶段性回落。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 1.28% | 减少0.26个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | 5.14% | 增加0.50个百分点 |
应收款项规模小幅增长
截至2026年9月末，公司应收款项账面价值为2.07亿元，较2025年末的1.99亿元小幅增长4.20%，整体规模保持平稳，未出现异常大幅增长情况，账款回收风险整体处于可控区间。
融出资金规模持续扩张
截至2026年9月末，公司融出资金账面价值达204.43亿元，较2025年末的174.34亿元增长17.26%，融资融券业务规模持续扩张，在两融市场行情波动背景下，后续需关注相关信用资产的减值风险。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 2025年末（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 融出资金 | 204.43 | 174.34 | 17.26% |
业务及管理费小幅抬升
2026年前三季度公司业务及管理费达13.93亿元，较上年同期的13.70亿元增长1.68%，费用增幅远低于同期营收10.54%的增幅，费用端管控效果显现，其中支付给职工及为职工支付的现金为6.66亿元，仅较上年同期小幅增长1.57%。
经营活动现金流大降
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为77.35亿元，较上年同期的100.70亿元大幅下滑23.18%，是本次财报变动幅度最高的核心指标。从结构来看，本期为交易目的持有的金融资产净增加23.87亿元，而上年同期为净减少15.23亿元，叠加收到其他与经营活动有关的现金从上年同期2.66亿元降至1.13亿元，共同导致经营活动现金流规模大幅收缩，需警惕后续经营端现金生成能力波动风险。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 77.35 | -23.18% |
| 2025年前三季度累计 | 100.70 | - |
投资活动现金流大额净流出
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，较上年同期-69.78亿元的净流出规模大幅收窄。其中收回投资收到的现金达20.87亿元，较上年同期的5.02亿元大幅增长316.39%，同时投资支付的现金从上年同期75.10亿元降至54.70亿元，投资端现金回流明显改善。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -32.67 | 净流出规模减少53.2% |
| 2025年前三季度累计 | -69.78 | - |
筹资活动现金流稳步增长
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为40.31亿元，较上年同期的30.29亿元增长33.08%。本期发行债券收到的现金达172.54亿元，较上年同期的80.24亿元大幅增长115.02%，公司通过发债大幅补充资金，支撑业务规模扩张，但同时也需关注后续偿债压力上升带来的财务风险。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 40.31 | 33.08% |
| 2025年前三季度累计 | 30.29 | - |
风险提示
从本次财报数据来看，中银证券出现明显的季度单季业绩滑坡，同时经营活动现金流大幅下滑，叠加公司自营权益类证券及证券衍生品占净资本比例从上年末的11.99%升至17.97%，自营非权益类证券占净资本比例升至147.92%，权益市场波动可能对公司业绩造成更大弹性影响。此外公司流动性覆盖率从上年末的521.26%降至325.26%，降幅接近四成，流动性安全边际收窄，提请投资者充分关注上述相关风险，理性评估公司投资价值。
