三季度营收同比下滑17.12%
2026年第三季度单季，中银证券实现营业收入7.73亿元，较上年同期的9.33亿元同比下滑17.12%，单季度业绩表现弱于市场预期。而年初至报告期末前三季度累计营业收入达26.95亿元，较上年同期的24.38亿元同比增长10.54%，整体前三季度营收规模仍保持正向增长，但单季度的大幅下滑值得投资者重点关注。
| 指标维度 | 金额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季营业收入 | 7.73 | -17.12% |
| 2026年前三季度累计营业收入 | 26.95 | +10.54% |
归母净利润表现分化
2026年第三季度单季，公司归属于上市公司股东的净利润为2.53亿元，较上年同期的2.89亿元同比下滑12.40%，下滑幅度小于单季营收的降幅。前三季度累计归母净利润达9.99亿元，较上年同期的8.54亿元同比增长17.01%，前三季度整体盈利增速高于营收增速，盈利端表现相对稳健。
| 指标维度 | 金额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季归母净利润 | 2.53 | -12.40% |
| 2026年前三季度累计归母净利润 | 9.99 | +17.01% |
扣非净利润小幅变动
2026年第三季度单季，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.53亿元，较上年同期同比下滑12.39%，与归母净利润变动幅度几乎持平，说明第三季度非经常性损益对盈利几乎没有贡献。前三季度累计扣非净利润为9.53亿元，较上年同期同比增长16.54%，略低于同期归母净利润17.01%的增速，差异主要来自前三季度合计5368.02万元的金融业发展财政扶持类政府补助等非经常性收益。
| 指标维度 | 金额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季扣非净利润 | 2.53 | -12.39% |
| 2026年前三季度累计扣非净利润 | 9.53 | +16.54% |
基本每股收益同比下滑
2026年第三季度单季，公司基本每股收益为0.09元/股，较上年同期的0.11元/股同比下滑18.18%，下滑幅度高于单季归母净利润的下滑幅度，反映单季度单位股本盈利能力出现明显收缩。前三季度累计基本每股收益为0.36元/股，较上年同期的0.31元/股同比增长16.13%，前三季度单位股本盈利保持正向增长。同时公司当期稀释每股收益与基本每股收益完全一致，说明报告期内不存在潜在稀释性权益工具。
| 指标维度 | 每股收益（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季基本每股收益 | 0.09 | -18.18% |
| 2026年前三季度累计基本每股收益 | 0.36 | +16.13% |
扣非每股收益同步变动
对应扣非净利润的表现，2026年第三季度单季扣非每股收益与基本每股收益数值完全一致，前三季度累计扣非每股收益同样为0.36元/股，非经常性损益对单位股本收益的影响极小，公司盈利的核心支撑来自主营业务贡献。
加权平均净资产收益率分化
2026年第三季度单季，公司加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点，单季度净资产盈利效率出现下滑。前三季度累计加权平均净资产收益率为5.14%，较上年同期增加0.50个百分点，前三季度整体净资产盈利水平有所提升。
| 指标维度 | 收益率水平 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季加权平均ROE | 1.28% | 减少0.26个百分点 |
| 2026年前三季度累计加权平均ROE | 5.14% | 增加0.50个百分点 |
应收账款规模小幅增长
截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为2.07亿元，较2025年末的1.99亿元小幅增长4.20%，整体应收账款规模处于较低水平，在总资产中占比不足0.02%，对公司整体资产质量影响极小。
业务及管理费小幅提升
2026年前三季度，公司业务及管理费合计13.93亿元，较上年同期的13.70亿元小幅增长1.68%，费用端整体管控力度较强，费用增速显著低于同期10.54%的营收增速，成本端压力整体可控。
经营现金流大幅下滑
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为77.35亿元，较上年同期的100.70亿元同比大幅下滑23.18%，是本次财报变动幅度最大的核心指标之一。从明细来看，本期为交易目的持有的金融资产净增加额达23.87亿元，上年同期为净减少15.23亿元；同时本期支付的各项税费达4.62亿元，较上年同期的2.91亿元大幅增长58.7%，是导致经营现金流大幅收缩的主要原因。
| 指标维度 | 金额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度经营活动现金流净额 | 77.35 | -23.18% |
| 2025年前三季度经营活动现金流净额 | 100.70 | - |
投资活动现金流收窄
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，较上年同期的-69.78亿元大幅收窄，同比少流出37.11亿元。主要得益于本期收回投资收到的现金达20.87亿元，较上年同期的5.02亿元大幅增长315.79%，同时本期投资支付的现金为54.70亿元，较上年同期的75.10亿元明显减少，投资端现金压力显著缓解。
| 指标维度 | 金额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度投资活动现金流净额 | -32.67 | 收窄53.2% |
| 2025年前三季度投资活动现金流净额 | -69.78 | - |
筹资活动现金流增长
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为40.31亿元，较上年同期的30.29亿元同比增长33.07%。本期发行债券收到的现金达172.54亿元，较上年同期的80.24亿元大幅增长115.02%，公司通过加大债务融资规模补充流动性，支撑业务扩张。
| 指标维度 | 金额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度筹资活动现金流净额 | 40.31 | +33.07% |
| 2025年前三季度筹资活动现金流净额 | 30.29 | - |
风险提示
值得投资者重点关注的是，母公司层面流动性覆盖率从2025年末的521.26%大幅下降至2026年三季度末的325.26%，降幅接近37.6%，同时风险覆盖率从358.41%下降至331.91%，资本杠杆率从32.04%下降至29.34%，多项风控指标出现明显下滑。此外自营权益类证券及证券衍生品占净资本比例从11.99%提升至17.97%，融资融券金额占净资本比例从110.14%提升至123.67%，权益类资产和信用业务敞口持续扩大，在市场波动环境下，公司面临的自营投资波动风险、信用业务违约风险均有所上升，叠加第三季度单季营收和净利润双双同比下滑，投资者需警惕后续业绩增长持续性不足的潜在风险。
