中银证券2026年三季报解读：流动性覆盖率大降37.64%、投资现金流净额增46%

2026年第三季度单季中银证券实现营业收入7.73亿元，较上年同期下降17.12%；年初至报告期末累计实现营业收入26.95亿元，同比增长10.54%，前三季度整体营收规模保持正向增长，但第三季度单季出现明显同比滑坡，阶段性业务增长动能有所放缓。

第三季度单季归属于上市公司股东的净利润为2.53亿元，同比下滑12.40%；前三季度累计归母净利润达9.99亿元，同比增长17.01%，前三季度整体盈利表现优于上年同期，但第三季度单季利润端的降幅低于营收降幅，成本端管控一定程度上对冲了营收下滑的影响。

第三季度单季归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.53亿元，同比下降12.39%，与归母净利润变动幅度基本一致，说明非经常性损益对单季盈利的影响极小。前三季度累计扣非净利润9.53亿元，同比增长16.54%，核心主营业务的盈利保持稳健增长。

第三季度单季基本每股收益为0.09元/股，同比下滑18.18%，下滑幅度超过单季净利润的降幅，盈利摊薄效应有所显现。前三季度累计基本每股收益为0.36元/股，同比增长16.13%，全年累计每股收益仍保持正向增长。

第三季度单季加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率为5.14%，较上年同期增加0.50个百分点，前三季度整体净资产盈利效率有所提升，但第三季度单季ROE出现阶段性回落。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为2.07亿元，较2025年末的1.99亿元小幅增长，整体占总资产比例极低，回款风险整体可控。

作为证券类上市公司，中银证券财报中未列示传统存货类科目，资产端以金融类资产为主，不存在实体存货积压、减值的相关风险敞口。

2026年前三季度公司业务及管理费达13.93亿元，上年同期为13.70亿元，费用规模小幅上升，主要来自职工薪酬等常规运营支出的合理增长，整体费用管控保持平稳。

2026年前季度公司利息净收入为8.21亿元，较上年同期的6.91亿元增长18.76%，其中利息收入12.95亿元，同比增长28.53%，利息支出4.74亿元，同比增长49.87%，利息支出的增幅显著高于利息收入，后续需关注资金成本上行对息差的挤压风险。

公司前三季度数智化建设持续推进，落地AI大模型、智能工具等多元应用，相关研发相关支出已纳入业务及管理费中核算，整体投入节奏保持稳定，未出现大额异常波动。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为77.35亿元，较上年同期的100.70亿元大幅下降23.18%，经营端现金生成能力出现明显滑坡，主要受为交易目的持有的金融资产净增加额、融出资金净增加额规模提升影响，资金占用规模有所扩大。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，上年同期为-69.78亿元，同比大幅收窄46.01%，主要是本期收回投资收到的现金达20.87亿元，较上年同期的5.02亿元大幅增长，投资端现金回流明显加快。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为40.31亿元，上年同期为30.29亿元，同比增长33.07%，主要得益于本期发行债券收到的现金达172.54亿元，较上年同期的80.24亿元大幅提升，公司通过债务融资补充资金的力度明显加大。

值得投资者关注的是，母公司层面流动性覆盖率从2025年末的521.26%大幅降至本报告期末的325.26%，降幅接近200个百分点；同时自营权益类证券及证券衍生品占净资本比例从11.99%升至17.97%，融资融券金额占净资本比例从110.14%升至123.67%，权益类资产和两融业务的风险敞口持续扩大，若后续市场出现大幅波动，可能对公司业绩形成阶段性冲击，叠加利息支出增速远超利息收入，息差收窄压力逐步显现，投资者需警惕相关经营波动风险。

点击查看公告原文>>