前三季度营收同比小幅增长
2026年前三季度中银证券实现营业收入26.95亿元，较上年同期增长10.54%。单三季度营业收入为7.73亿元，较上年同期下滑17.12%，季度端营收出现明显阶段性承压。拆分收入结构来看，前三季度利息净收入8.21亿元，同比增长18.76%；手续费及佣金净收入16.79亿元，同比增长13.07%；投资收益1.89亿元，同比下滑31.28%，投资端收益收缩成为拖累单季度业绩表现的核心因素之一。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 7.73 | -17.12 |
| 2026年前三季度 | 26.95 | 10.54 |
净利润季度端出现下滑
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为9.99亿元，同比增长17.01%。单三季度归属于上市公司股东的净利润为2.53亿元，较上年同期下滑12.40%，季度盈利增速转负，与营收端的阶段性下行趋势匹配。
| 统计区间 | 归母净利润（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.53 | -12.40 |
| 2026年前三季度 | 9.99 | 17.01 |
扣非净利润走势与净利润趋同
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9.53亿元，同比增长16.54%。单三季度扣非净利润为2.53亿元，较上年同期下滑12.39%，非经常性损益对当期盈利的影响极小，盈利变动完全来自主营业务的波动。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.53 | -12.39 |
| 2026年前三季度 | 9.53 | 16.54 |
基本每股收益季度同比下滑
2026年前三季度基本每股收益为0.36元/股，较上年同期的0.31元/股增长16.13%。单三季度基本每股收益为0.09元/股，较上年同期下滑18.18%，与单季度盈利下滑幅度匹配，每股盈利水平阶段性回落。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.09 | -18.18 |
| 2026年前三季度 | 0.36 | 16.13 |
扣非每股收益同步波动
2026年前三季度扣非每股收益与基本每股收益数值一致，为0.36元/股，对应同比增幅16.13%。单三季度扣非每股收益为0.09元/股，同比下滑18.18%，主营业务盈利的波动直接反映在每股收益指标上。
加权平均净资产收益率分化
2026年前三季度加权平均净资产收益率为5.14%，较上年同期增加0.50个百分点，长期维度盈利效率有所提升。单三季度加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点，季度端净资产盈利效率出现阶段性下降。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 1.28 | 减少0.26个百分点 |
| 2026年前三季度 | 5.14 | 增加0.50个百分点 |
融出资金规模同比提升
截至2026年9月末，公司融出资金余额为204.43亿元，较2025年末的174.34亿元增长17.26%，对应融资融券业务规模随市场行情扩容，该部分资产规模提升也带来利息收入的同步增长，但同时也需关注两融业务对应的信用风险敞口扩大。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 2025年末（亿元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 融出资金 | 204.43 | 174.34 | 17.26 |
业务及管理费小幅增长
2026年前三季度公司业务及管理费为13.93亿元，较上年同期的13.70亿元小幅增长1.68%，费用端管控整体平稳，未出现费用大幅侵蚀利润的情况，其中支付给职工及为职工支付的现金为6.66亿元，同比小幅增长1.57%，人力成本保持稳定。
利息支出规模明显上升
2026年前三季度公司利息支出为4.74亿元，较上年同期的3.16亿元增长49.87%，主要源于公司本期债务融资规模扩大，应付短期融资款、应付债券等有息负债规模较上年末明显提升，利息支出的快速增长对利润形成一定挤压，需持续关注负债成本变动对盈利的影响。
经营活动现金流同比下滑
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为77.35亿元，较上年同期的100.70亿元下滑23.18%，经营端现金净流入规模明显收缩。从现金流结构来看，本期融出资金净增加额达29.95亿元，较上年同期多增6.33亿元，同时支付的各项税费4.62亿元，较上年同期增长58.84%，是经营现金流下滑的主要原因。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 77.35 | -23.18 |
| 2025年前三季度 | 100.70 | - |
投资活动现金流大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，较上年同期的-69.78亿元同比收窄37.11亿元，投资端现金净流出规模大幅减少。其中本期收回投资收到的现金达20.87亿元，较上年同期的5.02亿元大幅增长，同时投资支付的现金为54.70亿元，较上年同期的75.10亿元明显减少，公司当期对外投资节奏有所放缓。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（亿元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -32.67 |
| 2025年前三季度 | -69.78 |
筹资活动现金流同比增长
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为40.31亿元，较上年同期的30.29亿元增长33.08%。其中本期发行债券收到的现金达172.54亿元，较上年同期的80.24亿元大幅增长，公司通过加大债务融资力度补充流动性，支撑业务规模扩张，同时也带来负债规模攀升、利息支出增加的后续压力。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 40.31 | 33.08 |
| 2025年前三季度 | 30.29 | - |
风险提示
从财报数据来看，中银证券当期呈现出“前三季度整体增长、单三季度业绩明显承压”的分化特征，投资者需重点关注几方面风险：一是自营权益类证券及证券衍生品占净资本比例从上年末的11.99%提升至17.97%，权益市场波动对公司投资收益的影响明显放大；二是流动性覆盖率从上年末的521.26%大幅下滑至325.26%，流动性安全垫有所收窄；三是资产负债率较上年同期提升20.21个百分点，杠杆水平上行带来的利息支出增长风险需持续警惕。
