营业收入表现
2026年前三季度中银证券实现营业收入26.95亿元，同比增长10.54%；单第三季度营业收入为7.73亿元，较上年同期下滑17.12%，季度营收出现明显回落。拆分收入结构来看，利息净收入同比增长18.76%至8.21亿元，手续费及佣金净收入同比增长13.07%至16.79亿元，是营收增长的核心支撑，不过投资收益同比下滑31.28%至1.89亿元，对营收形成一定拖累。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 26.95 | 24.38 | +10.54% |
| 单第三季度营收（亿元） | 7.73 | 9.33 | -17.12% |
净利润变动情况
2026年前三季度中银证券归属于上市公司股东的净利润为9.99亿元，同比增长17.01%；单第三季度归母净利润2.53亿元，较上年同期下滑12.40%，季度盈利增速转负。前三季度所得税费用同比增长38.1%至2.73亿元，一定程度上压缩了利润弹性。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（亿元） | 9.99 | 8.54 | +17.01% |
| 单第三季度归母净利润（亿元） | 2.53 | 2.89 | -12.40% |
扣非净利润情况
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9.53亿元，同比增长16.54%；单第三季度扣非净利润2.53亿元，较上年同期下滑12.39%，与净利润变动幅度基本一致。非经常性损益合计4610.44万元，主要来自收到的促进金融业发展财政扶持资金。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润（亿元） | 9.53 | 8.18 | +16.54% |
| 单第三季度扣非净利润（亿元） | 2.53 | 2.89 | -12.39% |
基本每股收益表现
2026年前三季度基本每股收益为0.36元/股，同比增长16.13%；单第三季度基本每股收益为0.09元/股，较上年同期下滑18.18%，单季度每股收益降幅高于营收降幅，盈利端短期承压特征明显。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.36 | 0.31 | +16.13% |
| 单第三季度基本每股收益（元/股） | 0.09 | 0.11 | -18.18% |
扣非每股收益表现
报告期内公司总股本未发生变动，扣非每股收益与扣非净利润变动匹配度较高，前三季度扣非每股收益随扣非净利润同步增长，单季度扣非每股收益随第三季度盈利下滑同步回落。
加权平均净资产收益率
2026年前三季度加权平均净资产收益率为5.14%，较上年同期增加0.50个百分点；单第三季度加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点，ROE水平季度边际走弱。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 5.14% | 4.64% | +0.50pct |
| 单第三季度加权平均净资产收益率 | 1.28% | 1.54% | -0.26pct |
应收款项规模
截至2026年9月末，公司应收款项账面价值为2.07亿元，较2025年末的1.99亿元小幅增长4.19%，整体规模保持平稳，未出现异常大幅增长情况。
存货相关情况
作为证券类经营机构，中银证券资产负债表中无存货类项目列示，不存在存货相关的减值或周转风险。
销售费用相关
财报合并利润表中未单独列示销售费用项目，相关业务拓展类支出统一纳入业务及管理费科目核算，前三季度业务及管理费合计13.93亿元，同比小幅增长1.68%，费用端整体管控平稳。
管理费用相关
管理类相关支出同样纳入业务及管理费范畴核算，前三季度支付给职工及为职工支付的现金为6.66亿元，同比仅增长1.57%，人员相关支出保持稳定，未出现大幅扩张情况。
财务费用相关
证券行业利息相关收支单独列报为利息净收入，传统财务费用科目规模极低，前三季度利息支出合计4.74亿元，同比增长49.87%，主要是公司债务融资规模扩大带动利息支出上升。
研发费用相关
财报未单独列示研发费用项目，相关数智化建设、AI金融应用等研发投入纳入业务及管理费中核算，公司上半年已落地AI大模型、智能工具等多项数字化应用，研发投入转化为运营效率提升的效果仍待观察。
经营活动现金流净额
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为77.35亿元，较上年同期的100.70亿元同比下滑23.18%，是变动幅度较大的核心指标之一。经营活动现金流入同比下滑9.11%至158.16亿元，支付的各项税费同比大幅增长58.84%至4.62亿元，是经营现金流收缩的主要原因。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | 77.35 | 100.70 | -23.18% |
投资活动现金流净额
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，较上年同期的-69.78亿元净流出规模大幅收窄，但仍处于大额净流出状态。本期收回投资收到的现金同比大幅增长316.19%至20.87亿元，投资支付的现金同比下滑27.16%至54.70亿元，投资端扩张节奏明显放缓。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（亿元） | -32.67 | -69.78 | 净流出收窄53.2% |
筹资活动现金流净额
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为40.31亿元，较上年同期的30.29亿元同比增长33.07%。本期发行债券收到的现金同比大幅增长115.02%至172.54亿元，公司通过扩大债务融资补充运营资金，截至9月末应付短期融资款和应付债券合计规模达23.38亿元，较2025年末明显上升。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（亿元） | 40.31 | 30.29 | +33.07% |
风险提示
从财报数据来看，中银证券前三季度整体经营保持稳健，但单季度营收、盈利双双下滑，经营现金流同比收缩超两成，叠加流动性覆盖率从2025年末的521.26%大幅降至325.26%，自营权益类证券及证券衍生品占净资本比例从11.99%提升至17.97%，权益市场波动对公司业绩的影响正在放大。投资者需警惕市场行情波动导致自营投资收益不及预期、债务融资规模上升推高利息支出等潜在风险，理性评估公司后续盈利稳定性。
