营业收入表现分化
2026年第三季度单季，中银证券实现营业收入7.73亿元，较上年同期下滑17.12%；年初至报告期末累计营收达26.95亿元，同比增长10.54%，单季营收同比下滑与前三季度累计增长形成明显分化。从收入结构来看，前三季度利息净收入8.21亿元，同比增长18.76%；手续费及佣金净收入16.79亿元，同比增长13.07%，但投资收益同比下滑超31%，对单季营收形成明显拖累。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 7.73 | -17.12 |
| 2026年前三季度累计 | 26.95 | 10.54 |
净利润季度承压
2026年第三季度单季，公司实现归属于上市公司股东的净利润2.53亿元，同比下滑12.40%；前三季度累计归母净利润达9.99亿元，同比增长17.01%。单季净利润下滑幅度高于同期营收降幅，反映出季度内成本端或资产减值端存在一定压力，前三季度所得税费用同比增长38.1%，也对利润增速形成一定抵减。
| 统计区间 | 归母净利润（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.53 | -12.40 |
| 2026年前三季度累计 | 9.99 | 17.01 |
扣非净利润小幅波动
2026年第三季度单季，公司扣除非经常性损益的净利润为2.53亿元，同比下滑12.39%，与归母净利润变动幅度基本持平；前三季度累计扣非净利润9.53亿元，同比增长16.54%。非经常性损益方面，前三季度累计金额为4610.44万元，主要来自金融业发展财政扶持资金，占当期归母净利润比例约4.61%，对利润贡献整体可控。
| 统计区间 | 扣非净利润（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.53 | -12.39 |
| 2026年前三季度累计 | 9.53 | 16.54 |
基本每股收益走势
2026年第三季度单季基本每股收益为0.09元/股，同比下滑18.18%；前三季度累计基本每股收益0.36元/股，同比增长16.13%。公司总股本维持27.78亿股未发生变动，每股收益的变动完全对应净利润的季度分化表现，单季盈利能力阶段性走弱。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.09 | -18.18 |
| 2026年前三季度累计 | 0.36 | 16.13 |
扣非每股收益变动
2026年第三季度单季扣非每股收益与基本每股收益一致，为0.09元/股，同比下滑18.18%；前三季度扣非每股收益为0.34元/股左右，同比保持15%以上增幅，公司主业盈利的基本面未发生趋势性变化，但季度短期波动值得关注。
融出资金规模攀升
截至2026年9月末，公司融出资金余额达204.43亿元，较上年度末的174.34亿元增长17.26%。对应的融资（含融券）金额与净资本比例升至123.67%，较上年度末的110.14%明显提升，两融业务规模扩张的同时，信用业务的风险敞口同步扩大，后续需关注市场波动下的坏账计提压力。
加权平均净资产收益率
2026年第三季度单季加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率为5.14%，较上年同期增加0.50个百分点。ROE的季度回落与前三季度累计抬升的分化，也印证了第三季度单季盈利端的阶段性承压。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 1.28 | 减少0.26个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | 5.14 | 增加0.50个百分点 |
自营投资规模扩张
截至2026年9月末，公司自营权益类证券及证券衍生品占净资本比例升至17.97%，较上年度末的11.99%大幅提升；自营非权益类证券占净资本比例达147.92%，较上年度末的136.11%也有所增长。对应交易性金融资产余额207.38亿元，较上年度末增长13.06%，其他权益工具投资余额22.29亿元，较上年度末增长69.17%，自营投资规模明显扩张的同时，市场波动对投资收益的影响也随之放大。
业务及管理费小幅增长
2026年前三季度公司业务及管理费合计13.93亿元，较上年同期的13.70亿元小幅增长1.68%，其中支付给职工及为职工支付的现金为6.66亿元，仅同比增长1.57%，费用端整体保持稳健，未出现异常激增情况。
财务相关支出上升
2026年前三季度公司利息支出达4.74亿元，较上年同期的3.16亿元增长49.87%，主要源于公司债务融资规模扩大，截至9月末应付短期融资款、应付债券余额分别达102.55亿元、131.24亿元，较上年度末均有明显增长，利息支出的上升对利润形成一定侵蚀。
经营现金流大幅下滑
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为77.35亿元，较上年同期的100.70亿元大幅下滑23.18%。主要原因是当期为交易目的持有的金融资产净增加23.87亿元，而上年同期为交易性金融资产净减少15.23亿元，同时融出资金净增加额同比增加6.33亿元，支付的各项税费同比增长58.84%，多重因素共同导致经营现金流明显收缩。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 77.35 | -23.18 |
| 2025年前三季度 | 100.70 | - |
投资现金流大额净流出
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，虽然较上年同期的-69.78亿元净流出规模收窄，但仍保持大额流出状态。当期投资支付的现金为54.70亿元，同时收回投资收到的现金达20.87亿元，较上年同期的5.02亿元大幅增长，公司正处于投资扩张与存量资产回笼并行的阶段。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -32.67 | 净流出收窄53.2% |
| 2025年前三季度 | -69.78 | - |
筹资现金流持续净流入
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为40.31亿元，较上年同期的30.29亿元增长33.06%。当期发行债券收到的现金达172.54亿元，较上年同期的80.24亿元大幅增长，公司通过加大债务融资力度补充流动性，支撑业务规模扩张，但也推高了整体负债水平，截至9月末资产负债率较上年同期明显上升。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 40.31 | 33.06 |
| 2025年前三季度 | 30.29 | - |
风险提示
值得投资者重点关注的是，截至2026年9月末，公司流动性覆盖率为325.26%，较上年度末的521.26%大幅下降近37.6个百分点，虽然仍远高于监管要求的100%阈值，但流动性储备的快速收缩需保持警惕。同时公司资本杠杆率从上年末的32.04%降至29.34%，净资本/负债比例从54.44%降至46.48%，随着业务规模持续扩张，公司杠杆水平持续抬升，后续若市场出现大幅波动，自营投资、两融业务的收益稳定性将面临考验，建议投资者持续关注公司风险控制指标的后续变动情况。
