营业收入变动分化
2026年第三季度，中银证券单季度实现营业收入7.73亿元，较上年同期下降17.12%；年初至报告期末累计实现营业收入26.95亿元，较上年同期增长10.54%，季度单季表现与前三季度累计增速出现明显分化。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 7.73 | -17.12% |
| 2026年前三季度累计 | 26.95 | 10.54% |
从收入结构来看，前三季度利息净收入8.21亿元，同比增长18.76%；手续费及佣金净收入16.79亿元，同比增长13.07%，其中经纪业务手续费净收入12.28亿元，同比增长25.58%，但投资银行业务、资产管理业务手续费净收入分别同比下降22.23%、11.51%，业务板块间表现不均衡，单季度营收大幅下滑需警惕业务连续性波动风险。
净利润季度同比下滑
2026年第三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润2.53亿元，较上年同期下降12.40%；前三季度累计归母净利润9.99亿元，同比增长17.01%，季度单季利润增速显著低于前三季度累计水平，单季度盈利能力出现阶段性收缩。
| 统计区间 | 归母净利润（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.53 | -12.40% |
| 2026年前三季度累计 | 9.99 | 17.01% |
前三季度公司所得税费用2.73亿元，同比增长38.1%，税费增长一定程度上挤压了利润空间，同时单季度利润下滑幅度高于营收下滑幅度，反映出当期成本端管控效率有所下降。
扣非净利润同步波动
2026年第三季度，公司扣除非经常性损益的净利润为2.53亿元，较上年同期下降12.39%；前三季度累计扣非净利润9.53亿元，同比增长16.54%，扣非利润变动趋势与归母净利润基本保持一致，非经常性损益对当期整体利润影响极小。
| 统计区间 | 扣非净利润（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.53 | -12.39% |
| 2026年前三季度累计 | 9.53 | 16.54% |
前三季度非经常性损益合计4610.44万元，主要来自收到的促进金融业发展财政扶持资金，该类收益具备一定不确定性，后续若相关扶持政策退坡，可能对非经常性损益部分产生直接影响。
基本每股收益走势
2026年第三季度，公司基本每股收益为0.09元/股，较上年同期下降18.18%；前三季度累计基本每股收益0.36元/股，较上年同期增长16.13%，每股收益的季度表现与整体盈利变动完全匹配，单季度单位盈利水平出现明显回落。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.09 | -18.18% |
| 2026年前三季度累计 | 0.36 | 16.13% |
公司总股本维持27.78亿股未发生变动，每股收益的波动完全来自净利润端的变化，单季每股收益接近全年累计值的四分之一，四季度盈利表现将直接决定全年每股收益最终水平。
加权平均净资产收益率
2026年第三季度，公司加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率5.14%，较上年同期增加0.50个百分点，季度ROE的下滑拉低了前三季度整体ROE的提升幅度。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 1.28% | 减少0.26个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | 5.14% | 增加0.50个百分点 |
截至报告期末归属于上市公司股东的所有者权益接近200亿元，净资产规模持续扩张的背景下，盈利端的单季下滑直接拖累了净资产使用效率，后续若盈利增速无法匹配净资产扩张速度，ROE存在进一步下行压力。
应收款项规模平稳
截至2026年9月末，公司应收款项余额为2.07亿元，较2025年末的1.99亿元小幅增长4.2%，整体规模保持平稳，未出现大额应收款项异常增长的情况。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 2025年末（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收款项 | 2.07 | 1.99 | 4.2% |
应收款项占总资产比例不足0.02%，对公司整体资产质量影响极小，当前未出现明显的坏账风险信号。
加权平均净资产收益率
2026年第三季度，公司加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率5.14%，较上年同期增加0.50个百分点，季度ROE的下滑拉低了前三季度整体ROE的提升幅度。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 1.28% | 减少0.26个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | 5.14% | 增加0.50个百分点 |
截至报告期末归属于上市公司股东的所有者权益接近200亿元，净资产规模持续扩张的背景下，盈利端的单季下滑直接拖累了净资产使用效率，后续若盈利增速无法匹配净资产扩张速度，ROE存在进一步下行压力。
融出资金规模增长
截至2026年9月末，公司融出资金余额为204.43亿元，较2025年末的174.34亿元增长17.26%，融资融券业务规模持续扩张，同时母公司融资（含融券）的金额/净资本指标升至123.67%，较上年末提升13.53个百分点。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 2025年末（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 融出资金 | 204.43 | 174.34 | 17.26% |
两融业务规模扩张在带动利息收入增长的同时，也放大了信用业务的风险敞口，若后续市场出现大幅波动，客户违约风险可能抬升，需警惕信用减值损失超预期增长的可能性。
业务及管理费小幅增长
2026年前三季度，公司业务及管理费合计13.93亿元，较上年同期的13.70亿元小幅增长1.7%，费用端整体管控保持平稳，未出现费用大幅异常增长的情况。
| 统计区间 | 业务及管理费（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 13.93 | 1.7% |
前三季度公司支付给职工及为职工支付的现金为6.66亿元，同比仅增长1.57%，职工薪酬支出基本保持稳定，是费用端小幅增长的主要支撑因素。
利息支出大幅攀升
2026年前三季度，公司利息支出合计4.74亿元，较上年同期的3.16亿元大幅增长49.87%，利息支出增速显著高于利息收入28.53%的增速，负债成本端压力明显上升。
| 统计区间 | 利息支出（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 4.74 | 49.87% |
报告期内公司应付短期融资款、拆入资金、应付债券等有息负债规模均出现不同程度增长，负债规模扩张直接推高了利息支出，后续若市场利率上行，公司利息支出可能进一步增加，挤压净利息收入空间。
经营活动现金流下滑
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为77.35亿元，较上年同期的100.70亿元同比下降23.18%，是所有核心财务指标中变动幅度最大的项目之一。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 77.35 | -23.18% |
当期经营活动现金流入小计158.16亿元，同比减少9.11%，同时经营活动现金流出小计80.80亿元，同比增长10.22%，一增一减共同导致经营现金流大幅收缩，现金流造血能力阶段性走弱，需警惕后续流动性管理压力。
投资活动现金流收窄
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，上年同期为-69.78亿元，净流出规模同比大幅收窄53.2%。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -32.67 | 净流出减少37.11亿元 |
当期收回投资收到的现金20.87亿元，较上年同期增长316.2%，是投资现金流改善的核心原因，同时投资支付的现金54.70亿元，较上年同期减少27.16%，整体投资节奏有所放缓。
筹资活动现金流扩张
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为40.31亿元，较上年同期的30.29亿元同比增长33.08%，筹资端现金净流入规模明显扩大。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 40.31 | 33.08% |
当期发行债券收到的现金172.54亿元，较上年同期大幅增长115.0%，公司通过发行短期融资券、债券等方式大规模补充资金，支撑业务规模扩张，但也同步推高了整体负债规模和后续偿债压力。
风险提示
整体来看，中银证券前三季度整体业绩保持正增长，但第三季度单季营收、利润双双同比下滑，同时经营活动现金流大幅收缩，叠加利息支出接近50%的高速增长，多重信号指向公司阶段性经营压力有所上升。投资者需警惕后续证券市场波动对经纪、自营等核心业务的冲击，以及负债规模快速扩张带来的流动性和偿债风险，理性评估公司短期业绩波动对长期投资价值的影响。
