营收单季下滑全年微增
2026年第三季度单季，中银证券实现营业收入7.73亿元，较上年同期下滑17.12%；年初至报告期末累计营收达26.95亿元，同比增长10.54%，前三季度整体营收规模保持正向增长，但单季度表现出现明显回调。从收入结构来看，前三季度利息净收入8.21亿元，同比增长18.76%；手续费及佣金净收入16.79亿元，同比增长13.07%，经纪业务手续费净收入同比增长25.58%至12.28亿元，成为营收增长的核心支撑，但投资银行业务、资产管理业务手续费净收入分别同比下滑22.23%、11.51%，业务结构分化态势凸显。
| 周期 | 营业收入（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 7.73 | -17.12 |
| 2026年前三季度累计 | 26.95 | 10.54 |
净利润单季双位数下滑
第三季度单季归属于上市公司股东的净利润为2.53亿元，同比下滑12.40%，前三季度累计归母净利润达9.99亿元，同比增长17.01%。净利润整体实现正向增长的同时，单季度利润增速大幅转负，反映出三季度证券行业市场环境波动对公司盈利端形成直接压制，利润增长的持续性有待后续季度验证。
| 周期 | 归母净利润（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 2.53 | -12.40 |
| 2026年前三季度累计 | 9.99 | 17.01 |
扣非净利润走势同步
第三季度单季归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.53亿元，同比下滑12.39%，前三季度累计扣非净利润9.53亿元，同比增长16.54%。扣非净利润走势与归母净利润基本一致，非经常性损益对整体利润的扰动极小，公司盈利质量保持相对稳定，但单季度扣非利润的双位数下滑仍需警惕后续盈利承压风险。
| 周期 | 扣非归母净利润（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 2.53 | -12.39 |
| 2026年前三季度累计 | 9.53 | 16.54 |
基本每股收益单季下滑
第三季度单季基本每股收益为0.09元/股，同比下滑18.18%，前三季度累计基本每股收益达0.36元/股，同比增长16.13%。单季度每股收益下滑幅度显著高于净利润下滑幅度，反映出三季度盈利摊薄效应明显，单位股份对应的当期收益出现明显收缩。
| 周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 0.09 | -18.18 |
| 2026年前三季度累计 | 0.36 | 16.13 |
扣非每股收益同步变动
第三季度单季扣非每股收益与基本每股收益一致，为0.09元/股，同比下滑18.18%，前三季度累计扣非每股收益同步达到0.36元/股，同比增长16.13%，进一步验证公司非经常性损益对每股收益几乎无影响，收益变动完全来自主业经营波动。
融出资金规模持续攀升
截至2026年9月末，公司融出资金账面价值达204.43亿元，较2025年末的174.34亿元增长17.26%。两融业务规模持续扩张，一方面带动利息收入增长，另一方面也加大了信用业务的风险敞口，若后续市场出现大幅调整，客户履约能力下降可能引发信用减值损失抬升，需投资者重点关注相关风控措施有效性。
加权平均净资产收益率分化
第三季度单季加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率达5.14%，较上年同期增加0.50个百分点。前三季度整体净资产收益水平有所提升，但单季度ROE环比、同比双双走弱，反映出三季度公司净资产盈利效率出现阶段性下滑。
| 周期 | 加权平均ROE（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 1.28 | 减少0.26个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | 5.14 | 增加0.50个百分点 |
业务及管理费小幅增长
前三季度公司业务及管理费合计13.93亿元，较上年同期的13.70亿元小幅增长1.68%，费用端整体保持平稳管控态势，未出现异常大幅攀升情况，成本端管控能力表现稳健。
经营现金流同比大降
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为77.35亿元，较上年同期的100.70亿元大幅下降23.18%。经营现金流大幅收缩，主要系本期为交易目的持有的金融资产净增加23.87亿元、融出资金净增加29.95亿元，支付的各项税费同比增长58.84%至4.62亿元，多重因素共同导致经营端现金净流入规模明显缩水。
| 周期 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 77.35 | -23.18 |
| 2025年前三季度 | 100.70 | - |
投资现金流净流出收窄
前三季度投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，较上年同期的-69.78亿元相比，净流出规模大幅收窄。主要得益于本期收回投资收到的现金达20.87亿元，是上年同期的4.16倍，同时投资支付的现金同比减少27.16%至54.70亿元，投资端现金流出压力明显缓解。
| 周期 | 投资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -32.67 | 净流出规模收窄53.18% |
| 2025年前三季度 | -69.78 | - |
筹资现金流持续净流入
前三季度筹资活动产生的现金流量净额为40.31亿元，较上年同期的30.29亿元增长33.08%。本期发行债券收到的现金达172.54亿元，同比增长115.02%，通过大规模发债补充资金流动性，支撑公司业务扩张的资金需求，但同时也推高了公司整体债务规模，利息支出同比增长49.87%至4.74亿元，后续偿债付息压力需持续跟踪。
| 周期 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 40.31 | 33.08 |
| 2025年前三季度 | 30.29 | - |
风险指标下滑需警惕
截至报告期末，母公司流动性覆盖率为325.26%，较上年度末的521.26%大幅下滑近38个百分点，风险覆盖率从358.41%降至331.91%，资本杠杆率从32.04%降至29.34%，多项核心风控指标出现明显下行。虽然目前所有风险控制指标仍符合监管要求，但指标持续下滑叠加资产规模23.78%的快速扩张，后续流动性管理、风险资本储备压力同步上升，投资者需警惕业务扩张过程中的潜在合规与流动性风险。
