营业收入表现分化
2026年第三季度单季中银证券实现营业收入7.73亿元，同比下滑17.12%；年初至报告期末累计实现营业收入26.95亿元，同比增长10.54%，三季度单季营收表现与前三季度累计增速形成明显反差。
| 统计周期 | 营业收入金额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 7.73 | -17.12% |
| 2026年前三季度累计 | 26.95 | 10.54% |
从收入结构来看，前三季度经纪业务手续费净收入12.28亿元，同比增长25.58%，成为拉动营收增长的核心动力；但投资银行业务手续费净收入同比下滑22.23%，资产管理业务手续费净收入同比下滑11.51%，投资收益同比下滑31.28%，多项传统非经纪业务收入出现收缩，叠加三季度市场交易情绪波动，最终导致单季营收出现两位数下滑。投资者需警惕后续若市场交投活跃度回落，经纪业务增长红利消退后，公司整体营收增长的可持续性存疑。
净利润增速明显放缓
2026年第三季度单季归属于上市公司股东的净利润为2.53亿元，同比下滑12.40%；前三季度累计归母净利润9.99亿元，同比增长17.01%，单季利润增速较前三季度累计水平大幅转负。
| 统计周期 | 归母净利润金额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.53 | -12.40% |
| 2026年前三季度累计 | 9.99 | 17.01% |
利润端表现与营收端趋势匹配，三季度单季盈利水平同比下滑，显示公司当期盈利能力出现阶段性承压。
扣非净利润小幅波动
2026年第三季度单季扣除非经常性损益的净利润为2.53亿元，同比下滑12.39%；前三季度累计扣非净利润9.53亿元，同比增长16.54%，扣非利润变动趋势与归母净利润基本一致。
非经常性损益方面，前三季度合计金额为4610.44万元，占当期归母净利润比例约4.61%，主要来自收到的促进金融业发展财政扶持资金，非经常性损益对整体利润的贡献占比不高，公司盈利的核心支撑仍来自主业经营。
基本每股收益同比下滑
2026年第三季度单季基本每股收益为0.09元/股，同比下滑18.18%；前三季度累计基本每股收益0.36元/股，同比增长16.13%。单季每股收益下滑幅度超过同期净利润降幅，反映出当期单位股本的盈利贡献能力出现明显回落。
扣非每股收益同步变动
2026年前三季度扣非每股收益与基本每股收益数值一致，为0.36元/股，同比增长16.13%，非经常性损益未对每股收益形成明显扰动，盈利质量保持稳定。
加权平均净资产收益率分化
2026年第三季度单季加权平均净资产收益率为1.28%，同比减少0.26个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率5.14%，同比增加0.50个百分点。单季ROE水平下滑，反映公司当期净资产的盈利效率有所下降，若后续季度盈利未能修复，全年ROE增速可能不及预期。
融出资金规模持续增长
截至2026年9月末，公司融出资金账面价值为204.43亿元，较2025年末的174.34亿元增长17.26%，融出资金对应融资融券业务规模持续扩张。两融业务规模扩张在带来利息收入增长的同时，也加大了市场波动下的客户信用风险敞口，若后续市场出现大幅调整，可能产生信用减值损失侵蚀利润。
| 报告时点 | 融出资金账面价值（亿元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 204.43 | 17.26% |
| 2025年12月31日 | 174.34 | - |
衍生金融资产从零转正
截至2026年9月末，公司衍生金融资产账面价值为1007.57万元，2025年末该项资产余额为0，公司当期新增衍生品相关投资布局。衍生品交易本身具有高杠杆、价格波动大的特征，后续相关公允价值变动可能对公司当期损益形成较大波动影响。
业务及管理费小幅增长
2026年前三季度公司业务及管理费合计13.93亿元，较上年同期的13.70亿元小幅增长1.68%，费用端整体保持平稳，未出现大幅异常增长。
信用减值损失由负转正
2026年前三季度公司信用减值损失为548.68万元，上年同期为-252.21万元，由信用损失转回转为计提信用减值，反映公司当期相关资产的信用风险有所抬升。
经营活动现金流大幅下滑
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为77.35亿元，同比大幅下滑23.18%，是当期变动幅度最大的核心现金流指标。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 77.35 | -23.18% |
| 2025年前三季度 | 100.70 | - |
从现金流结构看，当期收到其他与经营活动有关的现金同比减少1.53亿元，支付的各项税费同比增加1.71亿元，叠加融出资金净增加额同比增加6.33亿元，多重因素共同导致经营活动现金流净额大幅收缩，公司日常经营环节的现金获取能力阶段性下降，需警惕后续现金流波动对业务运营的流动性影响。
投资活动现金流大幅收窄净流出
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，上年同期为-69.78亿元，净流出规模同比大幅收窄53.18%。主要原因是当期收回投资收到的现金达到20.87亿元，较上年同期的5.02亿元大幅增长316.2%，同时投资支付的现金同比减少20.40亿元，公司当期投资节奏明显调整，对外投资扩张力度有所放缓。
筹资活动现金流稳步增长
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为40.31亿元，上年同期为30.29亿元，同比增长33.08%。当期公司发行债券收到的现金达到172.54亿元，较上年同期的80.24亿元大幅增长115.0%，通过发债大幅补充资金，支撑业务规模扩张，同时也带来利息支出同比增长49.87%，后续债务偿付压力有所抬升。
整体来看，中银证券前三季度整体经营保持正向增长，但三季度单季核心指标普遍转弱，经营现金流大幅下滑，叠加两融规模扩张、债务规模抬升，多重潜在风险点值得投资者重点关注，需持续跟踪后续季度经营数据的修复情况，警惕业绩不及预期的风险。
