中银证券财报解读：经营现金流降23.18%、投资现金流收窄4.95亿元

2026年第三季度单季度，中银证券实现营业收入7.73亿元，较上年同期下滑17.12%，但年初至报告期末前三季度累计营收达26.95亿元，同比2025年前三季度增长10.54%，呈现单季度短期承压、前三季度整体稳步增长的态势。

第三季度单季中银证券实现归属于上市公司股东的净利润2.53亿元，较上年同期下滑12.40%，前三季度累计归母净利润达9.99亿元，同比增长17.01%，单季度利润增速转负与前三季度整体正增长形成明显分化。

第三季度单季扣除非经常性损益的净利润为2.53亿元，同比下滑12.39%，前三季度累计扣非净利润达9.53亿元，同比增长16.54%，非经常性损益对整体净利润的影响规模较小，利润增长核心来自主营业务贡献。

第三季度单季基本每股收益为0.09元/股，较上年同期下滑18.18%，前三季度累计基本每股收益为0.36元/股，同比增长16.13%，单季度每股收益降幅超过同期净利润降幅，反映当期盈利摊薄压力有所上升。

第三季度单季扣非每股收益随扣非净利润同步下滑，前三季度扣非每股收益与基本每股收益数值一致，体现公司非经常性损益对每股收益的扰动极小，盈利质量保持稳定。

第三季度单季加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点，前三季度累计加权平均净资产收益率达5.14%，较上年同期增加0.50个百分点，前三季度整体资产盈利效率有所提升。

截至2026年9月末，公司融出资金账面价值达204.43亿元，较2025年末的174.34亿元增长17.26%，融资类业务规模持续扩张，对应的信用减值损失计提规模同比有所上升，投资者需关注两融业务的信用风险敞口变化。

截至2026年9月末，公司衍生金融资产账面价值为1007.57万元，较2025年末的0实现新增，衍生金融工具业务开始落地，相关市场波动风险敞口随之新增。

2026年前三季度公司业务及管理费达13.93亿元，较2025年前三季度的13.70亿元小幅增长1.68%，费用端整体保持平稳，未出现大幅异常增长。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为77.35亿元，较2025年前三季度的100.70亿元大幅下滑23.18%，主要系当期为交易目的持有的金融资产净增加额、融出资金净增加额较上年同期明显提升，经营端现金消耗加快，需警惕流动性管理压力。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，较2025年前三季度的-69.78亿元大幅收窄，投资支付的现金从上年同期的75.10亿元缩减至54.70亿元，对外投资节奏明显放缓。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为40.31亿元，较2025年前三季度的30.29亿元增长33.08%，当期发行债券收到的现金达172.54亿元，较上年同期的80.24亿元大幅提升，公司通过债务融资补充资金的力度明显加大。

整体来看，中银证券前三季度整体经营保持增长，但第三季度单季多项核心盈利指标同比转负，叠加经营现金流大幅下滑、债务融资规模快速扩张，投资者需警惕市场行情波动对券商经纪、自营业务的冲击，以及杠杆率上升带来的流动性风险。

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