单季营收同比下滑超17%
2026年第三季度单季，中银证券实现营业收入7.73亿元，较上年同期下滑17.12%；年初至报告期末前三季度累计营收达26.95亿元，同比增长10.54%。单季度营收的反向变动，反映出第三季度券商行业市场环境波动对公司当期业务拓展形成一定压力，前三季度整体营收增长主要依托上半年业务放量支撑。
| 统计周期 | 营业收入金额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 77341.35 | -17.12% |
| 2026年前三季度累计 | 269533.99 | 10.54% |
单季净利润同比双位数下滑
第三季度单季，公司归母净利润为2.53亿元，同比下滑12.40%；扣非归母净利润2.53亿元，同比下滑12.39%。前三季度累计归母净利润9.99亿元，同比增长17.01%，累计扣非归母净利润9.53亿元，同比增长16.54%。单季利润端的下滑幅度高于营收端，显示当期成本端或资产减值等因素对盈利形成进一步挤压，前三季度利润增速显著高于营收增速，前期经营效率提升的红利在第三季度出现阶段性收窄。
| 项目 | 2026年第三季度单季（万元） | 同比变动 | 2026年前三季度累计（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|---|
| 归母净利润 | 25318.48 | -12.40% | 99932.57 | 17.01% |
| 扣非归母净利润 | 25314.47 | -12.39% | 95322.13 | 16.54% |
每股收益单季同比下滑明显
第三季度单季基本每股收益为0.09元/股，同比下滑18.18%，前三季度累计基本每股收益0.36元/股，同比提升16.13%。扣非每股收益与基本每股收益数值保持一致，反映公司当期非经常性损益对单季盈利影响极小，前三季度非经常性损益合计4610.44万元，占累计净利润比例不足5%，盈利结构整体较为扎实，但单季每股收益的大幅下滑直接摊薄了当期股东的单位盈利回报。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.09 | -18.18% |
| 2026年前三季度累计 | 0.36 | 16.13% |
加权平均净资产收益率分化
第三季度单季加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率为5.14%，较上年同期增加0.50个百分点。单季ROE的下滑，与当期净利润增速放缓直接相关，而前三季度累计ROE的提升，说明公司整体净资产使用效率较上年同期仍有改善，但第三季度的表现打断了此前的持续提升趋势，需警惕后续ROE回落风险。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 1.28% | 减少0.26个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | 5.14% | 增加0.50个百分点 |
融出资金规模同比持续抬升
截至2026年9月末，公司融出资金账面价值达204.43亿元，较上年度末的174.34亿元增长17.26%。融出资金规模的持续扩大，对应融资融券业务的扩张，在市场波动加大的环境下，两融业务的信用风险敞口同步提升，需警惕后续市场调整下客户违约带来的减值损失增加。
| 项目 | 2026年9月末账面价值（万元） | 2025年末账面价值（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 融出资金 | 2044270.70 | 1743386.75 | 17.26% |
费用端整体保持小幅增长
前三季度公司业务及管理费合计13.93亿元，较上年同期的13.70亿元小幅增长1.69%。费用端的刚性增长叠加第三季度营收下滑，进一步压缩了当期的盈利空间，公司此前通过撤销3家上海地区营业部优化成本的举措，尚未完全对冲人力及日常运营成本的上升压力。
| 项目 | 2026年前三季度累计（万元） | 2025年前三季度累计（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 业务及管理费 | 139251.05 | 136953.63 | 1.69% |
经营活动现金流同比大降23%
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为77.35亿元，较上年同期的100.70亿元大幅下滑23.18%。经营现金流的显著收缩，主要受当期为交易目的持有的金融资产净增加、融出资金净增加规模扩大影响，同时收到其他与经营活动有关的现金较上年同期减少超1.5亿元，反映公司当期自营业务资金占用提升，经营端现金回笼效率下降。
| 项目 | 2026年前三季度金额（万元） | 2025年前三季度金额（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 773516.83 | 1006963.36 | -23.18% |
投资活动现金净流出收窄
前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，较上年同期的-69.78亿元，净流出规模大幅收窄。其中收回投资收到的现金达20.87亿元，较上年同期的5.02亿元大幅增长，同时投资支付的现金从上年同期的75.10亿元降至54.70亿元，显示公司当期主动调整投资节奏，减少大额对外投资投放，加快存量投资的回收，优化投资端现金流结构。
| 项目 | 2026年前三季度金额（万元） | 2025年前三季度金额（万元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -326661.55 | -697832.36 | 净流出减少37.12亿元 |
筹资活动现金流同比增长33%
前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为40.31亿元，较上年同期的30.29亿元同比增长33.07%。当期发行债券收到的现金达172.54亿元，较上年同期的80.24亿元实现翻倍增长，9月还额外发行10亿元短期融资券补充流动性，筹资规模大幅提升支撑了公司总资产较上年末增长23.78%的扩张，但也同步推高了后续利息偿付的刚性压力。
| 项目 | 2026年前三季度金额（万元） | 2025年前三季度金额（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 403064.04 | 302890.70 | 33.07% |
风险提示
公司当期母公司流动性覆盖率从上年末的521.26%大幅降至325.26%，下滑近38个百分点，叠加自营权益类证券及证券衍生品占净资本比例从11.99%升至17.97%，自营非权益类证券占净资本比例升至147.92%，权益市场波动对公司业绩的传导影响将进一步放大。同时单季营收、利润的双位数下滑，与前三季度累计的增长形成明显背离，投资者需警惕后续季度业绩持续走弱、风险控制指标进一步下行带来的潜在投资风险。
