中银证券2026年三季报解读：流动性覆盖率大降37.6%、其他综合收益增544%

2026年第三季度单季中银证券实现营业收入7.73亿元，同比下滑17.12%；年初至报告期末累计实现营业收入26.95亿元，同比增长10.54%，单季度营收出现阶段性承压，前三季度整体仍保持正增长。

第三季度单季归属于上市公司股东的净利润2.53亿元，同比下滑12.40%；前三季度累计归母净利润9.99亿元，同比增长17.01%，单季利润下滑幅度小于营收下滑幅度，前三季度整体盈利表现优于上年同期。

第三季度单季扣除非经常性损益的净利润2.53亿元，同比下滑12.39%；前三季度累计扣非净利润9.53亿元，同比增长16.54%，扣非利润变动趋势与归母净利润基本匹配，非经常性损益对整体盈利的扰动极小。

第三季度单季基本每股收益为0.09元/股，同比下滑18.18%；前三季度累计基本每股收益0.36元/股，同比增长16.13%，单季每股收益下滑幅度高于净利润下滑幅度，短期盈利摊薄迹象显现。

公司第三季度单季及前三季度的稀释每股收益与基本每股收益数值完全一致，对应扣非口径的每股收益表现与基本每股收益变动趋势完全匹配，无潜在稀释性股份对每股收益产生扰动。

第三季度单季加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率5.14%，较上年同期增加0.50个百分点，前三季度净资产盈利效率较上年有所提升，但单季度ROE出现阶段性回落。

截至2026年9月末，公司应收款项余额2.07亿元，较2025年末的1.99亿元小幅增长，整体应收款项规模处于较低水平，未出现异常大幅增长情况。

截至报告期末公司存出保证金余额95.92亿元，较2025年末的51.44亿元大幅增长，该科目规模快速扩张与公司经纪业务、信用业务规模扩张直接相关，需关注后续保证金流动性兑付的稳定性。

报告期内合并利润表将相关运营支出归集至业务及管理费科目，前三季度业务及管理费合计13.93亿元，较上年同期的13.70亿元小幅增长1.68%，费用增速显著低于营收增速，整体费用管控效果显现。

公司业务及管理费中对应管理类支出保持平稳，应付职工薪酬余额4.51亿元，较2025年末的4.62亿元小幅下降，人员相关支出未出现异常大幅增长情况。

前三季度公司利息支出4.74亿元，较上年同期的3.16亿元大幅增长49.87%，主要系公司债务融资规模扩张带动利息支出上升，利息净收入8.21亿元，较上年同期的6.91亿元增长18.76%，利息收入增速高于利息支出增速，利息业务整体仍保持正向收益。

公司上半年已落地AI大模型、智能工具等数智化应用，持续推进技术研发投入，相关支出已归集至业务及管理费中，助力运营效率提升。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为77.35亿元，较上年同期的100.70亿元同比下滑23.18%，经营端现金净流入规模明显收缩，主要系融出资金净增加额较上年同期有所扩大，交易类金融资产投入增加所致。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，较上年同期的-69.78亿元大幅收窄，主要系本期收回投资收到的现金达到20.87亿元，较上年同期的5.02亿元大幅增长，投资端现金回流明显加快。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为40.31亿元，较上年同期的30.29亿元同比增长33.07%，主要系本期发行债券收到的现金达到172.54亿元，较上年同期的80.24亿元大幅增长，公司通过发债大幅扩充资金储备。

报告期内多项风险控制指标出现明显下滑，其中流动性覆盖率从2025年末的521.26%降至2026年9月末的325.26%，下滑幅度接近37.6%；风险覆盖率从358.41%降至331.91%，资本杠杆率从32.04%降至29.34%，同时自营权益类证券及证券衍生品占净资本比例从11.99%升至17.97%，融资融券金额占净资本比例从110.14%升至123.67%，风险资产投放力度明显加大，流动性缓冲空间收窄，需警惕市场波动下的流动性风险。

整体来看中银证券前三季度整体经营保持稳健，但第三季度单季营收、利润均出现同比下滑，经营现金流净额大幅收缩，流动性覆盖率大幅下降，同时权益类、两融业务风险资产占比持续提升，后续若市场出现大幅波动，可能对公司自营业务、信用业务的盈利表现形成冲击，投资者需警惕相关业绩波动风险。

点击查看公告原文>>