中银证券财报解读：经营现金流降23.18%、三季度营收降17.12%

2026年第三季度单季，中银证券实现营业收入7.73亿元，较上年同期下滑17.12%；年初至报告期末累计营收达26.95亿元，较上年同期增长10.54%，单季度营收出现阶段性收缩。

2026年第三季度单季，公司归属于上市公司股东的净利润为2.53亿元，同比下滑12.40%；前三季度累计归母净利润达9.99亿元，同比增长17.01%，单季盈利端同样出现短期承压表现。

2026年第三季度单季，公司扣除非经常性损益的净利润为2.53亿元，同比下滑12.39%，与归母净利润变动幅度基本持平；前三季度累计扣非净利润为9.53亿元，同比增长16.54%，盈利质量保持稳定，非经常性损益对整体利润影响较小。

2026年第三季度单季，公司基本每股收益为0.09元/股，同比下滑18.18%；前三季度累计基本每股收益为0.36元/股，同比增长16.13%，单季度每股收益的下滑幅度高于同期归母净利润的降幅，反映出当期盈利摊薄压力有所上升。

扣非后每股收益表现与基本每股收益完全一致，2026年第三季度单季为0.09元/股，同比下滑18.18%，前三季度累计为0.36元/股，同比增长16.13%，进一步印证公司本期盈利的核心支撑来自主营业务，非经常性损益未对每股收益形成明显扰动。

截至2026年9月末，公司融出资金账面价值达204.43亿元，较上年度末的174.34亿元有所增长，对应融资融券业务规模持续扩张，该部分资产的信用风险敞口同步抬升，需警惕市场波动下客户履约能力变化带来的坏账风险。

2026年第三季度单季，公司加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率为5.14%，较上年同期增加0.50个百分点，前三季度整体资产盈利效率有所提升，但单季度盈利效率出现阶段性回落。

2026年前三季度，公司业务及管理费达13.93亿元，较上年同期的13.70亿元小幅增长，费用端整体保持平稳，未出现异常大幅攀升的情况，其中职工薪酬等刚性支出占比较高，成本管控整体处于合理区间。

2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为77.35亿元，较上年同期的100.70亿元大幅下滑23.18%，是本期变动幅度最大的核心指标之一。经营现金流的明显收缩，主要与本期融出资金净增加额、交易性金融资产净增加额同比走高有关，需警惕公司日常经营环节的资金流动性压力上升。

2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，上年同期为-69.78亿元，投资端的净流出规模大幅收窄。本期收回投资收到的现金达20.87亿元，较上年同期的5.02亿元大幅增长，同时投资支付的现金同比有所减少，投资端资金投放节奏明显放缓。

2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为40.31亿元，较上年同期的30.29亿元有所增长，本期发行债券收到的现金达172.54亿元，较上年同期的80.24亿元大幅提升，公司通过加大债务融资力度补充资金储备，同时也带动利息支出规模同比上升，后续需关注偿债压力的边际变化。

从本期财报数据来看，中银证券单季度营收、盈利双双下滑，同时经营活动现金流大幅收缩，叠加融资类业务规模扩张、债务融资规模抬升，投资者需重点关注后续市场波动对公司自营、经纪等核心业务的冲击，以及流动性指标边际下滑带来的潜在风险，理性评估公司长期投资价值。

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