中银证券财报解读：单季营收降17.12% 经营现金流降23.18%

2026年第三季度单季，中银证券实现营业收入7.73亿元，较上年同期下滑17.12%；年初至报告期末累计营收达26.95亿元，同比增长10.54%，前三季度整体营收保持正增长，但单季度表现出现明显回落，反映出第三季度券商业务开展面临阶段性压力。

第三季度单季归属于上市公司股东的净利润为2.53亿元，同比下降12.40%；前三季度累计归母净利润达9.99亿元，同比增长17.01%。单季利润下滑幅度高于营收下滑幅度，侧面显示第三季度盈利端承压程度高于营收端，成本端刚性支出对利润形成一定挤压。

第三季度单季扣除非经常性损益的归母净利润为2.53亿元，同比下滑12.39%，与归母净利润变动幅度几乎持平；前三季度累计扣非净利润为9.53亿元，同比增长16.54%。非经常性损益对前三季度利润贡献约4610万元，主要来自金融业发展财政扶持资金，非经常性损益占净利润比例不足5%，公司利润核心来源仍为主营业务。

第三季度单季基本每股收益为0.09元/股，同比下滑18.18%；前三季度累计基本每股收益达0.36元/股，同比增长16.13%。稀释每股收益与基本每股收益数值完全一致，说明公司当前不存在稀释性潜在普通股，股本结构保持稳定。

第三季度单季加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率达5.14%，较上年同期增加0.50个百分点。前三季度整体ROE提升反映公司全年资产运用效率有所优化，但第三季度单季ROE回落，需警惕后续季度盈利持续性波动风险。

截至2026年9月末，公司融出资金账面价值达204.43亿元，较上年度末的174.34亿元增长17.26%。融资类业务规模扩张带动利息收入增长，前三季度利息净收入达8.21亿元，同比增长18.76%，但同时融资业务占净资本比例升至123.67%，较上年度末的110.14%明显提升，两融业务信用风险敞口有所扩大。

前三季度公司业务及管理费合计13.93亿元，较上年同期的13.70亿元小幅增长1.68%，费用端整体管控保持平稳，未出现大幅异常增长，职工薪酬相关支出规模保持稳定，未对利润形成额外冲击。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为77.35亿元，较上年同期的100.70亿元大幅下降23.18%。从现金流结构看，本期为交易目的持有的金融资产净增加23.87亿元，上年同期为净减少15.23亿元，同时收到其他与经营活动有关的现金同比减少超1.5亿元，共同导致经营现金流规模明显收缩，需关注后续自营业务现金占用对流动性的影响。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，上年同期为-69.78亿元，净流出规模同比收窄超53%。其中投资支付的现金为54.70亿元，较上年同期的75.10亿元明显减少，同时收回投资收到的现金达20.87亿元，同比大幅增长316%，公司本期投资端扩张节奏明显放缓。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为40.31亿元，较上年同期的30.29亿元增长33.04%。本期发行债券收到现金172.54亿元，同比增长115%，公司通过发行短期融资券、债券等方式大幅补充中长期资金，支撑资产规模扩张，截至9月末公司总资产达1150.22亿元，较上年度末增长23.78%。

风险提示

公司第三季度单季营收、利润双双双位数下滑，经营现金流同比大幅收缩，同时自营权益类证券及衍生品占净资本比例升至17.97%，较上年末提升近6个百分点，权益市场波动可能对自营收益形成较大冲击，投资者需警惕后续业绩波动风险。

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