中银证券2026年三季报解读：流动性覆盖率大降37.6%、投资现金流净额增46%

2026年第三季度单季，中银证券实现营业收入7.73亿元，较上年同期下滑17.12%；年初至报告期末累计营收达26.95亿元，同比增长10.54%，前三季度整体营收表现优于单季度，反映出Q3单季度业务收入出现阶段性承压。

Q3单季度归属于上市公司股东的净利润为2.53亿元，同比下降12.40%；前三季度累计归母净利润达9.99亿元，同比增长17.01%，单季度利润下滑幅度高于营收下滑幅度，盈利端承压迹象明显。

Q3单季度扣除非经常性损益的净利润为2.53亿元，同比下滑12.39%；前三季度累计扣非净利润9.53亿元，同比增长16.54%，非经常性损益占比较低，盈利质量整体保持稳定。

Q3单季度基本每股收益为0.09元/股，同比下降18.18%，下滑幅度高于单季度净利润降幅；前三季度累计基本每股收益0.36元/股，同比增长16.13%，和累计净利润增速匹配。

扣非后每股收益走势与基本每股收益完全一致，Q3单季度为0.09元/股，前三季度累计达0.36元/股，反映扣非盈利对每股收益的支撑作用稳定。

截至2026年9月末，公司融出资金（融资融券业务投放）余额达204.43亿元，较2025年末的174.34亿元增长17.26%，业务规模持续扩大的同时，对应的风险敞口同步提升。

Q3单季度加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率为5.14%，较上年同期增加0.50个百分点，前三季度整体盈利效率有所提升，但单季度出现阶段性回落。

前三季度公司业务及管理费合计13.93亿元，上年同期为13.70亿元，同比小幅增长1.7%，费用端整体保持平稳，未出现大幅异动。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为77.35亿元，较上年同期的100.70亿元下滑23.18%，是本次财报中变动幅度较大的核心指标之一，经营端现金获取能力出现明显下降，需警惕后续流动性压力。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，上年同期为-69.78亿元，同比收窄46.0%，是本次财报中另一项变动幅度最大的指标，主要系本期投资支付的现金同比大幅减少，对外投资节奏明显放缓。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额达40.31亿元，较上年同期的30.29亿元增长33.08%，主要得益于本期发行债券收到的现金大幅增加，公司通过发债补充资金的力度明显加大。

母公司核心风控指标出现明显下滑，截至报告期末流动性覆盖率为325.26%，较上年末的521.26%大降196个百分点，降幅达37.6%；风险覆盖率从358.41%降至331.91%，资本杠杆率从32.04%降至29.34%，多项核心风控指标走弱，叠加Q3单季度业绩下滑、经营现金流收缩，投资者需重点关注公司后续流动性管理能力，警惕业绩阶段性波动带来的潜在风险。

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