中银证券2026年三季报解读：单季营收降17.12%、经营现金流降23.18%

2026年第三季度单季，中银证券实现营业收入7.73亿元，较上年同期同比下降17.12%，出现阶段性营收收缩，而年初至报告期末累计营收达26.95亿元，同比增长10.54%，前三季度整体营收仍保持正向增长，单季下滑或体现行业阶段性市场波动对公司业务端的短期冲击。

第三季度单季归属于上市公司股东的净利润为2.53亿元，同比下降12.40%，年初至报告期末累计归母净利润达9.99亿元，同比增长17.01%，前三季度整体盈利仍保持扩张，但单季盈利端的双位数下滑需引起投资者关注，警惕后续盈利增速持续走弱的可能性。

第三季度单季扣除非经常性损益的净利润为2.53亿元，同比下降12.39%，年初至报告期末累计扣非净利润9.53亿元，同比增长16.54%，扣非后盈利变动趋势与归母净利润基本一致，公司非经常性损益对整体盈利的扰动极小，盈利基本面的单季走弱具备较高真实性。

第三季度单季基本每股收益为0.09元/股，同比下降18.18%，年初至报告期末基本每股收益达0.36元/股，同比增长16.13%，单季每股收益的降幅显著高于同期净利润降幅，反映出当期盈利摊薄效应有所提升，单位股份对应的当期收益出现明显收缩。

第三季度单季扣非每股收益随扣非净利润同步变动，年初至报告期末扣非后每股收益保持正向增长，单季的收益下滑直接反映出公司当期主业经营的实际收益水平出现回落。

第三季度单季加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点，年初至报告期末加权平均净资产收益率达5.14%，较上年同期增加0.50个百分点，前三季度整体净资产收益水平有所提升，但单季ROE的回落表明公司当期净资产的盈利效率出现阶段性下降。

截至2026年9月末，公司融出资金账面价值达204.43亿元，较上年度末的174.34亿元有所增长，对应融资融券业务规模持续扩张，该类业务受市场波动影响较大，后续需关注信用业务的坏账计提风险。

截至2026年9月末，公司交易性金融负债余额达4.38亿元，上年度末仅为0.12亿元，规模出现数十倍的大幅增长，该类负债随市场公允价值波动会直接影响当期损益，后续或带来额外的业绩波动风险。

2026年前三季度公司业务及管理费达13.93亿元，上年同期为13.70亿元，费用规模小幅上行，在当期单季营收下滑的背景下，费用端的刚性上升会进一步挤压盈利空间。

2026年前三季度公司利息支出达4.74亿元，上年同期仅为3.16亿元，利息支出规模同比大幅增长，主要与公司本期债务融资规模扩张直接相关，利息负担的加重会持续侵蚀公司利润水平。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为77.35亿元，较上年同期的100.70亿元同比下降23.18%，是当期变动幅度最大的核心指标之一，经营端现金净流入规模的大幅收缩，反映出公司当期主业经营的现金获取能力明显走弱，需警惕后续流动性管理压力上升。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，上年同期为-69.78亿元，投资端净流出规模同比明显收窄，主要源于当期投资支付的现金从上年同期的75.10亿元收缩至54.70亿元，公司当期对外投资节奏有所放缓。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为40.31亿元，上年同期为30.29亿元，筹资端净流入规模同比提升，主要得益于本期发行债券收到的现金从上年同期的80.24亿元大幅增至172.54亿元，公司通过加大债务融资补充资金储备，但也同步推高了利息负担。

整体来看，中银证券2026年前三季度整体经营仍保持正向增长，但第三季度单季多项核心指标出现双位数下滑，叠加经营活动现金流大幅收缩、利息支出快速攀升等信号，投资者需警惕后续行业市场波动下公司业绩持续承压的潜在风险。

点击查看公告原文>>