中银证券财报解读：经营现金流同比降23.18% 单季营收下滑17.12%

2026年第三季度单季，中银证券实现营业收入7.73亿元，较上年同期下滑17.12%；年初至报告期末累计营收达26.95亿元，较上年同期增长10.54%。从营收结构来看，前三季度利息净收入8.21亿元，同比增长18.76%；手续费及佣金净收入16.79亿元，同比增长13.07%，其中经纪业务手续费净收入12.28亿元，同比大幅增长25.58%，但投资银行业务、资产管理业务手续费净收入分别同比下滑22.23%、11.51%，业务板块表现分化明显，单季营收的大幅下滑也反映出季度经营端存在一定波动，投资者需警惕业务收入稳定性不足的风险。

2026年第三季度单季，中银证券实现归属于上市公司股东的净利润2.53亿元，较上年同期下滑12.40%；年初至报告期末累计归母净利润达9.99亿元，同比增长17.01%。单季利润端的下滑幅度小于营收下滑幅度，一定程度上得益于成本端的管控，但季度利润的波动也显示公司盈利的持续性存在不确定性，需持续关注后续季度业绩修复情况。

2026年第三季度单季，中银证券扣除非经常性损益的净利润为2.53亿元，较上年同期下滑12.39%，与归母净利润变动幅度基本持平；年初至报告期末累计扣非净利润9.53亿元，同比增长16.54%。非经常性损益合计仅4610.44万元，占当期归母净利润比例不足5%，公司盈利质量整体较为扎实，但单季扣非利润的同步下滑也说明主营业务端当期收入承压。

2026年第三季度单季，中银证券基本每股收益为0.09元/股，较上年同期下滑18.18%；年初至报告期末基本每股收益达0.36元/股，同比增长16.13%。每股收益的变动趋势与归母净利润完全匹配，反映出公司股本规模未发生变动的情况下，盈利水平的季度波动直接影响了每股收益表现。

受益于非经常性损益占比极低，中银证券扣非每股收益与基本每股收益数值及变动趋势完全匹配，前三季度扣非每股收益同样达到0.36元/股，说明公司扣非后每股盈利未被非经常性因素干扰，主营业务对每股收益的支撑作用较强。

截至2026年9月末，中银证券融出资金账面余额达204.43亿元，较上年度末的174.34亿元增长17.26%，主要来自融资融券业务规模的扩张；应收款项余额为2.07亿元，较上年度末的1.99亿元小幅增长4.19%，整体应收类款项规模处于可控区间，但融资类业务规模的扩张也同步放大了信用风险敞口，投资者需关注市场波动下融资客的履约风险。

2026年第三季度单季，中银证券加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点；年初至报告期末该指标达5.14%，较上年同期增加0.50个百分点。前三季度ROE的提升得益于累计净利润的稳步增长，而单季ROE的下滑也直接对应单季盈利的收缩，反映出季度资金使用效率有所下降。

截至2026年9月末，中银证券交易性金融资产账面余额为207.38亿元，较上年度末的183.42亿元增长13.07%，其他债权投资、其他权益工具投资分别较上年末增长20.32%、69.17%，整体金融投资规模稳步扩张，也同步带来了更大的市场波动敞口，权益市场震荡环境下可能引发公允价值变动收益的波动。

2026年前三季度，中银证券业务及管理费合计13.93亿元，较上年同期的13.70亿元小幅增长1.68%，其中支付给职工及为职工支付的现金为6.66亿元，同比仅增长1.57%，公司整体费用端管控较为平稳，未出现费用大幅侵蚀利润的情况。

2026年前三季度，中银证券经营活动产生的现金流量净额为77.35亿元，较上年同期的100.70亿元大幅下滑23.18%，主要源于当期为交易目的持有的金融资产净增加23.87亿元、融出资金净增加额同比增长26.81%，经营端现金回笼速度放缓，现金流造血能力出现阶段性下滑。

2026年前三季度，中银证券投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，上年同期为-69.78亿元，净流出规模同比大幅收窄53.17%，主要得益于当期收回投资收到的现金达20.87亿元，较上年同期的5.02亿元增长316.20%，投资端资金回笼明显加速，大幅缓解了投资端的现金消耗压力。

2026年前三季度，中银证券筹资活动产生的现金流量净额为40.31亿元，较上年同期的30.29亿元增长33.07%，当期发行债券收到的现金达172.54亿元，较上年同期的80.24亿元大幅增长115.02%，公司通过发债大幅补充了流动性，支撑了业务规模的扩张，但也相应增加了后续的利息偿付压力。

整体来看，中银证券前三季度累计经营表现稳健，但单季营收、利润的双下滑，叠加经营活动现金流的大幅收缩，都向投资者提示了阶段性经营波动的风险，后续需重点关注公司业务结构优化成效、融资类业务信用风险管控情况以及现金流后续修复节奏。

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