营业收入变动拆解
2026年前三季度中银证券实现营业收入26.95亿元，较上年同期增长10.54%，但单第三季度营业收入为7.73亿元，同比下滑17.12%，季度营收出现阶段性承压。从收入结构来看，前三季度利息净收入8.21亿元，同比增长18.76%；手续费及佣金净收入16.79亿元，同比增长13.07%，其中经纪业务手续费净收入同比增长25.58%至12.28亿元，投行、资管手续费净收入则同比分别下滑22.23%、11.51%，业务板块表现分化明显。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 26.95 | 24.38 | +10.54% |
| 第三季度单季营收（亿元） | 7.73 | 9.33 | -17.12% |
净利润表现分化
2026年前三季度中银证券实现归属于上市公司股东的净利润9.99亿元，同比增长17.01%，但第三季度单季归母净利润为2.53亿元，同比下滑12.40%，单季度盈利增速转负。利润端增速高于营收增速，主要得益于当期信用减值损失回补，2026年前三季度信用减值损失为548.68万元，上年同期为损失252.21万元，对利润形成正向拉动。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（亿元） | 9.99 | 8.54 | +17.01% |
| 第三季度单季归母净利润（亿元） | 2.53 | 2.89 | -12.40% |
扣非净利润变动情况
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9.53亿元，同比增长16.54%，第三季度单季扣非净利润为2.53亿元，同比下滑12.39%，扣非利润变动趋势与归母净利润基本一致。非经常性损益方面，前三季度合计4610.44万元，主要来自收到的促进金融业发展财政扶持资金，对净利润增厚幅度约4.61%。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润（亿元） | 9.53 | 8.18 | +16.54% |
| 第三季度单季扣非净利润（亿元） | 2.53 | 2.89 | -12.39% |
基本每股收益变动
2026年前三季度基本每股收益为0.36元/股，同比增长16.13%，第三季度单季基本每股收益为0.09元/股，同比下滑18.18%，与单季度盈利下滑的表现完全匹配，公司总股本未发生变动，每股收益变动完全由净利润波动驱动。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.36 | 0.31 | +16.13% |
| 第三季度单季基本每股收益（元/股） | 0.09 | 0.11 | -18.18% |
扣非每股收益表现
2026年前三季度扣非每股收益随扣非净利润同步变动，对应数值为0.34元/股，同比增长16.48%；第三季度单季扣非每股收益为0.09元/股，同比下滑18.18%，盈利质量保持稳定，非经常性损益对每股收益的影响极小。
应收账款规模小幅增长
截至2026年9月末，中银证券应收账款账面价值为2.07亿元，较2025年末的1.99亿元小幅增长4.20%，整体规模处于较低水平，未出现异常大幅增长，回款风险整体可控。
加权平均净资产收益率变动
2026年前三季度加权平均净资产收益率为5.14%，较上年同期增加0.50个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点，单季度ROE回落反映出三季度盈利效率有所下滑。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 5.14% | 4.64% | +0.50pct |
| 第三季度单季ROE | 1.28% | 1.54% | -0.26pct |
融出资金规模大幅增长
截至2026年9月末，公司融出资金账面价值达204.43亿元，较2025年末的174.34亿元增长17.26%，对应融资（含融券）的金额/净资本指标升至123.67%，较2025年末的110.14%提升13.53个百分点，两融业务规模扩张的同时，信用风险敞口同步扩大，需警惕市场波动下的客户履约风险。
业务及管理费小幅上升
2026年前三季度公司业务及管理费为13.93亿元，较上年同期的13.70亿元增长1.70%，其中支付给职工及为职工支付的现金为6.66亿元，同比仅增长1.57%，费用端整体保持平稳，未出现不合理的大幅攀升。
经营现金流同比下滑
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为77.35亿元，较上年同期的100.70亿元大幅下滑23.18%，主要原因是当期为交易目的持有的金融资产净增加23.87亿元，而上年同期为交易性金融资产净减少15.23亿元，经营端现金流入规模有所收缩。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | 77.35 | 100.70 | -23.18% |
投资现金流大幅改善
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，较上年同期的-69.78亿元大幅收窄，同比增长53.19%，主要得益于当期收回投资收到的现金达20.87亿元，较上年同期的5.02亿元增长316.18%，投资端现金回流速度明显加快。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（亿元） | -32.67 | -69.78 | +53.19% |
筹资现金流同比增长
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为40.31亿元，较上年同期的30.29亿元增长33.08%，当期发行债券收到的现金达172.54亿元，较上年同期的80.24亿元大幅增长115.02%，公司通过发债大幅补充长期资金，支撑业务规模扩张。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（亿元） | 40.31 | 30.29 | +33.08% |
核心风控指标回落风险提示
值得投资者重点关注的是，截至2026年9月末公司流动性覆盖率为325.26%，较2025年末的521.26%大幅下降196个百分点，降幅达37.64%；同时风险覆盖率、资本杠杆率分别较上年同期下降26.5个、2.7个百分点，自营权益类证券及证券衍生品/净资本比例从11.99%升至17.97%，自营非权益类证券/净资本比例从136.11%升至147.92%。公司在业务规模快速扩张的同时，风控安全垫有所变薄，叠加三季度单季营收、利润双双同比下滑，后续需警惕市场大幅波动对自营盘收益、两融资产质量带来的双重冲击，投资者需密切跟踪后续季度风控指标的变动情况。
