中银证券2026年三季报解读：经营现金流降23.18%、总资产增23.78%

2026年第三季度单季，中银证券实现营业收入7.73亿元，较上年同期下滑17.12%；年初至报告期末累计营业收入达26.95亿元，较上年同期增长10.54%，整体呈现单季短期承压、前三季度稳步增长的态势。

第三季度单季归属于上市公司股东的净利润为2.53亿元，同比下降12.40%；前三季度累计归母净利润达9.99亿元，同比增长17.01%。单季利润的短期下滑，也与同期营收的收缩趋势形成对应，需警惕后续季度盈利修复的可持续性。

第三季度单季扣除非经常性损益的净利润为2.53亿元，同比下滑12.39%，与同期归母净利润变动幅度几乎持平，说明本季度非经常性损益对利润的扰动极小。前三季度累计扣非净利润为9.53亿元，同比增长16.54%，盈利的核心支撑来自主营业务贡献。

第三季度单季基本每股收益为0.09元/股，同比减少18.18%；前三季度累计基本每股收益达0.36元/股，同比增长16.13%，稀释每股收益与基本每股收益数值完全一致，当前不存在稀释性潜在普通股对每股收益的摊薄影响。

受益于扣非净利润与归母净利润的高度趋同，公司扣非每股收益与基本每股收益数值完全一致，第三季度单季为0.09元/股，前三季度累计达0.36元/股，反映出公司主营业务的每股盈利含金量充足。

截至2026年9月末，公司应收款项账面价值为2.07亿元，较2025年末的1.99亿元小幅增长，整体规模保持在较低区间，未出现大额应收款项挂账的异常情况。

第三季度单季加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率达5.14%，较上年同期增加0.50个百分点，前三季度整体盈利对净资产的撬动效率有所提升。

截至2026年9月末，公司融出资金账面价值达204.43亿元，较2025年末的174.34亿元增长17.26%，融资融券业务规模持续扩张，对应的信用减值损失风险也随之抬升，需持续关注后续融资类业务的资产质量变化。

2026年前三季度公司业务及管理费合计13.93亿元，较上年同期的13.70亿元小幅增长1.68%，费用端整体保持平稳管控态势，未出现费用规模异常激增的情况。

2026年前三季度公司利息支出合计4.74亿元，较上年同期的3.16亿元大幅增长49.87%，主要源于公司本期债务融资规模扩张，对应的利息支出同步抬升，后续需关注利率波动对公司融资成本的影响。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为77.35亿元，较上年同期的100.70亿元同比下滑23.18%，经营端现金获取能力出现明显收缩，需警惕后续经营现金流波动对公司流动性储备的影响。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，较上年同期的-69.78亿元，净流出规模大幅收窄53.18%，公司本期投资支付的现金规模较上年同期明显收缩，对外投资节奏有所放缓。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为40.31亿元，较上年同期的30.29亿元同比增长33.07%，公司本期发行债券收到的现金达172.54亿元，较上年同期的80.24亿元大幅增长，债务融资力度明显加大，带动筹资端现金净流入规模显著提升。

针对上述数据变动，投资者需重点关注公司单季营收利润下滑、经营现金流大幅收缩、利息支出激增等潜在风险点，理性评估公司后续经营的稳定性与盈利修复能力。

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