单季度营收同比下滑
2026年第三季度，中银证券单季度实现营业收入7.73亿元，较上年同期下滑17.12%；年初至报告期末累计实现营业收入26.95亿元，较上年同期增长10.54%。单季度营收的反向变动，反映出第三季度券商经营面临阶段性的市场环境压力，前三季度整体营收增速也远低于上半年披露的27.70%的上半年营收同比增速，三季度业务增长动能出现明显放缓迹象。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 7.73 | -17.12% |
| 2026年前三季度累计 | 26.95 | 10.54% |
净利润单季度双位数下滑
2026年第三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润2.53亿元，同比下滑12.40%；前三季度累计归母净利润9.99亿元，同比增长17.01%。单季度净利润降幅显著高于营收降幅，反映出当期成本端的刚性支出对利润形成更大挤压，盈利端的阶段性承压信号明确。
| 统计区间 | 归母净利润（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.53 | -12.40% |
| 2026年前三季度累计 | 9.99 | 17.01% |
扣非净利润同步下行
第三季度公司扣除非经常性损益的净利润为2.53亿元，同比下滑12.39%，与归母净利润变动幅度基本持平，说明当期非经常性损益对利润的扰动极小，利润下滑完全来自主营业务的自然变动。前三季度累计扣非净利润9.53亿元，同比增长16.54%，略低于归母净利润17.01%的同比增速，差额部分来自当期收到的金融业发展财政扶持资金等非经常性收益。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.53 | -12.39% |
| 2026年前三季度累计 | 9.53 | 16.54% |
基本每股收益同比缩水
2026年第三季度，公司基本每股收益为0.09元/股，同比下滑18.18%，是所有核心盈利指标中降幅最高的项目；前三季度累计基本每股收益0.36元/股，同比增长16.13%。单季度每股收益的大幅下滑，直接体现出当期单位股本对应的盈利能力出现明显回落，对股东的即期回报能力阶段性走弱。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.09 | -18.18% |
| 2026年前三季度累计 | 0.36 | 16.13% |
扣非每股收益同步变动
第三季度扣非每股收益随扣非净利润同步变动，和基本每股收益数值几乎无差异，进一步验证当期主营业务盈利是公司利润的绝对核心来源，非经常性损益对每股收益的摊薄或增厚作用几乎可以忽略。前三季度扣非每股收益同样为0.36元/股，和基本每股收益保持一致。
融出资金规模持续抬升
截至2026年9月末，公司融出资金账面价值204.43亿元，较上年末的174.34亿元增长17.26%，对应两融业务规模持续扩张。两融业务属于资本消耗型业务，规模快速抬升一方面会增加利息收入，另一方面也会放大市场波动下的信用风险敞口，若市场出现大幅调整，客户履约能力下降可能带来减值损失增加的潜在风险。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 2025年末（亿元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 融出资金 | 204.43 | 174.34 | 17.26% |
衍生金融资产从零增至千万级
截至2026年9月末，公司衍生金融资产账面价值1007.57万元，上年末该项目余额为0。衍生金融工具本身自带高杠杆属性，价格波动敏感度远高于常规金融资产，后续市场利率、权益价格等参数变动可能带来较大的公允价值波动，进而影响当期利润稳定性。
加权平均净资产收益率分化
第三季度公司加权平均净资产收益率为1.28%，较上年同期减少0.26个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率为5.14%，较上年同期增加0.50个百分点。单季度ROE的回落，直接对应当期资产盈利效率的阶段性下降，前三季度的累计提升主要来自上半年的经营贡献，三季度的盈利效率拖慢了全年的提升节奏。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 1.28% | 减少0.26个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | 5.14% | 增加0.50个百分点 |
业务及管理费小幅增长
2026年前三季度公司业务及管理费合计13.93亿元，较上年同期的13.70亿元小幅增长1.68%。费用端整体保持相对刚性，在第三季度营收同比下滑的背景下，刚性费用进一步挤压了当期利润空间，也是单季度利润降幅高于营收降幅的核心原因之一。
利息支出大幅攀升
2026年前三季度公司利息支出合计4.74亿元，较上年同期的3.16亿元同比大幅增长49.87%。利息支出的快速增长，和公司当期大幅扩张债务融资规模直接相关，截至9月末公司应付短期融资款、拆入资金、应付债券等有息负债规模较上年末明显抬升，后续市场利率波动可能进一步增加公司的融资成本压力。
| 统计区间 | 利息支出（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 4.74 | 49.87% |
经营活动现金流大幅收缩
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为77.35亿元，较上年同期的100.70亿元同比下滑23.18%，是所有现金流指标中降幅最高的项目。经营现金流的大幅收缩，反映出当期经纪、自营等核心业务的现金回笼效率明显下降，自身经营造血能力阶段性走弱。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 77.35 | -23.18% |
投资活动现金净流出收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-32.67亿元，上年同期为-69.78亿元，净流出规模同比明显收窄。主要原因是当期收回投资收到的现金达到20.87亿元，较上年同期的5.02亿元大幅增长316%，同时投资支付的现金从上年同期的75.10亿元缩减至54.70亿元，当期对外投资扩张节奏明显放缓。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（亿元） | 上年同期（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -32.67 | -69.78 |
筹资活动现金流持续净流入
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为40.31亿元，较上年同期的30.29亿元同比增长33.08%。当期发行债券收到的现金达到172.54亿元，较上年同期的80.24亿元大幅增长115%，公司通过大规模发债补充流动性，支撑资产端的扩张，但也同步推高了有息负债规模和后续的利息偿付压力。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 40.31 | 33.08% |
风险提示
从本次财报数据来看，中银证券虽然前三季度整体业绩保持正增长，但第三季度核心指标的全面回落已经释放出明确的经营承压信号，叠加利息支出攀升、经营现金流收缩、衍生品资产新增、两融规模快速扩张等多重因素，后续若证券市场行情出现大幅波动，公司自营业务、信用业务的盈利稳定性将面临较大考验，投资者需警惕相关业绩波动风险。
