营业收入小幅下滑
2026年前三季度公司实现营业收入43.06亿元，同比下滑4.38%；单第三季度营收11.74亿元，同比降幅达23.28%，主要受鳗鱼行业周期低谷、活鳗外销规模收缩影响，仅饲料板块经营保持稳健。
| 统计区间 | 营收金额（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 11.74 | -23.28 |
| 2026年1-9月 | 43.06 | -4.38 |
净利润大额亏损
报告期内公司业绩由盈转亏，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-6.87亿元，第三季度单季亏损规模达6.99亿元，亏损主要来自养殖及食品板块。受鳗价下行计提大额存货跌价准备、台风灾害产生大额非常损失双重冲击，盈利端承压显著。
扣非净利润大额亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4.76亿元，第三季度单季扣非净利润为-4.84亿元。亏损核心驱动因素为鳗鱼业务板块经营亏损，叠加行业周期下行阶段的经营效率下滑。
基本每股收益转负
2026年前三季度基本每股收益为-1.36元，上年同期为0.14元；第三季度单季基本每股收益为-1.38元，受当期大额归母净利润亏损直接影响，每股收益出现大幅下滑。
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-38.83%，较上年同期减少41.94个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为-39.41%，较上年同期减少39.86个百分点，净资产盈利能力大幅弱化。
应收账款大幅增长
截至2026年9月末，公司应收账款账面余额达6.88亿元，较上年末的4.27亿元增长61.02%，增长原因主要是三季度进入饲料销售旺季，饲料赊销金额同步增加。赊销规模扩张将加剧公司资金回笼压力，需警惕后续坏账风险抬升。
| 时间节点 | 应收账款金额（亿元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 6.88 | 61.02 |
| 2025年12月31日 | 4.27 | - |
应收票据大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为1437.68万元，较上年末的136.57万元大幅增长952.73%，增长来源为本期已背书但尚未到期的未终止确认的应收票据规模显著提升。
| 时间节点 | 应收票据金额（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 1437.68 | 952.73 |
| 2025年12月31日 | 136.57 | - |
存货规模同比下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为34.15亿元，较上年末的37.66亿元小幅下降，主要是本期基于谨慎性原则计提3.3亿元存货跌价准备，叠加鳗鱼销售出库所致。当前存货规模仍处于高位，在鳗价持续低位运行背景下，后续仍存在进一步计提跌价的风险。
| 时间节点 | 存货金额（亿元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 34.15 | -9.32 |
| 2025年12月31日 | 37.66 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用合计5184.51万元，上年同期为4806.34万元，同比小幅增长，整体费用管控保持相对平稳，未出现大幅异常波动。
管理费用大幅上涨
2026年前三季度公司管理费用合计1.52亿元，较上年同期的1.11亿元增长37.00%，增长核心原因是本期社保缴费基数上调带动人力成本上升，叠加咨询服务类支出同比增加。
| 统计区间 | 管理费用金额（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 1.52 | 37.00 |
| 2025年1-9月 | 1.11 | - |
财务费用持续高企
2026年前三季度公司财务费用合计1.54亿元，上年同期为1.31亿元，利息支出规模达1.37亿元。由于公司整体融资规模较大，叠加本期资金承压，利息支出同步攀升，高额财务费用进一步侵蚀公司利润空间。
研发费用平稳增长
2026年前三季度公司研发费用合计7122.16万元，上年同期为6780.06万元，保持平稳增长态势，公司在特水养殖、饲料技术等领域的研发投入未因业绩亏损出现大幅缩减。
经营活动现金流暴增
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.24亿元，较上年同期的675.37万元大幅增长1734.81%，主要是本期购买商品、接受劳务支付的现金同比减少，且上年同期基数极低所致。该指标大幅增长并非来自经营盈利改善，投资者需理性甄别现金流质量。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 12391.81 | 1734.81 |
| 2025年1-9月 | 675.37 | - |
投资活动现金流大幅收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-2448.13万元，上年同期为-2.00亿元，净流出规模大幅收窄，主要是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比大幅减少，公司阶段性缩减了长期资产扩张投入。
筹资活动现金流由正转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-2.25亿元，上年同期为2.16亿元，同比下滑204.12%，由净流入转为净流出。变动原因是本期取得借款收到的现金、收到其他与筹资活动有关的现金均同比大幅减少，公司外部融资环境趋紧，资金端压力持续攀升。
针对上述多项指标异动，特别提示投资者关注多重风险：一是控股股东及其一致行动人股份质押比例高达97.53%，近半数持股被冻结，存在平仓、司法处置风险；二是鳗鱼行业周期底部尚未明确，34亿级存货仍面临跌价压力；三是短期借款规模超24.72亿元，叠加财务费用高企，公司流动性承压明显，需警惕后续经营不确定性。
