营业收入同比小幅下滑
2026年前三季度公司实现营业收入43.06亿元，同比上年同期的45.03亿元下滑4.38%；其中单第三季度实现营业收入11.74亿元，同比上年同期下滑23.28%。收入端下滑主要受鳗鱼行业处于周期低谷，活鳗外销规模收缩明显影响，仅饲料板块经营保持相对稳健。
| 统计区间 | 营业收入金额（亿元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 11.74 | -23.28 |
| 2026年前三季度 | 43.06 | -4.38 |
净利润由盈转亏超6.8亿元
报告期内公司业绩出现大额亏损，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-6.87亿元，上年同期该数值为7078.14万元，由盈利转为大额亏损。单第三季度归属于上市公司股东的净利润亏损6.99亿元，亏损规模超过前三季度整体亏损额，显示第三季度经营压力陡增。
| 统计区间 | 归母净利润金额（亿元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -6.99 |
| 2026年前三季度 | -6.87 |
扣非净利润大额亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4.76亿元，亏损主要源于鳗鱼及烤鳗业务板块经营承压、计提大额存货跌价准备。非经常性损益合计-2.10亿元，其中台风造成的非常损失是主要影响因素。
| 统计区间 | 扣非归母净利润金额（亿元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -4.84 |
| 2026年前三季度 | -4.76 |
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度基本每股收益为-1.36元/股，上年同期为0.14元/股，受归母净利润大额亏损影响出现大幅下滑。单第三季度基本每股收益为-1.38元/股，反映当期盈利水平严重恶化。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -1.38 |
| 2026年前三季度 | -1.36 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-38.83%，较上年同期减少41.94个百分点；单第三季度加权平均净资产收益率为-39.41%，较上年同期减少39.86个百分点，净资产盈利效率出现断崖式下跌。截至报告期末，归属于上市公司股东的所有者权益为14.25亿元，较上年度末的21.08亿元下滑32.40%，大额亏损直接侵蚀了公司净资产规模。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动百分点 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -39.41 | -39.86 |
| 2026年前三季度 | -38.83 | -41.94 |
应收账款同比大增61.02%
截至2026年9月30日，公司应收账款账面价值为6.88亿元，较上年度末的4.27亿元大幅增长61.02%，主要系当期处于饲料销售旺季，赊销金额大幅增加所致。应收账款快速攀升将直接加大公司的资金回笼压力，叠加当前流动资金本就紧张的背景下，后续坏账风险值得警惕。
| 项目 | 2026年9月末金额（亿元） | 2025年末金额（亿元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 6.88 | 4.27 | 61.02 |
应收票据暴增952.73%
截至报告期末，公司应收票据账面价值为1437.68万元，较上年度末的136.57万元增长952.73%，增幅超9倍。该项目大幅增长主要是本期已背书但尚未到期的未终止确认的应收票据增加所致，侧面反映公司当前结算端更多依靠票据流转缓解支付压力。
| 项目 | 2026年9月末金额（万元） | 2025年末金额（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 1437.68 | 136.57 | 952.73 |
存货规模仍处高位
截至2026年9月30日，公司存货账面价值为34.15亿元，虽较上年度末的37.66亿元略有下滑，但整体规模仍处于高位。报告期内受鳗鱼价格持续下行影响，公司基于谨慎性原则计提了3.3亿元存货跌价准备，若后续鳗鱼价格未能回暖，存货仍存在进一步减值的风险。
| 项目 | 2026年9月末金额（亿元） | 2025年末金额（亿元） |
|---|---|---|
| 存货 | 34.15 | 37.66 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用发生额为5184.51万元，上年同期为4806.34万元，同比小幅增长。销售端投入保持相对稳定，未出现大幅异动。
| 统计区间 | 销售费用金额（万元） | 上年同期金额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 5184.51 | 4806.34 |
管理费用大增37%
2026年前三季度管理费用发生额为1.52亿元，上年同期为1.11亿元，同比增长37.00%，增幅显著。费用增长主要受社保缴费基数上调带动人力成本上升，以及本期咨询服务类支出增加共同影响。
| 统计区间 | 管理费用金额（亿元） | 上年同期金额（亿元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.52 | 1.11 | 37.00 |
财务费用持续高企
2026年前三季度财务费用发生额为1.54亿元，上年同期为1.31亿元，同比进一步上升。其中利息费用达1.37亿元，主要是公司整体融资规模较高，叠加当前资金承压背景下利息支出持续增加，高额财务费用进一步侵蚀了公司利润空间。
| 统计区间 | 财务费用金额（亿元） | 上年同期金额（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.54 | 1.31 |
研发费用稳中有升
2026年前三季度研发费用发生额为7122.16万元，上年同期为6780.06万元，保持稳定投入节奏，未出现大幅缩减。
| 统计区间 | 研发费用金额（万元） | 上年同期金额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 7122.16 | 6780.06 |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.24亿元，上年同期仅为675.37万元，同比增幅达1734.81%，大幅改善主要是本期购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期减少1.36亿元，上年同期基数较低叠加采购支出收缩共同推动指标大幅增长。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 12391.81 | 675.37 | 1734.81 |
投资活动现金流出大幅收缩
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-2448.13万元，上年同期为-2.00亿元，净流出规模大幅收窄，主要是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期减少9085.57万元，公司主动收缩了长期资产类资本开支。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额金额（万元） | 上年同期金额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -2448.13 | -20036.03 |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-2.25亿元，上年同期为2.16亿元，由净流入转为大额净流出，同比变动幅度达-204.12%。主要是本期取得借款收到的现金、收到其他与筹资活动有关的现金合计较上年同期大幅减少，公司外部融资获取能力明显弱化，资金端压力持续攀升。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额金额（亿元） | 上年同期金额（亿元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -2.25 | 2.16 | -204.12 |
风险提示
当前公司控股股东及其一致行动人所持股份质押比例高达97.53%，近半数股份处于冻结状态，若后续股价持续下跌或相关债务纠纷未能妥善解决，将面临平仓、司法处置的控制权不稳定风险，叠加鳗鱼行业周期下行、极端天气扰动等多重因素，投资者需高度警惕公司后续经营及流动性层面的潜在风险。
