营业收入同比小幅下滑
2026年前三季度，天马科技实现营业收入43.06亿元，较上年同期的45.03亿元同比下滑4.38%；单第三季度营业收入为11.74亿元，较上年同期下滑23.28%。公司饲料板块经营保持稳健，收入下滑主要受鳗鱼行业周期低谷、活鳗外销规模收缩影响。
| 统计区间 | 营业收入金额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 11.74 | -23.28% |
| 2026年前三季度 | 43.06 | -4.38% |
净利润大额亏损
报告期内公司业绩由盈转亏，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-6.87亿元，上年同期为盈利7078.14万元；单第三季度归属于上市公司股东的净利润亏损达6.99亿元，亏损规模超过前三季度整体水平。亏损主要来自养殖及食品板块，叠加大额存货跌价计提与台风灾害损失共同影响。
| 统计区间 | 归母净利润金额（亿元） | 上年同期金额（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -6.99 | 盈利状态 |
| 2026年前三季度 | -6.87 | 0.71 |
扣非净利润大幅亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4.76亿元，单第三季度扣非净利润亏损4.84亿元。扣非亏损主要源于鳗鱼价格持续低位运行，业务板块自身经营承压，叠加本期计提大额存货跌价准备所致。
| 统计区间 | 扣非归母净利润金额（亿元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -4.84 |
| 2026年前三季度 | -4.76 |
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度基本每股收益为-1.36元/股，上年同期为0.14元/股；单第三季度基本每股收益为-1.38元/股，上年同期为盈利状态。该指标大幅下滑完全由本期归母净利润大额亏损直接导致。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -1.38 |
| 2026年前三季度 | -1.36 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-38.83%，较上年同期减少41.94个百分点；单第三季度该指标为-39.41%，较上年同期减少39.86个百分点。权益端收益大幅缩水，反映公司净资产盈利能力出现严重恶化。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -39.41% | 减少39.86个百分点 |
| 2026年前三季度 | -38.83% | 减少41.94个百分点 |
应收账款大幅增长
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为6.88亿元，较上年度末的4.27亿元同比增长61.02%。增长主要源于本期进入饲料销售旺季，饲料赊销金额大幅增加，后续需警惕应收账款回笼放缓进一步加剧公司流动资金压力。
| 项目 | 2026年9月末金额（亿元） | 上年度末金额（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 6.88 | 4.27 | 61.02% |
应收票据爆发式增长
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为1437.68万元，较上年度末的136.57万元大幅增长952.73%。增长原因是本期已背书但尚未到期的未终止确认应收票据规模明显提升。
| 项目 | 2026年9月末金额（万元） | 上年度末金额（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 1437.68 | 136.57 | 952.73% |
存货规模高位回落
截至2026年9月末，公司存货账面价值为34.15亿元，较上年度末的37.66亿元小幅下降。报告期内受鳗鱼价格持续下行及饲料供应节奏扰动影响，公司基于谨慎性原则计提了3.3亿元存货跌价准备，是存货规模下降的核心原因，目前存货整体仍处于高位，后续价格波动风险仍需警惕。
| 项目 | 2026年9月末金额（亿元） | 上年度末金额（亿元） |
|---|---|---|
| 存货 | 34.15 | 37.66 |
销售费用小幅上升
2026年前三季度公司销售费用合计5184.51万元，上年同期为4806.34万元，同比小幅增长，整体变动幅度较小，未出现异常波动。
| 统计区间 | 销售费用金额（万元） | 上年同期金额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 5184.51 | 4806.34 |
管理费用同比增长37%
2026年前三季度公司管理费用合计1.52亿元，上年同期为1.11亿元，同比增长37.00%。增长主要受社保缴费基数上调推高人力成本、本期咨询服务类支出增加两方面因素共同影响。
| 统计区间 | 管理费用金额（亿元） | 上年同期金额（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.52 | 1.11 | 37.00% |
财务费用明显攀升
2026年前三季度公司财务费用合计1.54亿元，上年同期为1.31亿元，利息费用达1.37亿元。增长主要源于公司融资规模处于高位，本期资金承压背景下利息支出相应增加，高额财务费用进一步侵蚀公司利润空间。
| 统计区间 | 财务费用金额（亿元） | 上年同期金额（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.54 | 1.31 |
研发费用小幅增长
2026年前三季度公司研发费用合计7122.16万元，上年同期为6780.06万元，同比小幅提升，公司在特水养殖、饲料相关领域的研发投入保持稳定。
| 统计区间 | 研发费用金额（万元） | 上年同期金额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 7122.16 | 6780.06 |
经营活动现金流大幅改善
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.24亿元，上年同期仅为675.37万元，同比大幅增长1734.81%。该指标大幅提升主要系本期购买商品、接受劳务支付的现金同比减少，叠加上年同期基数极低所致。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 上年同期金额（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 12391.81 | 675.37 | 1734.81% |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-2448.13万元，上年同期为-2.00亿元，净流出规模大幅收缩，主要原因是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比明显减少。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期金额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -2448.13 | -20036.03 |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-2.25亿元，上年同期为净流入2.16亿元，同比下滑204.12%。变动主要源于本期取得借款收到的现金、收到其他与筹资活动有关的现金规模同比大幅减少，公司外部融资流入明显承压。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 上年同期金额（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -2.25 | 2.16 | -204.12% |
风险提示
本期公司出现大额亏损，叠加控股股东及其一致行动人股份质押比例高达97.53%、47.86%股份被冻结，后续若股价持续下跌或相关诉讼未妥善解决，将面临平仓、司法处置风险，同时鳗鱼行业周期波动、极端天气冲击、流动资金压力等多重因素仍将持续影响公司经营，提请投资者高度警惕相关风险。
