营业收入同比下滑
2026年前三季度公司实现营业收入43.06亿元，同比下降4.38%；单第三季度营收11.74亿元，同比降幅达23.28%。营收下滑主要源于鳗鱼行业处于周期低谷，活鳗外销规模明显收缩，仅饲料板块经营保持稳健。
| 统计区间 | 营业收入金额（亿元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 11.74 | -23.28 |
| 2026年前三季度 | 43.06 | -4.38 |
净利润大幅亏损
报告期内公司业绩由盈转亏，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-6.87亿元，其中单第三季度亏损额就达到6.99亿元，亏损规模远超前三季度整体水平，主要受养殖及食品板块大额亏损拖累。
| 统计区间 | 归母净利润金额（亿元） | 盈亏状态 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -6.99 | 亏损 |
| 2026年前三季度 | -6.87 | 亏损 |
扣非净利润深度亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4.76亿元，单第三季度扣非净利润为-4.84亿元，扣非亏损规模超过整体归母净利润亏损额，反映主业自身盈利能力已出现严重透支。
| 统计区间 | 扣非归母净利润金额（亿元） | 盈亏状态 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -4.84 | 亏损 |
| 2026年前三季度 | -4.76 | 亏损 |
基本每股收益转负
受大额亏损影响，报告期内基本每股收益同步大幅下滑，2026年前三季度基本每股收益为-1.36元/股，第三季度单季基本每股收益低至-1.38元/股，投资者每股对应权益出现明显缩水。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -1.38 | 由正转负 |
| 2026年前三季度 | -1.36 | 由正转负 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-38.83%，较上年同期减少41.94个百分点；单第三季度该指标为-39.41%，较上年同期减少39.86个百分点，净资产盈利能力出现断崖式下跌。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动百分点 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -39.41 | -39.86 |
| 2026年前三季度 | -38.83 | -41.94 |
应收账款大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款余额达6.88亿元，较上年末的4.27亿元同比增长61.02%，增长原因是当前处于饲料销售旺季，饲料赊销金额显著增加，后续账款回笼的不确定性随之上升。
| 项目 | 2026年9月末余额（亿元） | 2025年末余额（亿元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 6.88 | 4.27 | 61.02 |
应收票据大幅增长
截至2026年9月末，公司应收票据余额为1437.68万元，较上年末的136.57万元大幅增长952.73%，主要是本期已背书但尚未到期的未终止确认应收票据规模明显增加。
| 项目 | 2026年9月末余额（万元） | 2025年末余额（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 1437.68 | 136.57 | 952.73 |
存货规模仍处高位
截至2026年9月末，公司存货余额为34.15亿元，较上年末的37.66亿元略有下降，但整体规模仍处于高位。受鳗价持续下行及饲料供应节奏扰动影响，公司本期计提3.3亿元存货跌价准备，存货减值风险尚未完全出清。
| 项目 | 2026年9月末余额（亿元） | 2025年末余额（亿元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 34.15 | 37.66 | -9.32 |
销售费用小幅上升
2026年前三季度公司销售费用为5184.51万元，较上年同期的4806.34万元小幅增长，整体变动幅度相对温和，未出现异常大幅增长情况。
| 统计区间 | 销售费用金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 5184.51 | 4806.34 | 7.87 |
管理费用同比大增
2026年前三季度公司管理费用达1.52亿元，较上年同期的1.11亿元增长37.00%，增长主要源于社保缴费基数上调带动人力成本上升，叠加本期咨询服务类支出明显增加。
| 统计区间 | 管理费用金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 15163.13 | 11068.34 | 37.00 |
财务费用持续高企
2026年前三季度公司财务费用达1.54亿元，较上年同期的1.31亿元有所增长，其中利息费用达1.37亿元，主要因公司融资规模较大、当前资金承压，利息支出同步增加，债务付息负担较重。
| 统计区间 | 财务费用金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 15426.86 | 13054.06 | 18.18 |
研发费用小幅增长
2026年前三季度公司研发费用为7122.16万元，较上年同期的6780.06万元小幅增长，公司在主业相关领域的研发投入保持相对稳定。
| 统计区间 | 研发费用金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 7122.16 | 6780.06 | 5.05 |
经营活动现金流暴增
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.24亿元，较上年同期的675.37万元大幅增长1734.81%，增长核心原因是本期购买商品、接受劳务支付的现金明显减少，叠加上年同期基数极低。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 上年同期金额（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 12391.81 | 675.37 | 1734.81 |
投资活动现金流大额收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-2448.13万元，上年同期为-2.00亿元，净流出规模大幅收窄，主要是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比明显减少。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期金额（万元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -2448.13 | -20036.03 | 净流出大幅收窄 |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-2.25亿元，上年同期为2.16亿元，同比变动幅度达-204.12%，由净流入转为大额净流出，主要是本期取得借款收到的现金、收到其他与筹资活动有关的现金均同比明显减少。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期金额（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -22482.88 | 21592.53 | -204.12 |
风险提示
当前公司面临多重经营与财务风险：一是鳗鱼行业处于周期低谷，叠加大额存货跌价、台风灾害损失，主业持续承压；二是控股股东及其一致行动人股份质押比例达97.53%，冻结比例达47.86%，存在平仓、司法处置风险；三是应收账款高增、债务规模较大，流动性压力持续攀升，投资者需充分警惕相关风险。
