营业收入同比小幅下滑
2026年前三季度公司实现营业收入43.06亿元，较上年同期的45.03亿元同比下降4.38%；其中单第三季度实现营业收入11.74亿元，同比降幅达23.28%，收入端呈现逐季走弱态势，主要受鳗鱼行业周期低谷下活鳗外销规模收缩影响。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 11.74 | -23.28% |
| 2026年1-9月 | 43.06 | -4.38% |
净利润大额亏损
报告期内公司业绩由盈转亏，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-6.87亿元，上年同期为盈利7078.14万元；单第三季度归母净利润亏损进一步扩大至6.99亿元，亏损额已超过前三季度整体亏损规模，三季度成为业绩暴雷的集中期。大额亏损主要来自鳗鱼及烤鳗业务板块的经营承压，叠加大额存货跌价计提与台风灾害损失。
扣非净利润大幅亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4.76亿元，单第三季度扣非净利润亏损4.84亿元，扣非口径的亏损规模同样处于高位，反映出公司主业自身造血能力已出现严重阶段性失能，非经常性损益部分仅部分对冲了主业的亏损缺口。
基本每股收益转负
2026年前三季度基本每股收益为-1.36元/股，上年同期为0.14元/股；单第三季度基本每股收益低至-1.38元/股，每股收益大幅转负直接反映当期股东权益被大额亏损侵蚀，单位股权对应的盈利水平已严重恶化。
扣非每股收益同步转负
伴随扣非净利润大额亏损，2026年前三季度扣非每股收益同步转负，主业经营层面的盈利能力已完全丧失，投资者需警惕主业持续低迷带来的长期估值压力。
应收账款同比大增61.02%
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达6.88亿元，较上年末的4.27亿元大幅增长61.02%，增长原因系当期处于饲料销售旺季，赊销金额同比明显增加。应收账款快速扩张将直接占用公司流动资金，叠加当前公司整体资金承压的背景下，坏账计提风险同步抬升。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 2025年末（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 6.88 | 4.27 | 61.02% |
应收票据暴增952.73%
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为1437.68万元，较上年末的136.57万元大幅增长952.73%，该变动主要来自本期已背书但尚未到期的未终止确认的应收票据规模大幅增加，侧面反映公司当前更多通过票据结算方式延缓资金支付节奏。
| 项目 | 2026年9月末（万元） | 2025年末（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 1437.68 | 136.57 | 952.73% |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-38.83%，较上年同期大幅减少41.94个百分点；单第三季度加权平均净资产收益率为-39.41%，较上年同期减少39.86个百分点，净资产收益率的大幅跳水意味着公司当期净资产被快速侵蚀，股东权益保值能力严重受损。
存货规模处于高位
截至2026年9月末，公司存货账面价值为34.15亿元，虽较上年末的37.66亿元小幅下降9.32%，但整体规模仍处于高位，占总资产比重超过35%。报告期内公司基于谨慎性原则计提了3.3亿元存货跌价准备，主要受鳗鱼价格持续下行及饲料供应节奏扰动影响，后续若鳗鱼价格继续低位运行，公司仍面临进一步计提大额存货跌价的风险。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 2025年末（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 34.15 | 37.66 | -9.32% |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用合计5184.51万元，较上年同期的4806.34万元小幅增长7.87%，销售费用整体保持相对稳定，未出现异常大幅波动。
管理费用大增37%
2026年前三季度公司管理费用合计1.52亿元，较上年同期的1.11亿元同比增长37%，增长原因主要是本期人力成本受社保缴费基数上调影响上升，叠加咨询服务类支出同步增加，在公司业绩大额亏损的背景下，管理费用的刚性上涨进一步加大了当期盈利压力。
| 项目 | 2026年前三季度（亿元） | 2025年前三季度（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 1.52 | 1.11 | 37.00% |
财务费用持续走高
2026年前三季度公司财务费用合计1.54亿元，较上年同期的1.31亿元同比增长18.18%，其中利息费用达1.37亿元，主要系公司融资规模较大且当期资金承压，利息支出相应增加，高额的财务费用已成为公司当期盈利的重要侵蚀项，叠加当前负债规模高企，后续利息偿付压力仍将持续。
研发费用小幅提升
2026年前三季度公司研发费用合计7122.16万元，较上年同期的6780.06万元小幅增长5.05%，公司在业绩承压阶段仍保持一定研发投入，未出现大幅砍减研发支出的情况。
经营活动现金流暴增1734.81%
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.24亿元，较上年同期的675.37万元同比大幅增长1734.81%，该高增幅主要来自本期购买商品、接受劳务支付的现金同比减少1.36亿元，且上年同期基数极低，并非来自经营质量的实质性大幅改善。
| 项目 | 2026年前三季度（万元） | 2025年前三季度（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 12391.81 | 675.37 | 1734.81% |
投资活动现金流大幅收窄净流出
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-2448.13万元，上年同期为-2.00亿元，净流出规模大幅收窄，主要原因是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比减少9085.57万元，公司主动缩减了长期资产端的资本开支规模。
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-2.25亿元，上年同期为净流入2.16亿元，同比变动幅度达-204.12%，主要系本期取得借款收到的现金以及收到其他与筹资活动有关的现金同比大幅减少，公司外部融资流入明显收缩，资金面承压特征显著。
针对上述多项异常财务指标，特别提示投资者关注多重叠加风险：一是控股股东及其一致行动人股份质押比例高达97.53%、近半数持股被冻结，存在平仓、司法处置的潜在风险；二是鳗鱼行业周期下行叠加极端天气冲击，主业持续盈利修复存在较大不确定性；三是当前公司流动负债规模已达66.04亿元，短期偿债压力高企，需警惕流动性风险进一步演化。
