营业收入同比小幅下滑
2026年前三季度公司实现营业收入43.06亿元，较上年同期的45.03亿元同比下降4.38%；其中第三季度单季实现营业收入11.74亿元，较上年同期下降23.28%。营收下滑主要受鳗鱼行业周期低谷影响，活鳗外销规模明显收缩，仅饲料板块经营保持稳健。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 11.74 | -23.28 |
| 2026年前三季度累计 | 43.06 | -4.38 |
归母净利润大幅亏损
报告期内公司业绩由盈转亏，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-6.87亿元，第三季度单季归母净利润亏损达6.99亿元，业绩大幅下滑主要来自养殖及食品板块的亏损拖累。
| 统计区间 | 归母净利润（亿元） | 上年同期（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -6.99 | 盈利状态 |
| 2026年前三季度累计 | -6.87 | 0.71 |
扣非净利润大额亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4.76亿元，第三季度单季扣非净利润亏损4.84亿元，扣非亏损规模较大，反映公司主业经营端已出现实质性亏损，并非偶发因素单一影响。
| 统计区间 | 扣非净利润（亿元） |
|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -4.84 |
| 2026年前三季度累计 | -4.76 |
基本每股收益转负
2026年前三季度基本每股收益为-1.36元/股，上年同期为0.14元/股；第三季度单季基本每股收益为-1.38元/股，盈利水平大幅转负，单位股本对应的盈利能力已出现严重下滑。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -1.38 | 正值 |
| 2026年前三季度累计 | -1.36 | 0.14 |
扣非每股收益同步转负
受主业大额亏损影响，2026年前三季度扣非每股收益同步转负，盈利质量大幅下降，扣非后反映的主业真实经营收益已处于深度亏损区间。
| 统计区间 | 扣非每股收益（元/股） |
|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -0.95 |
| 2026年前三季度累计 | -0.94 |
应收账款大幅增长
截至2026年9月末，公司应收账款余额达6.88亿元，较上年度末的4.27亿元同比增长61.02%，增长原因主要是报告期处于销售旺季，饲料赊销金额明显增加。应收账款大幅攀升将直接加大公司资金回笼压力，叠加当前流动资金偏紧的背景下，坏账风险同步抬升。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 上年度末（亿元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 6.88 | 4.27 | 61.02 |
应收票据激增超9倍
截至2026年9月末，公司应收票据余额为1.44亿元，较上年度末的0.14亿元大幅增长952.73%，增长来源主要是本期已背书但尚未到期的未终止确认的应收票据规模大幅增加。该类票据未终止确认意味着公司仍需承担相关兑付连带风险，或有负债规模同步上升。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 上年度末（亿元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 1.44 | 0.14 | 952.73 |
加权平均净资产收益率深度下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-38.83%，较上年同期大幅减少41.94个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为-39.41%，较上年同期减少39.86个百分点，净资产的盈利能力已出现严重恶化，股东权益被快速侵蚀。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -39.41 | -39.86 |
| 2026年前三季度累计 | -38.83 | -41.94 |
存货规模高位承压
截至2026年9月末，公司存货余额为34.15亿元，较上年度末的37.66亿元小幅下降，报告期内公司基于谨慎性原则计提了3.3亿元存货跌价准备，主要受鳗鱼价格持续下行及饲料供应节奏扰动影响。当前鳗鱼行业仍处于周期低谷，存货跌价风险尚未完全释放，未来仍存在进一步计提减值的可能性。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 上年度末（亿元） |
|---|---|---|
| 存货 | 34.15 | 37.66 |
销售费用小幅上升
2026年前三季度销售费用为0.52亿元，较上年同期的0.48亿元小幅增长，整体变动幅度相对平缓，未出现异常大额波动。
| 项目 | 2026年前三季度（亿元） | 上年同期（亿元） |
|---|---|---|
| 销售费用 | 0.52 | 0.48 |
管理费用大幅增长37%
2026年前三季度管理费用达1.52亿元，较上年同期的1.11亿元同比增长37.00%，增长主要来自两方面：一是本期人力成本受社保缴费基数上调影响有所上升，二是本期咨询服务等支出明显增加。管理费用的刚性上涨进一步加大了公司当期的盈利压力。
| 项目 | 2026年前三季度（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 1.52 | 1.11 | 37.00 |
财务费用持续高企
2026年前三季度财务费用为1.54亿元，较上年同期的1.31亿元同比增长，其中利息费用达1.37亿元。增长原因主要是公司融资规模较大且本期资金承压，利息支出相应增加，高额财务费用进一步吞噬公司本就薄弱的盈利空间，加剧流动性压力。
| 项目 | 2026年前三季度（亿元） | 上年同期（亿元） |
|---|---|---|
| 财务费用 | 1.54 | 1.31 |
| 其中：利息费用 | 1.37 | 1.13 |
研发费用平稳增长
2026年前三季度研发费用为0.71亿元，较上年同期的0.68亿元小幅增长，公司在主业相关的技术研发投入保持相对稳定，未出现大幅缩减情况。
| 项目 | 2026年前三季度（亿元） | 上年同期（亿元） |
|---|---|---|
| 研发费用 | 0.71 | 0.68 |
经营活动现金流暴增17倍
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.24亿元，较上年同期的675.37万元同比大幅增长1734.81%，该增长并非来自经营规模的大幅扩张，主要是本期购买商品、接受劳务支付的现金同比减少，叠加上年同期基数较小共同导致。该现金流改善的可持续性存疑，投资者不宜将其视为经营拐点信号。
| 项目 | 2026年前三季度（亿元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 1.24 | 675.37 | 1734.81 |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-0.24亿元，上年同期为-2.00亿元，净流出规模大幅收窄，主要原因是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期明显减少，公司已主动收缩长期资产的资本开支规模，以缓解当前资金压力。
| 项目 | 2026年前三季度（亿元） | 上年同期（亿元） |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -0.24 | -2.00 |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-2.25亿元，上年同期为2.16亿元，同比大幅下降204.12%，由净流入转为大额净流出，主要是本期收到其他与筹资活动有关的现金以及取得借款收到的现金规模明显减少，反映公司当前外部融资难度上升，资金环境持续承压。
| 项目 | 2026年前三季度（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -2.25 | 2.16 | -204.12 |
风险提示
当前公司面临多重叠加风险：一是鳗鱼行业周期低谷尚未出清，存货跌价损失仍有进一步扩大可能；二是控股股东及一致行动人股份质押比例高达97.53%，近半数持股已被冻结，后续存在平仓、司法处置的控制权不稳定风险；三是公司当前流动资金紧张，叠加大额融资利息支出，债务偿付压力持续攀升，投资者需高度警惕相关风险，审慎评估投资价值。
