营收同比小幅下滑
2026年前三季度公司实现营业收入43.06亿元，较上年同期的45.03亿元同比下降4.38%；其中第三季度单季实现营收11.74亿元，同比降幅达23.28%，营收端呈现逐季走弱态势，主要受鳗鱼行业周期低谷、活鳗外销规模收缩影响。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 11.74 | -23.28 |
| 2026年前三季度 | 43.06 | -4.38 |
净利润大额转亏
报告期内公司业绩由盈转亏，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-6.87亿元，上年同期为盈利7078.14万元；第三季度单季归母净利润亏损6.99亿元，单季度亏损额已经超过前三季度整体亏损规模，业绩压力集中在三季度释放。亏损主要源于鳗鱼业务板块大额亏损、3.3亿元存货跌价计提以及台风带来的2.28亿元非常损失。
| 统计区间 | 归母净利润（亿元） | 上年同期（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -6.99 | 盈利状态 |
| 2026年前三季度 | -6.87 | 0.71 |
扣非净利润大幅亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4.76亿元，第三季度单季扣非净利润亏损4.84亿元，扣非亏损规模占整体亏损的近七成，表明公司主营业务自身造血能力已经出现明显缺口，非经常性损益进一步放大了当期亏损幅度。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（亿元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -4.84 |
| 2026年前三季度 | -4.76 |
基本每股收益转负
受大额亏损影响，公司每股收益同步转负，2026年前三季度基本每股收益为-1.36元/股，上年同期为0.14元/股；第三季度单季基本每股收益为-1.38元/股，直接吞噬了前期累计的每股盈利积累，股东单位权益大幅缩水。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -1.38 | 正值 |
| 2026年前三季度 | -1.36 | 0.14 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-38.83%，较上年同期减少41.94个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为-39.41%，较上年同期减少39.86个百分点，净资产大幅缩水，公司自有资本的获利能力已经处于深度负值区间。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -39.41 | -39.86 |
| 2026年前三季度 | -38.83 | -41.94 |
应收账款大幅增长
截至2026年9月末，公司应收账款余额为6.88亿元，较上年度末的4.27亿元同比增长61.02%，增长原因是当期处于饲料销售旺季，赊销规模明显提升。应收账款大幅攀升将直接占用公司流动资金，叠加当前公司资金承压的现状，后续坏账回收风险值得警惕。
| 时间节点 | 应收账款（亿元） | 较上年度末增幅（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 6.88 | 61.02 |
| 2025年12月31日 | 4.27 | - |
应收票据激增超9倍
截至2026年9月末，公司应收票据余额为1.44亿元，较上年度末的0.14亿元大幅增长952.73%，主要是当期已背书但尚未到期的未终止确认应收票据规模大幅增加，侧面反映公司当前结算端更多依赖票据支付，现金流周转压力有所体现。
| 时间节点 | 应收票据（亿元） | 较上年度末增幅（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 1.44 | 952.73 |
| 2025年12月31日 | 0.14 | - |
存货规模有所下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为34.15亿元，较上年度末的37.66亿元小幅下降，主要是当期基于谨慎性原则计提了3.3亿元存货跌价准备，叠加鳗鱼行业价格持续低位运行，高规模存货后续仍存在进一步减值的潜在风险。
| 时间节点 | 存货（亿元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 34.15 |
| 2025年12月31日 | 37.66 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为5184.51万元，较上年同期的4806.34万元小幅增长，整体变动幅度不大，销售端投入保持相对稳定，未出现异常扩张的费用投放。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 5184.51 | 4806.34 |
管理费用增超三成
2026年前三季度公司管理费用为1.52亿元，较上年同期的1.11亿元增长37.00%，增长主要来自两方面：一是本期社保缴费基数上调带动人力成本上升，二是咨询服务类支出同比增加，在业绩大额亏损背景下，管理费用刚性上涨进一步加大了盈利端压力。
| 统计区间 | 管理费用（亿元） | 同比增幅（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.52 | 37.00 |
财务费用持续攀升
2026年前三季度公司财务费用为1.54亿元，较上年同期的1.31亿元明显增长，其中利息费用达1.37亿元，主要原因是公司融资规模较大且当期资金承压，利息支出同步增加，高额财务费用成为当前业绩的重要侵蚀项。
| 统计区间 | 财务费用（亿元） | 利息费用（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.54 | 1.37 |
研发费用平稳提升
2026年前三季度公司研发费用为7122.16万元，较上年同期的6780.06万元小幅增长，公司在特水饲料等主业领域的研发投入保持稳定，未因业绩亏损出现大幅缩减，研发端投入具备连续性。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 7122.16 | 6780.06 |
经营现金流同比暴增
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.24亿元，较上年同期的675.37万元大幅增长1734.81%，变动幅度极高，主要原因是本期购买商品、接受劳务支付的现金同比减少，叠加上年同期基数极低，现金流端的改善属于阶段性特征，并非经营基本面大幅反转。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比增幅（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 12391.81 | 1734.81 |
投资现金流大额收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-2448.13万元，上年同期为-2.00亿元，投资端净流出规模大幅收窄，核心原因是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比明显减少，公司已经主动缩减长期资产类资本开支，应对当前资金紧张的局面。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -2448.13 | -20036.03 |
筹资现金流大幅转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-2.25亿元，上年同期为净流入2.16亿元，同比变动幅度达-204.12%，主要是当期取得借款收到的现金、收到其他与筹资活动有关的现金均同比大幅减少，公司外部融资渠道明显收缩，筹资端已经无法为经营活动提供净现金流支撑。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -2.25 | 2.16 | -204.12 |
投资者风险提示
当前公司面临多重风险：一是鳗鱼行业周期底部尚未明确，存货减值风险仍未出清；二是控股股东一致行动人股份质押比例高达97.53%，近半数持股被冻结，后续存在平仓、司法处置的潜在风险；三是融资端收缩叠加经营端大额亏损，公司流动资金压力持续攀升，需警惕流动性进一步恶化的可能性。
