营业收入规模小幅下滑
2026年前三季度公司实现营业收入43.06亿元，同比2025年同期的45.03亿元下降4.38%；单第三季度营收为11.74亿元，较上年同期下滑23.28%。营收下滑主要源于鳗鱼行业处于周期低谷，活鳗及烤鳗价格持续低位运行，公司活鳗外销规模明显收缩，仅饲料板块经营保持稳健，难以对冲养殖及食品板块的收入下滑压力。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 11.74 | -23.28% |
| 2026年前三季度 | 43.06 | -4.38% |
归母净利润大额亏损
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为-6.87亿元，上年同期该数值为盈利7078.14万元，由盈转亏；单第三季度归母净利润亏损6.99亿元，业绩大幅承压。亏损核心来自鳗鱼养殖板块，叠加大额存货跌价计提与台风灾害损失的双重冲击，直接侵蚀了公司盈利基础。
| 统计区间 | 归母净利润（亿元） | 上年同期（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -6.99 | 盈利状态 |
| 2026年前三季度 | -6.87 | 0.71 |
扣非净利润大幅转负
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4.76亿元，上年同期为正盈利状态。扣非端大额亏损，反映出公司主营业务自身造血能力已出现明显缺口，并非偶发性因素导致的短期业绩波动。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（亿元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -4.84 |
| 2026年前三季度 | -4.76 |
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度基本每股收益为-1.36元/股，上年同期为0.14元/股；单第三季度基本每股收益为-1.38元/股。每股收益直接反映当前公司每股对应净资产已出现大幅缩水，普通股东的权益被大额亏损明显侵蚀。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -1.38 | 正收益 |
| 2026年前三季度 | -1.36 | 0.14 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-38.83%，较上年同期减少41.94个百分点；单第三季度该指标为-39.41%，较上年同期减少39.86个百分点。该指标大幅跳水，说明公司当前净资产的盈利效率已转为深度负值，股东权益的保值增值能力完全失效。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -39.41% | 减少39.86个百分点 |
| 2026年前三季度 | -38.83% | 减少41.94个百分点 |
应收票据规模激增
截至2026年9月末，公司应收票据余额为1437.68万元，较上年末的136.57万元大幅增长952.73%。该项目大幅增长主要是本期已背书但尚未到期的未终止确认的应收票据增加所致，侧面反映出公司当前票据结算的占比明显提升，现金流周转的压力有所体现。
| 报告时点 | 应收票据余额（万元） | 较上年末增幅 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 1437.68 | 952.73% |
| 2025年12月31日 | 136.57 | - |
应收账款大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款余额为6.88亿元，较上年末的4.27亿元增长61.02%。增长原因是本期处于饲料销售旺季，饲料赊销金额明显增加。应收账款快速扩张，意味着公司营收的现金转化效率下降，后续坏账计提的潜在风险同步抬升。
| 报告时点 | 应收账款余额（亿元） | 较上年末增幅 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 6.88 | 61.02% |
| 2025年12月31日 | 4.27 | - |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货余额为34.15亿元，较上年末的37.66亿元有所下降。报告期内公司基于谨慎性原则，针对价格持续下行的活鳗及烤鳗计提了3.3亿元存货跌价准备，叠加台风灾害导致部分成品鳗鱼受损，共同推动存货规模收缩。当前公司存货仍处于高位，若后续鳗鱼价格继续低位运行，仍存在进一步计提跌价的风险。
| 报告时点 | 存货余额（亿元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 34.15 |
| 2025年12月31日 | 37.66 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为5184.51万元，上年同期为4806.34万元，同比小幅增长。销售端费用保持相对稳定，未出现异常大幅扩张的情况，整体销售投入节奏与当前经营规模匹配。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 5184.51 | 4806.34 |
管理费用同比大增
2026年前三季度公司管理费用为1.52亿元，上年同期为1.11亿元，同比增长37%。增长主要源于本期社保缴费基数上调推高人力成本，同时公司咨询服务类支出明显增加，进一步加大了管理端的成本压力。
| 统计区间 | 管理费用（亿元） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.52 | 37.00% |
财务费用持续走高
2026年前三季度公司财务费用为1.54亿元，上年同期为1.31亿元，同比增长明显。其中利息费用达1.37亿元，主要是公司整体融资规模较高，叠加本期资金承压，利息支出同步增加，高额财务费用进一步吞噬公司本就薄弱的利润空间。
| 统计区间 | 财务费用（亿元） | 其中利息费用（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.54 | 1.37 |
| 2025年前三季度 | 1.31 | 1.13 |
研发费用小幅提升
2026年前三季度公司研发费用为7122.16万元，上年同期为6780.06万元，保持小幅增长态势。在业绩大额亏损的背景下，公司仍维持一定规模的研发投入，未出现研发费用大幅缩减的情况。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 7122.16 | 6780.06 |
经营活动现金流爆发式增长
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.24亿元，较上年同期的675.37万元大幅增长1734.81%。该指标暴增核心原因是本期购买商品、接受劳务支付的现金同比减少1.36亿元，且上年同期基数极低。但需要注意的是，该增长并非来自盈利改善，更多是支出端收缩带来的阶段性变化，可持续性存疑。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 12391.81 | 1734.81% |
| 2025年前三季度 | 675.37 | - |
投资活动现金流大幅收窄净流出
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-2448.13万元，上年同期为-2.00亿元，净流出规模大幅收窄。主要原因是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比减少9085.57万元，公司明显收缩了长期资产的资本开支力度，以应对当前的资金压力。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -2448.13 |
| 2025年前三季度 | -20036.03 |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-2.25亿元，上年同期为净流入2.16亿元，同比变动幅度达-204.12%。主要是本期取得借款收到的现金、收到其他与筹资活动有关的现金均大幅减少，公司外部融资获取难度明显提升，筹资端的现金流入已无法覆盖到期债务偿付的流出规模，资金链承压信号明确。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -2.25 | -204.12% |
| 2025年前三季度 | 2.16 | - |
针对上述多项财务指标的异常变动，提醒投资者高度关注公司当前面临的鳗鱼行业周期下行风险、大额存货减值风险、控股股东高比例质押平仓风险以及流动性压力，谨慎评估相关投资决策。
