营业收入同比小幅下滑
2026年前三季度公司实现营业收入43.06亿元，同比下降4.38%；其中第三季度单季营业收入11.74亿元，同比降幅达23.28%。业绩下滑主要受鳗鱼行业周期低谷影响，活鳗外销规模明显收缩，仅饲料板块经营保持稳健。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 11.74 | -23.28 |
| 2026年1-9月累计 | 43.06 | -4.38 |
净利润大额亏损
报告期内公司业绩由盈转亏，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-6.87亿元，第三季度单季亏损达6.99亿元，亏损规模已经超过前三季度累计亏损额，显示单季度经营压力陡增。大额亏损主要来自养殖及食品板块，叠加存货跌价计提与台风灾害损失双重冲击。
| 统计区间 | 归母净利润（亿元） |
|---|---|
| 2026年Q3单季 | -6.99 |
| 2026年1-9月累计 | -6.87 |
扣非净利润大幅亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4.76亿元，第三季度单季扣非净利润为-4.84亿元。扣非亏损规模同样超出前三季度累计值，反映主业经营自身造血能力已出现明显缺口，非经常性损益部分一定程度上对冲了部分账面亏损。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（亿元） |
|---|---|
| 2026年Q3单季 | -4.84 |
| 2026年1-9月累计 | -4.76 |
基本每股收益深度为负
2026年前三季度基本每股收益为-1.36元/股，第三季度单季基本每股收益为-1.38元/股，上年同期基本每股收益为正，本期受大额亏损影响，每股收益出现显著下滑，股东账面权益被快速侵蚀。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） |
|---|---|
| 2026年Q3单季 | -1.38 |
| 2026年1-9月累计 | -1.36 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-38.83%，较上年同期减少41.94个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为-39.41%，较上年同期减少39.86个百分点。该指标大幅下滑直接反映公司净资产盈利水平已转为深度亏损状态，股东权益回报率严重恶化。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -39.41 | -39.86 |
| 2026年1-9月累计 | -38.83 | -41.94 |
应收账款大幅增长61.02%
截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为6.88亿元，较上年度末增长61.02%。增长原因主要是当前处于饲料销售旺季，饲料赊销金额明显增加，应收账款回笼放缓，进一步加大公司流动资金压力，后续需警惕坏账计提风险。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 2025年末（亿元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 6.88 | 4.27 | 61.02 |
应收票据暴增952.73%
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为1.44亿元，较上年度末增长952.73%，增幅接近十倍。增长核心原因是本期已背书但尚未到期的未终止确认应收票据大幅增加，侧面反映公司当前票据结算占比提升，现金流支付更多依赖票据工具。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 2025年末（亿元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 1.44 | 0.14 | 952.73 |
存货规模高位回落
截至2026年9月末，公司存货账面余额为34.15亿元，较上年度末的37.66亿元小幅下降。报告期内公司基于谨慎性原则，针对价格持续下行的活鳗及烤鳗业务计提3.3亿元存货跌价准备，叠加台风灾害导致部分成品鳗鱼受损，推动存货规模回落，但整体存货仍处于30亿元以上高位，资金沉淀压力依然较大。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 2025年末（亿元） |
|---|---|---|
| 存货 | 34.15 | 37.66 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用合计5184.51万元，上年同期为4806.34万元，同比小幅增长，整体费用管控保持相对平稳，未出现异常大幅波动。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | 5184.51 | 4806.34 |
管理费用同比增37%
2026年前三季度公司管理费用合计1.52亿元，上年同期为1.11亿元，同比增长37%。增长原因主要是本期社保缴费基数上调带动人力成本上升，同时咨询服务类支出有所增加，在经营承压阶段费用刚性上涨进一步挤占利润空间。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | 15163.13 | 11068.34 | 37.00 |
财务费用持续走高
2026年前三季度公司财务费用合计1.54亿元，上年同期为1.31亿元，同比明显增长。其中利息费用达1.37亿元，主要由于公司融资规模基数较大，叠加当前资金承压，利息支出相应增加，高额财务费用进一步加大公司盈利负担。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | 15426.86 | 13054.06 |
研发费用稳步提升
2026年前三季度公司研发费用合计7122.16万元，上年同期为6780.06万元，同比保持稳步增长，公司在主业相关的技术研发投入未因短期业绩亏损出现明显收缩。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | 7122.16 | 6780.06 |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.24亿元，上年同期仅为675.37万元，同比增幅达1734.81%。大幅增长主要源于本期购买商品、接受劳务支付的现金同比减少，同时上年同期基数极低，该指标改善属于低基数下的阶段性表现，并未改变整体经营资金紧张的基本面。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | 12391.81 | 675.37 | 1734.81 |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-2448.13万元，上年同期净流出规模达2.00亿元，净流出规模大幅收窄，主要是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比明显减少，公司主动缩减了资本开支规模。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | -2448.13 | -20036.03 |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-2.25亿元，上年同期为净流入2.16亿元，同比降幅达204.12%。变动主要是本期取得借款收到的现金、收到其他与筹资活动有关的现金均同比大幅减少，融资端流入收缩，公司外部融资获取能力明显弱化。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | -22482.89 | 21592.53 | -204.12 |
投资者风险提示
当前公司面临多重经营与财务风险：一是鳗鱼行业处于周期低谷，价格持续低位运行，主业盈利修复存在较大不确定性；二是控股股东及其一致行动人股份质押比例达97.53%，近半数持股被冻结，后续存在平仓、司法处置风险；三是应收账款高增叠加存货高位占用资金，流动资金缺口持续扩大，叠加高额财务费用侵蚀利润，需投资者高度警惕相关风险，谨慎评估投资价值。
